Guadagni Intel: licenziamenti e pressione sui margini potrebbero oscurare l'IPO di Mobileye

Secondo quanto riferito, Gelsinger ha detto ai lavoratori che "i costi sono troppo alti ei nostri margini sono troppo bassi", il che porrà ancora una volta l'attenzione degli investitori sui problemi di margine ormai cronici di Intel. Il CEO ha già dovuto tornare indietro alla promessa dell'anno scorso che i margini sarebbero rimasti “comodamente sopra il 50%” poiché i margini nel trimestre precedente erano scesi al 44.8%, i margini del terzo trimestre erano previsti al 46.5% e il il margine annuo previsto per l'anno è sceso al 49%. E in questo contesto, i margini per la rivale Advanced Micro Devices Inc. 
AMD,
-0.20%
 ha superato il 50% per la prima volta e dovrebbe salire.

In mezzo a tutta questa pressione al ribasso su più fronti, l'analista finanziario di Susquehanna Christopher Rolland ha sollevato una domanda che molti hanno posto: perché Intel non ha preannunciato?

Gli avvisi di profitto dovuti alla flessione del mercato dei PC consumer sono in arrivo da oltre un quarto, come in tutto il mondo Si prevede che le spedizioni di PC subiranno il calo più forte da quando sono state conservate le registrazioni, provocando come i produttori di chip AMD, Nvidia Corp.
NVDA,
+ 1.07%,
Micron Technology Inc.
MU,
+ 0.34%,
ed Materiali applicati Inc.
AMAT,
+ 3.06%
di tagliare le loro prospettive non solo a causa delle deboli vendite di PC, ma anche di ha ampliato le restrizioni statunitensi sulla tecnologia avanzata alla Cina.

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Intel non ha preannunciato, così come non ha fatto l'ultimo trimestre prima di annunciare un grosso errore rispetto alle proprie previsioni e alle aspettative degli analisti. Rolland, che ha una valutazione negativa su Intel, si aspetta che le entrate entrino nella fascia bassa delle aspettative dato che "il CEO Gelsinger ha già telegrafato pubblicamente la debolezza".

"Tuttavia, riteniamo che il 4° trimestre rimanga un rischio significativo poiché i nostri controlli di metà trimestre sono peggiorati negli ultimi tempi", ha affermato Rolland, che ora prevede un calo del 17% su base annua delle spedizioni di PC per il 2022. "Data la dipendenza dalle entrate e utilizzi, stiamo anche riducendo le nostre stime GM per l'intero anno al di sotto del 49% stimato".

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Non importa cosa, gli investitori vorranno sapere se la previsione del Chief Financial Officer David Zinsner che il terzo trimestre sarà un "minimo finanziario" per la società regge.

Che cosa cercare

Guadagni: Dei 29 analisti intervistati da FactSet, Intel dovrebbe registrare in media un utile rettificato di 34 centesimi per azione, rispetto alla previsione di Intel di 35 centesimi per azione, ben al di sotto dei 90 centesimi per azione previsti da Street all'inizio del trimestre, e $ 1.71 una quota segnalata nel periodo di un anno fa. Estimate, una piattaforma software che utilizza il crowdsourcing di dirigenti di hedge fund, broker, analisti buy-side e altri, richiede guadagni rettificati di 46 centesimi per azione.

Reddito: Wall Street prevede un fatturato di 15.35 miliardi di dollari da Intel, secondo i 29 analisti intervistati da FactSet, sulla base della previsione di Intel di circa 15-16 miliardi di dollari. Questo è in calo rispetto ai 18.95 miliardi di dollari che Street si aspettava all'inizio del trimestre e ai 18.09 miliardi di dollari registrati lo scorso anno, e probabilmente segnerà il nono trimestre consecutivo di calo delle entrate anno su anno. Stimare prevede un fatturato di 15.43 miliardi di dollari.

Scomponendo le divisioni, gli analisti intervistati da FactSet si aspettano che i ricavi del client computing ammontino a 7.58 miliardi di dollari; ricavi del data center e del gruppo AI di 4.67 miliardi di dollari; entrate "di rete e perimetrali" di $ 2.4 miliardi; e un fatturato Mobileye di $ 472.2 milioni.

Movimento delle scorte: Parlando di un possibile nono trimestre consecutivo di calo delle entrate, anche se Intel supera le aspettative, come generalmente accade, le azioni sono diminuite a seguito degli ultimi nove rapporti sugli utili trimestrali della società.

Nel trimestre di fine settembre, il prezzo delle azioni Intel è sceso del 31%, mentre il Dow Jones Industrial Average
DJIA,
+ 1.34%
  — che conta Intel come componente — è sceso del 7%, l'indice S&P 500 
SPX,
+ 1.19%
 è sceso del 5%, il Nasdaq Composite Index, ricco di tecnologia 
COMP,
+ 0.86%
 ha perso il 4% e l'indice PHLX Semiconductor 
SOX,
+ 0.64%
è sceso di quasi il 10%.

Cosa dicono gli analisti

L'analista di Bernstein Stacy Rasgon ha osservato di vedere due ragioni, "né molto incoraggianti dal punto di vista di Intel", sul motivo per cui la società sta portando avanti la sua valutazione inferiore al previsto per Mobileye
MBLY.

La scorsa settimana, Mobileye ha stimato che le azioni della sua IPO avrebbero un prezzo compreso tra $ 18 e $ 20, dando alla società di tecnologia per auto a guida autonoma una valutazione fino a $ 15.9 miliardi, guarda caso, più o meno lo stesso importo che Intel ha pagato per acquisire Mobileye nel 2017 per $ 15.3 miliardo in contanti. Mobileye ha presentato istanza di IPO alla fine di settembre, alla ricerca di una valutazione di $ 30 miliardi, ben al di sotto delle precedenti stime di $ 50 miliardi per la società.

"Come tutti sappiamo, i titoli tecnologici ad alta crescita sono stati decimati da una combinazione di macro più deboli e tassi più elevati, e il mercato delle IPO stesso è rimasto stagnante negli ultimi mesi", ha affermato Rasgon. "Ma andare avanti con l'IPO ora, a (quello che sembra) qualsiasi prezzo possibile, suggerisce che Intel crede ancora che farlo ora sia meglio che aspettare".

"E in secondo luogo, Intel riceverà del denaro dall'accordo (~$ 3.5 miliardi di dividendo da Mobileye e ~ $ 900 milioni vendendo loro la loro risorsa Moovit), e probabilmente hanno bisogno di soldi dato il modo in cui la loro attività è attualmente in evoluzione", ha detto Rasgon.

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L'analista di Wedbush Matt Bryson, che ha un rating inferiore a Intel, ha chiesto in una nota se avesse abbassato i suoi numeri abbastanza per il quarto trimestre e il 2023, dato che le indicazioni più recenti di Intel "presumevano uno sfondo molto meno desolante per i PC (in calo di circa il 10% Y /Y)) che sembra essersi materializzato.

Guardando al business dei data center di Intel, Bryson ha affermato di vedere un ulteriore rischio per le sue ipotesi di un leggero aumento dei ricavi delle imprese nel quarto trimestre "in particolare con i guadagni delle azioni AMD [che] fanno anche pressione sulle vendite di Intel".

"E guardando al prossimo anno, abbiamo la stessa domanda, dati i venti contrari della macro e la nostra convinzione che AMD potrebbe persino vedere un cambio di azioni accelerato alla luce delle lotte di Intel con Sapphire Rapids", ha affermato Bryson.

Dei 36 analisti che coprono Intel, sette hanno un rating buy sul titolo, 20 hanno un rating hold e nove hanno un rating sell, insieme a un prezzo obiettivo medio di $ 33.58, che è sceso da $ 47.26 di un quarto fa, secondo ai dati FactSet.