I controlli sui tassi di interesse spingono i mutuatari nei mercati neri da cui i benefattori stavano cercando di liberarli

Chiamatela un'affermazione dell'ovvio, ma i prezzi organizzano l'economia di mercato. Man mano che salgono e scendono, i movimenti esistono come informazioni per produttori e fornitori di ciò che vogliamo di più e di meno. Ma cosa succede se i prezzi sono corrotti o distorti?

Una recente distorsione si è rivelata nel 2021, quando i legislatori dell'Illinois hanno approvato il Predatory Loan Prevention Act. In termini semplici, la legislazione ha imposto un limite massimo del tasso di interesse del 36% su tutti i prestiti concessi da istituzioni finanziarie non bancarie e non cooperative di credito a singoli mutuatari. Apparentemente approvata per proteggere le persone bisognose da tassi di interesse eccessivi e difficili condizioni di rimborso, la legislazione ha almeno teoricamente ignorato la verità fondamentale che i massimali artificiali dei prezzi provocano carenze. Chiamatela economia di base.

Ansiosi di testare ciò che si legge come fondamentale, gli economisti J. Brandon Bolen (Mississippi College), Gregory Elliehausen (Board of Governors, Fed) e Thomas Miller (Mississippi State) hanno deciso di ricercare l'impatto del Predatory Loan Prevention Act. Le loro scoperte hanno confermato la teoria "secondo cui un limite massimo di tasso di interesse vincolante riduce la disponibilità di credito per i mutuatari ad alto rischio".

A seguito della normativa, i prestiti ai mutuatari subprime sono diminuiti del 30 per cento. I mutuatari di minoranza in particolare sono stati colpiti duramente, con "oltre il 60 percento dei mutuatari neri e oltre il 70 percento dei mutuatari ispanici" che hanno scoperto di non essere "in grado di prendere in prestito denaro quando ne avevano bisogno" dopo l'imposizione del tetto massimo.

Il ridotto accesso al capitale si è rivelato piuttosto paralizzante per coloro che sono stati esclusi dai mercati del credito. Bolen et al riportano nel loro studio che gli individui "con redditi inferiori a $ 50,000 all'anno erano più propensi a rispondere che il loro benessere finanziario complessivo era diminuito" all'indomani della legislazione. La fonte del declino includeva il pagamento tardivo delle bollette, le visite degli esattori, "l'impegno [di] beni personali, il prestito di denaro da fonti poco raccomandabili, il saltare appuntamenti o spese urgenti, la perdita di servizi di pubblica utilità e l'impatto sui bambini". La compassione può essere molto costosa per coloro a cui è diretta la compassione. E questo è solo l'impatto a breve termine dei controlli sui prezzi.

Meno discusse, ma non meno problematiche, sarebbero le implicazioni a lungo termine dei rate cap intesi a proteggere i più poveri. In altre parole, è sempre utile contemplare le implicazioni del secondo e del terzo stadio della legislazione che attribuisce un prezzo artificiale a un bene di mercato.

Mentre conosciamo le sfide a breve termine che si sono rivelate per i mutuatari subprime, forse meno discusso è il futuro. Un fallimento nell'ottenere credito si basa essenzialmente su se stesso. Visto in un altro modo, è difficile prendere in prestito senza una storia di prestiti. Ecco perché l'accesso ai prestiti nei primi giorni è così cruciale. Un piede nella porta ora pone le basi per un maggiore accesso al credito lungo la linea.

Bolen, Elliehausen e Miller sembravano confermarlo. Dal loro studio, hanno scoperto che mentre i prestiti ai mutuatari subprime da parte di prestatori di piccoli dollari sono diminuiti del 30%, la loro dimensione media del prestito è aumentata del 37%. L'aumento della dimensione media del prestito ha segnalato che più denaro è stato prestato a coloro con storie di credito relativamente consolidate poiché coloro che non avevano una storia di indebitamento sono rimasti del tutto senza credito in superficie. Fermati e pensa a cosa significa.

I limiti sui tassi non si traducono solo in una svalutazione per i mutuatari più rischiosi nel qui e ora. Probabilmente più paralizzante per loro poiché i controlli sui prezzi li riducono a "prendere in prestito denaro da fonti poco raccomandabili" è l'incapacità di stabilire del tutto un record di credito. Figura che "fonti poco raccomandabili" significa stabilire credito ben al di fuori del mercato fuori terra. Tradotto per coloro che ne hanno bisogno, i tassi massimi hanno più che compromesso le finanze del tipo di mutuatari che avrebbero dovuto aiutare, poiché nei controlli sui prezzi non si limitavano a respingere i prestiti nel mercato nero.

È qualcosa a cui pensare. Prendere in prestito genera prendere in prestito. Quando siamo in grado di prendere in prestito, siamo in grado di stabilire una storia creditizia che ci rende più meritevoli di credito in futuro. Tranne che i mutuatari devono essere in grado di fare il primo passo verso l'alto nella scala dei prestiti. Questo è difficile da fare con i controlli sui prezzi che limitano il primo passo.