Investire in azioni: primo semestre schifoso, H2 sarà migliore?

Con la chiusura della prima metà del 2022 oggi e i principali indici del mercato azionario che sguazzano vicino o nel territorio del mercato ribassista, è naturale chiedersi se la seconda metà porterà più o meno lo stesso o un grande rialzo. È tempo di investire in azioni?

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Con il Dow Jones Industrial Average alla chiusura di mercoledì in calo del 15%, l'S&P 500 in calo del 20% e il Nasdaq Composite in calo del 29%, sarebbe bello sapere se è il momento di tornare indietro e iniziare a investire in azioni per una bella corsa backup. Sfortunatamente, né il calendario né la cronologia offrono molte indicazioni sul fatto che abbiamo un secondo tempo di guadagno o più dolore. Sulla base delle prove, qualsiasi manifestazione avverrà a suo tempo.

Il calo H500 dell'S&P 1 è il peggiore dalla prima metà del 1970, quando l'indice è sceso del 21%. E il calo H1 è il terzo peggiore nella Hall of Infamy degli indici S&P Dow Jones risalenti al 1957, come mostra la tabella allegata.

Inoltre, fino a mercoledì, un giorno prima della fine del mese, l'S&P 500 è sceso del 7.58%, il peggior giugno per investire in azioni dal calo dell'2008% del 8.8, secondo gli indici S&P Dow Jones.

È ora di investire in azioni?

Detto questo, storicamente c'è stata poca o nessuna correlazione tra la performance dell'S&P 500 nella prima e nella seconda metà dell'anno, osserva Anu Ganti, direttore senior della strategia di investimento degli indici presso S&P Dow Jones Indices.

Osservando i dati che risalgono al 31 marzo 1957, osserva che nel 1970, un anno con cali simili a quest'anno, l'S&P 500 ha perso il 21% nel primo semestre. Ciò è stato seguito da un guadagno del 1% in H27. Questi alti e bassi hanno portato a un guadagno di appena lo 2% per l'intero anno.

La tentazione è pensare che se riesci a sfuggire alla maggior parte di un forte calo nel primo semestre e poi a investire solo in azioni il 1° luglio, andrà tutto bene. Ha funzionato in alcuni casi.

Nasdaq Composite

Dow Jones Market Data ha esaminato l'andamento dei principali indici azionari nella seconda metà dopo i forti ribassi nella prima metà.

Di seguito è riportata la performance del secondo semestre del composito Nasdaq quando l'indice è sceso di almeno il 20% nel primo semestre:

S&P 500

L'immagine sembra molto più luminosa per l'S&P 500 quando si osserva la performance del secondo semestre quando l'indice è sceso di almeno il 15% nel primo semestre. L'indice ha prodotto guadagni in tutti e cinque i casi. Si noti che questi set di dati risalgono alla Grande Depressione.

Il Dow Jones Industrial Average ha anche prodotto risultati positivi per gli investimenti in azioni per la maggior parte del tempo quando si osserva la performance del secondo semestre dopo che l'indice è sceso di almeno il 10% nel primo semestre. Di 15 casi di tali cali del primo semestre nel Dow risalenti al 1900, 10 sono stati seguiti da guadagni del secondo semestre e cinque sono stati seguiti da cali di H2. Il peggior calo del Dow nel secondo semestre dal 1970 è stato del 22.68% nel 2008. Con risultati positivi del secondo semestre nel 66.7% delle volte, il guadagno medio è stato del 4.45%, mentre la mediana è stata del 6.99%.

Quindi, come usi queste informazioni per fare soldi nel mercato azionario? È tempo di investire in azioni? Il fondatore di IBD William O'Neil ha trovato poche prove del fatto che investire rigorosamente secondo il calendario avrebbe prodotto risultati, ma ha consigliato agli investitori a lungo termine in fondi comuni di investimento diversificati di iniziare ad aggiungere ai loro portafogli ogni volta che il mercato è in territorio di mercato ribassista.

Come mai? Perché ogni mercato ribassista è stato seguito in modo affidabile da un mercato rialzista. I fondi azionari diversificati sono l'unica volta in cui non devi essere così preciso nell'entrare nel mercato. Con i singoli titoli, ovviamente, investire in azioni solo quando il mercato è in un trend rialzista confermato funziona meglio.

Ganti dell'S&P Dow Jones concorda sul fatto che ci sono poche prove che investire in azioni in base alle date del calendario produrrà buoni risultati. Ma osserva che periodi di grande volatilità, come abbiamo visto quest'anno, possono offrire opportunità ai trader attivi.

Grandi oscillazioni nei settori, nell'investimento di fattori come la crescita rispetto al valore e nelle classi di attività possono consentire agli investitori qualificati di ottenere un vantaggio rispetto agli investitori buy-and-hold, afferma. Stare all'erta per una grande oscillazione nella performance relativa dei titoli growth e value potrebbe produrre risultati.

Investi in azioni: crescita vs. Valore

Fino a martedì, l'indice S&P 500 Value ha sovraperformato l'indice S&P 500 Growth di 14.83 punti percentuali. Questa è la sua più grande sovraperformance mai registrata nel primo semestre risalendo al 1994. L'S&P 500 Value è sceso del 13% per tutto l'anno fino a martedì.

A quel livello sarebbe il peggior primo semestre dal 2020, quando è sceso del 16.8% nei primi sei mesi dell'anno, osserva Dow Jones Market Data. Ed è al passo con la sua terza peggiore prestazione mai registrata nel primo tempo.

Sembra brutto, ma non così male se confrontato con l'indice di crescita S&P 500. È sceso del 27.8% fino a martedì, superando il peggior primo semestre dal 1994 di oltre 10 punti percentuali.

Lo stesso modello può essere visto negli investimenti in piccole azioni. L'indice Russell 2000 Value sta sovraperformando l'indice Russell 2000 Growth di 13.28 punti percentuali, la più grande sovraperformance del primo semestre dal 2021. L'indice Russell 2000 Value è sceso del 17.9% per il primo semestre fino a martedì.

Sarebbe il peggior primo semestre dal primo semestre 1, quando è sceso del 2020%. Ancora peggio, il Russell 24.4 Growth Index è sceso del 2000%. A quel livello sarebbe il peggior primo semestre mai registrato, superando il prossimo peggio del 31.2%.

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