Gli investitori si stanno accumulando in obbligazioni spazzatura. Cosa sapere prima di acquistare

Gli investitori hanno investito denaro obbligazioni ad alto rendimento, che in genere pagano più interessi per assumersi un rischio maggiore. Ma questi investimenti sono anche conosciuti come "obbligazioni spazzatura" e gli esperti finanziari esortano alla cautela prima di accumularsi.

Dopo un inizio difficile per il 2022, i fondi obbligazionari high yield statunitensi hanno ricevuto circa 6.8 miliardi di dollari di liquidità netta a luglio, secondo i dati di Morningstar Direct.

Mentre i rendimenti hanno recentemente è sceso al 7.29% al 10 agosto, l'interesse è ancora superiore al 4.42% ricevuto all'inizio di gennaio, secondo l'indice ICE Bank of America US High-Yield.

Tuttavia, le obbligazioni spazzatura in genere presentano un rischio di insolvenza maggiore rispetto alle loro controparti investment grade perché è meno probabile che gli emittenti coprano pagamenti di interessi e prestiti entro la data di scadenza.

"È un metallo lucido sul terreno, ma tutti i metalli lucidi non sono oro", ha affermato il pianificatore finanziario certificato Charles Sachs, chief investment officer di Kaufman Rossin Wealth a Miami.

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Mentre alcuni affermano che il rischio di insolvenza è insito nei rendimenti più elevati delle obbligazioni spazzatura, Sach avverte che questi asset potrebbero comportarsi più come azioni al ribasso. 

Se un investitore è fortemente interessato all'acquisto di obbligazioni ad alto rendimento, può suggerire un'allocazione più piccola, ad esempio dal 3% al 5%. "Non pensarlo come un importante gruppo alimentare all'interno del tuo portafoglio", ha aggiunto.

Da marzo, la Federal Reserve ha intrapreso un'azione aggressiva per combattere l'inflazione, compreso il secondo punto percentuale consecutivo di 0.75 rialzo dei tassi a luglio. E questi i rialzi dei tassi potrebbero continuare con inflazione annua ancora all'8.5%.  

A margine, l'aumento dei tassi di interesse potrebbe rendere più difficile per alcuni emittenti di obbligazioni coprire il proprio debito, in particolare quelli con obbligazioni in scadenza che devono essere rifinanziate, ha affermato Matthew Gelfand, CFP e direttore esecutivo di Tricolor Capital Advisors a Bethesda, nel Maryland.

"Penso che gli investitori e gli istituti di credito chiederanno di conseguenza tassi leggermente più alti", ha affermato, osservando che l'aumento dei tassi di interesse potrebbe continuare per un po'.

Quando valutano le obbligazioni ad alto rendimento, i consulenti possono confrontare lo "spread" dei tassi cedolari tra un'obbligazione spazzatura e un'attività meno rischiosa, come i Treasury statunitensi. In generale, più ampio è lo spread, più attraenti diventano le obbligazioni ad alto rendimento.

Con obbligazioni ad alto rendimento pagando il 7.29% a partire dal 10 agosto, un investitore può ricevere $ 72.90 all'anno su un'obbligazione del valore nominale di $ 1,000, mentre il Tesoro dell'anno 7, che offre circa il 2.86%, fornisce $ 28.60 all'anno per la stessa obbligazione di $ 1,000.

In questo esempio, lo spread di rendimento è di circa 4.43 punti percentuali, offrendo un cosiddetto premio sul reddito di $ 44.30, che è di $ 72.90 dall'obbligazione ad alto rendimento meno $ 28.60 dal Tesoro.

Negli ultimi 40 anni, lo spread medio tra questi asset è stato di circa 4.8 punti percentuali, secondo Gelfand, rendendo meno attraente lo spread leggermente più ristretto.

Tuttavia, "ci sono molte parti in movimento nel mercato obbligazionario ad alto rendimento", ha aggiunto.