Gli investitori devono affrontare 2 seri venti contrari poiché le azioni e le obbligazioni si comportano male nel 2022

A volte le azioni vanno bene e le obbligazioni sottoperformano. Alcuni anni le obbligazioni vanno bene e le azioni sottoperformano. Quest'anno, sia le azioni che le obbligazioni hanno registrato performance negative. Per gli investitori, questo rende estremamente difficile ottenere un rendimento positivo. Diamo un'occhiata alle condizioni attuali per queste due classi di attività ed esploriamo cosa potremmo aspettarci.

Azioni

Come ho scritto nell'articolo di ieri, "Le azioni statunitensi crollano tra dati di inflazione peggiori del previsto", le azioni stanno affrontando un forte vento contrario nei prossimi 6-12 mesi. Con la Fed che rimuove il punch bowl attraverso tassi di interesse più elevati e una ridotta offerta di moneta, insieme a una probabile recessione globale, gli utili aziendali cadranno e i prezzi delle azioni potrebbero seguire. La domanda rilevante è quanto bene resisterà l'economia statunitense in queste condizioni?

Sappiamo che gli utili aziendali, che attualmente sono forti, probabilmente diminuiranno poiché la Fed continuerà a ridurre la domanda per ridurre l'inflazione. Se la Fed riesce a infilare l'ago, il che significa che non stringe eccessivamente, l'economia statunitense potrebbe evitare una recessione economica più grave. Tuttavia, questa è una danza molto delicata.

I prezzi delle azioni sono anche soggetti a movimenti estremi e irrazionali, soprattutto al ribasso. Lo abbiamo assistito ieri (9/13/2022) poiché il DOW ha perso quasi il 4.0% durante la giornata. Questo è ben al di sopra della sua perdita media giornaliera dello 0.75%. I titoli tecnologici hanno fatto anche peggio con l'aumento dei tassi di interesse. Quindi rimane una maggiore volatilità. Il VIX, che misura il rischio atteso dell'indice S&P 500 nei prossimi 30 giorni, è stato pari o superiore alla sua media di lungo termine per tutto il 2022. Inoltre, mentre la volatilità rimane elevata, i prezzi delle azioni subiscono maggiori pressioni al ribasso. In altre parole, quando il rischio è alto, le azioni tendono a sottoperformare.

Legami

Anche se esistono diversi tipi di obbligazioni, la maggior parte condivide un rischio comune. Quando i tassi di interesse salgono, i prezzi delle obbligazioni scendono. Quest'anno, i tassi di interesse sono aumentati sostanzialmente su tutta la linea, esercitando una forte pressione sulla performance obbligazionaria.

Azioni e obbligazioni

Diamo un'occhiata alla performance di azioni e obbligazioni quest'anno. La tabella seguente ha tre sezioni che includono azioni statunitensi, azioni estere e obbligazioni statunitensi. Tutti i dati sulla performance sono da inizio anno fino al 13 settembre 2022. La performance obbligazionaria è rappresentata da ETF ampiamente negoziati come proxy. Cosa rivela questo?

Quando si confrontano i tre indici azionari statunitensi, possiamo dire che i titoli tecnologici hanno fatto molto peggio di quelli non tecnologici. Lo rivela il NASDAQNDAQ
, un indice che contiene molti titoli tecnologici. L'S&P ha più tecnologia del DOW, ma meno del NASDAQ. In breve, il DOW ha ottenuto risultati migliori rispetto all'S&P 500, che ha ottenuto risultati migliori rispetto al NASDAQ. Pertanto, possiamo concludere che i titoli tecnologici sono andati molto male quest'anno e i titoli che pagano dividendi hanno fatto meglio. Ciò potrebbe continuare a valere se i tassi di interesse salgono.

I titoli esteri hanno registrato performance leggermente migliori rispetto a quelli statunitensi, ma non c'è nulla di cui entusiasmarsi, soprattutto perché il freddo sta arrivando e l'Europa sta affrontando una crisi energetica. Anche le obbligazioni sono scese quest'anno. L'intero mercato obbligazionario statunitense, rappresentato dal primo ETF della lista, è finora in ribasso del -12.93%. Le obbligazioni ad alto rendimento o "spazzatura" sono scese di quasi il 14.0% finora quest'anno. Le obbligazioni a breve termine, una nicchia preferita dagli investitori dalla crisi finanziaria del 2008, quest'anno sono prossime al pareggio. Cosa possiamo aspettarci andando avanti?

Le azioni potrebbero affrontare un momento difficile, soprattutto se la Fed non riuscirà a inasprire e se una recessione globale avrà un effetto più negativo sugli utili delle società statunitensi. Le obbligazioni potrebbero andare in entrambi i modi. Ad esempio, se i tassi di interesse rimangono stabili o diminuiscono, le obbligazioni potrebbero salire da qui. Tuttavia, se i tassi continuano a salire, le obbligazioni continueranno a perdere. La buona notizia è che potremmo essere più vicini al massimo dei tassi di interesse che al minimo, anche se questo non è garantito. Allora, cosa deve fare un investitore?

Proviamo a portare tutto questo in prospettiva. Anche se sperimentiamo una corsa accidentata, diciamo, nei prossimi 12-18 mesi, l'America ha visto molto peggio nei suoi 246 anni di storia. Abbiamo avuto depressioni, recessioni, guerre, pandemie e altro ancora. Anche se le cose si mettono male, anche questo passerà e l'economia americana manterrà ancora una volta la sua posizione sulla scena globale. Dopotutto, gli Stati Uniti hanno l'economia più resiliente e diversificata di qualsiasi nazione sulla Terra. A questo punto, potresti apportare alcune modifiche al portafoglio, ma dovresti attenerti al tuo piano a lungo termine e mantenere la rotta.