(Bloomberg) - Gli investitori del mercato azionario che chiedono a gran voce un senso dell'orientamento dopo un mese di azione yo-yo si stanno preparando per una settimana piena zeppa di dati economici e oratori della Federal Reserve che dovrebbero aiutare a chiarire il prossimo passo per le azioni statunitensi.
I più letti da Bloomberg
Quest'anno è iniziato con un torrido rally, ma questo ha lasciato il posto alle prime due settimane di sconfitte consecutive dell'S&P 500 da dicembre. Il rischio ora è che le crescenti scommesse su rialzi dei tassi d'interesse più ripidi stiano logorando la resilienza del mercato. Gli investitori che temono un ritorno ai giorni bui del 2022 potrebbero avvicinarsi a un punto di rottura in cui iniziano a strappare denaro a un ritmo più sostenuto.
I segnali di pericolo sono ovunque. I funzionari della Fed stanno parlando di un altro enorme aumento del tasso. L'inflazione è più ostinata del previsto. E gli orsi più rumorosi di Wall Street non vedono altro che dolore all'orizzonte. Tutto ciò ha i trader che soppesano la minaccia dei loro guadagni del 2023 che svaniscono contro il potenziale per un'altra rapida ripresa.
"Se avremo una flessione più consistente, gli investitori potrebbero essere pronti a premere il grilletto", ha detto al telefono Frank Cappelleri, fondatore della società di ricerca CappThesis. "Gli stop-loss potrebbero davvero essere in gioco perché lo scenario peggiore è già nella mente di tutti - e questo sta testando di nuovo nuovi minimi".
La raffica di aggiornamenti economici in vista potrebbe cementare la visione degli investitori sul percorso politico della Fed. La settimana di negoziazione accorciata dalle festività porta letture sulla produzione, sulla salute dei consumatori e sulla produzione economica degli Stati Uniti. Questo si aggiunge ai verbali dell'ultimo incontro della Fed e ai discorsi di una serie di funzionari, tra cui il presidente della Fed di Cleveland Loretta Mester, che la scorsa settimana ha dichiarato di aver visto un "caso economico convincente" per un aumento di mezzo punto all'ultimo della banca centrale assembramento.
È un tratto che può aiutare a confermare se il rally azionario di quest'anno sia l'inizio di un mercato rialzista o l'ennesima trappola dell'orso. Da un lato, Marko Kolanovic di JPMorgan Chase & Co., per esempio, vede un "sentimento prevalente di esuberanza e avidità". Dall'altro, Chris Harvey di Wells Fargo & Co. ha dichiarato chiuso il mercato ribassista.
L'S&P 500 è sostanzialmente piatto questo mese, dopo un'impennata del 6.2% a gennaio. Quel rally è stato probabilmente alimentato in parte da venditori allo scoperto che coprivano scommesse ribassiste e acquisti da investitori sistematici che hanno attirato giocatori di slancio, affermano gli analisti.
Una bandiera rossa sta emergendo da Corporate America durante questa stagione degli utili. La crescita degli utili è diventata negativa su base annua, cosa che è accaduta solo altre quattro volte negli ultimi due decenni e non è mai stato un segnale incoraggiante per le azioni.
C'è un altro grande punto interrogativo che incombe su un aumento del trading di opzioni a breve termine. Tale attività ha amplificato le oscillazioni giornaliere, aggiungendosi al rumore e creando un'ulteriore potenziale fonte di rischio. Questa settimana, il volume dei contratti che scadono lo stesso giorno in cui vengono scambiati ha raggiunto una quota record del 50% di tutte le transazioni di opzioni sull'S&P 500, secondo i dati di CBOE e Nomura. È uno scenario che sta creando un rischio sulla scala dell'implosione della volatilità del mercato all'inizio del 2018, secondo Kolanovic di JPMorgan.
Eppure alcuni investitori trovano conforto nel guardare avanti alle previsioni di ripresa degli utili nel 2024 e nell'ottimismo sul fatto che un atterraggio morbido e una lieve recessione non siano solo realizzabili, ma previsti.
“Il risultato è che la paura di perdersi (FOMO) è tornata”, ha affermato Ed Clissold, capo stratega statunitense presso Ned Davis Research Inc. “Anche alcuni investitori che dubitano che la Fed possa progettare un atterraggio morbido sono saliti a malincuore a bordo. "
Mentre il sentiment e i flussi di fondi mostrano un miscuglio di scetticismo e ottimismo, potrebbe esserci spazio per ulteriori guadagni, ha aggiunto. "Il sentiment sembra essere lontano dai livelli eccessivamente ottimistici che si vedono spesso nei principali picchi di mercato".
Un gruppo che acquista incessantemente è quello dei commercianti al dettaglio. I singoli investitori hanno acquistato 32 miliardi di dollari netti in azioni statunitensi e fondi negoziati in borsa nelle 21 sessioni fino a giovedì, un record per un tale arco di tempo, mostrano i dati di Vanda Research. Mentre quel ritmo può essere difficile da sostenere, c'è abbastanza liquidità per il gruppo per fare scommesse rischiose se gli investitori istituzionali intervengono per alimentare un rimbalzo più forte, scrive Marco Iachini di Vanda.
In mezzo al dibattito generale sull'economia e sulla politica della Fed, gli osservatori dei grafici hanno la loro opinione. Indicano la stabilità del mercato fino alla fine del 2022 come segno che il rimbalzo ha un supporto e stanno monitorando quei livelli mentre le azioni scoppiettano. L'S&P 500 ha toccato un minimo intraday di 3,764 il 22 dicembre, quasi l'8% sopra il minimo di ottobre, creando uno schema di un minimo più alto.
"Il mercato può scoppiare da qui, ma se fallisce allora questo dimostrerà che i modelli più grandi", che ora sono rialzisti, potrebbero essere negati, dice Cappelleri.
I più letti da Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Fonte: https://finance.yahoo.com/news/investors-bind-risk-appetite-slams-143922081.html