Carvana Co (Borsa di New York: CVNA) è stato praticamente in caduta libera quest'anno, ora in calo di oltre il 95% rispetto all'inizio del 2022, lasciando agli investitori la domanda più ovvia: è un'opportunità per acquistare a uno sconto senza precedenti o è una trappola del valore?
Carvana ha un carico di debiti preoccupante
La scorsa settimana, la società con sede a Tempe segnalati un terzo trimestre sostanzialmente deludente. Non solo è risultato ben al di sotto delle stime di Street, ma è stato in realtà significativamente inferiore rispetto allo scorso anno su quasi tutte le metriche.
Senza dubbio, questa volta a stock di crescita è vittima di forti venti contrari. Sfortunatamente, però, ciò che sta colpendo più duramente è una questione specifica dell'azienda, ovvero il debito netto.
Carvana ha oltre $ 5.0 miliardi di debito netto nel suo bilancio contro poco più di $ 1.0 miliardi in contanti ed equivalenti. All'inizio di quest'anno, il rivenditore di auto usate online ha speso 2.20 miliardi di dollari Acquistare L'attività di aste fisiche statunitensi di ADESA da KAR Global.
Anche se potrebbe essere stata una mossa "strategicamente" intelligente considerando che sblocca opportunità di crescita, il tempismo è stato piuttosto scarso in quanto si è aggiunto in modo significativo al suo onere del debito già inflazionato.
Il mercato delle auto usate è in calo
A peggiorare le cose per le azioni Carvana c'è l'ambiente macro. Il mercato dell'usato è evidentemente in rallentamento a fronte di tariffe più elevate (source) e i timori di una recessione economica che renda meno conveniente per i consumatori l'acquisto di un'auto di seconda mano.
Alla chiamata degli utili della scorsa settimana, la stessa direzione ha convenuto che il prossimo anno sarebbe stato difficile per Carvana Co. Tutto ciò, messo insieme, parla di una reale possibilità che questo tesoro della pandemia possa alla fine dover dichiarare bancarotta.
Le azioni Carvana potrebbero valere solo 10 centesimi
Citando queste preoccupazioni, Adam Jonas di Morgan Stanley avvertito stamattina che il titolo Carvana potrebbe valere solo 10 centesimi nella peggiore delle ipotesi.
Sebbene la società continui a perseguire azioni di riduzione dei costi, riteniamo che un deterioramento del mercato delle auto usate combinato con un contesto di tassi di interesse/finanziamenti volatili (obbligazioni scambiate con un rendimento del 20%) aggiungano un rischio materiale alle prospettive.