È ora un buon momento per comprare la sterlina britannica? I fondamentali puntano alla cautela

La pandemia di COVID-19 ha innescato un'ondata di misure senza precedenti da parte sia dei banchieri centrali che dei governi. Stimolando l'attività economica e sostenendo le famiglie, le misure hanno aiutato.

Col senno di poi, non è facile immaginare il contrario. Ma tutto ha avuto un costo.

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Cioè, inflazione insostenibile.

L'inflazione nelle economie avanzate è andata fuori controllo. Nel Regno Unito ha raggiunto il territorio a doppia cifra.

La disconnessione sembra surreale. La Banca d'Inghilterra combatte l'inflazione del 10.1% con tassi di interesse dell'1.75%.

Allo stesso tempo, punta al 2% di inflazione.

Ma perché la Banca d'Inghilterra non aumenta i tassi in modo più aggressivo?

Le sfide della Banca d'Inghilterra nella normalizzazione della politica

La Federal Reserve del Stati Uniti ha intrapreso un ciclo aggressivo di inasprimento della politica monetaria per combattere l'aumento dell'inflazione. Ma la Banca d'Inghilterra, proprio come la Banca Centrale Europea, non può fare lo stesso.

Il quadro macro sembra sempre più complicato nel Regno Unito per almeno diversi motivi.

In primo luogo, c'è una carenza di manodopera mentre l'inflazione è superiore al 10%. In altre parole, le pressioni salariali alimenteranno ulteriormente l'inflazione e l'attuale livello dei tassi bancari non è sufficiente a compensare l'aumento dei prezzi di beni e servizi.

La crescita dei salari ha raggiunto il 5% nel Regno Unito.

In secondo luogo, il deficit commerciale record e la produttività negativa sono conseguenze dirette della Brexit. È ancora presto per valutare l'impatto completo della Brexit sull'economia del Regno Unito, ma i due sono chiari indicatori che la strada non è quella giusta.

Terzo, si parla di stimolo fiscale futuro, che contribuirà ulteriormente all'aumento dei prezzi di beni e servizi.

Infine, i prezzi elevati dell'energia in Europa hanno un impatto diretto sulle famiglie britanniche.

Di fronte a un tale insieme di variabili macro, la Banca d'Inghilterra ha difficoltà a combattere l'inflazione. Questo è il motivo per cui ha avvertito in passato che entro la fine dell'anno l'inflazione sarà ampiamente in territorio a doppia cifra.

Di conseguenza, la sterlina britannica è una delle valute più deboli sulla dashboard FX. Infatti, viene scambiata come una valuta emergente, scendendo anche nei confronti dell'euro.

Nel 2022 la valuta comune, l'euro, ha perso oltre il 12% rispetto al dollaro USA. Allo stesso tempo, il EUR / GBP il cross ha guadagnato il 2.34%.

La combinazione dei due implica che la sterlina britannica ha perso ancora di più contro il dollaro USA. Inoltre, colpisce la sua incapacità di guadagnare contro l'euro.

Dopotutto, c'è una guerra nell'Europa orientale, che colpisce più le economie dell'area dell'euro che quella britannica.

Tutto sommato, i fondamentali indicano un'ulteriore debolezza per la sterlina britannica, poiché è improbabile che le sfide che la Banca d'Inghilterra deve affrontare scompaiano presto.