C'è un posto dove nascondersi in questo mercato? Una sola parola: contanti

Nessun posto dove correre e nessun posto dove nascondersi. Uno dei modi più semplici per capire se ci si trova in un mercato rialzista è studiare la media mobile a 50 giorni dei prezzi rispetto alla media a 200 giorni. Sembra troppo semplice? Probabilmente, ma secondo i dati di Ned Davis Research, negli ultimi 122 anni detenere la Dow Industrials quando i 50 giorni erano al di sotto dei 200 giorni, ovvero circa 1/3 delle volte, ha restituito un grande zero (dividendi esclusi ). Tenere quando i 50 giorni erano al di sopra dei 200 ha restituito l'8.4%/anno. Se hai altre semplici strategie che hanno creato oltre l'8% di alfa all'anno per 122 anni, probabilmente sei in pensione comodamente!

Anche i Dow Industrials non sono unici nel loro genere. Oro, argento, petrolio greggio, dollaro USA e obbligazioni mostrano lo stesso comportamento tecnico. Esiste un'intera attività di gestione patrimoniale basata su questo concetto chiamato strategia dei futures gestiti, ma non voglio divagare. Cosa dice l'indicatore ora? Azioni, obbligazioni e oro sono tutti in mercati ribassisti. Solo i contanti sono in un mercato rialzista. Pertanto, consideriamo i titoli del tesoro a breve durata che producono il 3+% come un buon proxy di liquidità per generare un reddito incrementale.

Raramente, ma certamente ora, ci sono momenti nei mercati dei capitali globali in cui la ricerca di sicurezza e la ricerca di rendimenti positivi possono diventare molto impegnativi e le opportunità sono piuttosto limitate. Siamo in questo tipo di ambiente? Forse. Tutti i fattori fondamentali, tattici e tecnici ci portano a concludere che attualmente i rendimenti delle azioni, del reddito fisso e dell'oro sembrano tutti impegnativi. Anche se i mercati ribassisti hanno certamente contro-rialzi del mercato ribassista, il trading di queste controtendenza è estremamente impegnativo e c'è un rischio significativo se si sbaglia lo "commercio". Quindi, non lo consigliamo come strategia prevedibile di successo.

Allora, dove finisce per gli investitori se, in effetti, ci troviamo di fronte a un ambiente di rendimento basso/negativo in tutte le classi di attività? Riteniamo che ci siano diverse azioni da considerare e posizionare il tuo portafoglio per resistere a questi venti contrari.

1) La diversificazione è ancora essenziale: quando si tratta di preservare la ricchezza, avere un portafoglio altamente diversificato è fondamentale. La chiave è assicurarsi che le classi di attività non siano correlate. A nostro avviso, esistono solo 4 classi di attività principali: azioni, obbligazioni investment grade, metalli preziosi (ovvero valuta forte) e liquidità. Ognuno di questi ha quindi molte classi di sotto-attività. Prova a classificare tutte le tue partecipazioni in una delle quattro precedenti. Un esempio potrebbe essere il possesso di un Real Estate Investment Trust (REIT). Aiuta a diversificare il tuo portafoglio azionario, ma è probabilmente altamente correlato alle azioni, quindi non considerarlo come un'obbligazione che potrebbe causare problemi.

2) Impegnarsi a lungo termine: trovare idee di investimento durevoli che non hanno un prezzo completo e utilizzare la debolezza a breve termine per accumularne di più. Il tuo vantaggio qui è che la ricerca di Wall Street che pensa ai prossimi 5-10 anni è obsoleta; l'attuale periodo di detenzione delle azioni NYSE è di sei mesi; quando ho iniziato a investire era più vicino a 4 anni. Preparati a fare alcune analisi e testare costantemente le tue ipotesi.

3) Sapere cosa possiedi e con chi sei investito: anche se questo può sembrare ovvio, ora è il momento di "calciare le gomme" ancora più duramente. Valuta e valuta se comprendi veramente i fondi, le azioni e le altre risorse che possiedi. Piuttosto che chiedere solo qual è il potenziale di rialzo, considera anche qual è il rischio di ribasso per ogni investimento che hai. In che modo una recessione influenzerà i tuoi investimenti? Come si è comportato il gestore del fondo durante i cicli precedenti?

4) Resta vicino a casa: è fondamentale comprendere le caratteristiche di rischio/rendimento nel tuo portafoglio e cercare investimenti con beta inferiore, che può essere considerato la relazione tra correlazione e volatilità. Ciò potrebbe includere sia coperture dinamiche, sia/o investimenti con gestori che coprono attivamente le proprie esposizioni, abbassando il beta rispetto a un benchmark sottostante. Ora non è il momento di essere eccessivamente esposti in qualsiasi classe di attività lasciandoti precariamente posizionato sulla curva di rischio.

5) Cercare asset non correlati: il termine asset non correlati è probabilmente il modo più abusato e meno accurato per descrivere quasi TUTTI gli investimenti classificati come tali. Riteniamo che trovare asset VERAMENTE non correlati sia difficile perché è fondamentale determinare se, sia quantitativamente che qualitativamente, non siano correlati in alcun modo ai mercati dei capitali. Ci è voluto più di un anno per costruire un portafoglio di queste attività che investano in aree che non sono legate, collegate o esposte a azioni, reddito fisso o oro. Sebbene la creazione di un portafoglio esclusivamente di attività non correlate e illiquide non sia prudente, riteniamo che allocare un'esposizione a una cifra ad esse sia appropriato in questo contesto di mercato.

6) La liquidità regna sovrana: ora è un buon momento per valutare quanta liquidità è necessaria per i prossimi 24 mesi. Non sto insinuando che sia la durata di questo mercato ribassista, ma è importante avere un margine di sicurezza quando si tratta di liquidità. L'ultima cosa che si vuole fare è affrontare i problemi di liquidità in un ambiente recessivo.

Ho aperto questo articolo indicando che potremmo essere un ambiente in cui non c'è nessun posto dove correre e nessun posto dove nascondersi, ma in realtà ciò non significa certo che non c'è niente da fare. In effetti, ora è il momento di rivedere/valutare gli elementi sopra elencati e creare una lista di controllo personale di elementi da considerare e su cui agire. Quando si riflette e si guarda indietro ai rendimenti del proprio portafoglio, il modo in cui si gestisce durante i mercati ribassisti è importante quanto il modo in cui si esegue durante un mercato rialzista. Ricorda solo di continuare a correre e che i contanti (sicurezza) sono in un mercato rialzista!