Questo rendimento dell'11.5% è il prossimo sul carrozzone obbligazionario?

“Prendi quello di domani Bloomberg titolo, oggi, a Outlook contrarian! "

Il nostro nuovo slogan per il 2023? Forse. Lo sollevo perché il nostro commercio di recessione obbligazionaria ha già preso piede in un titolo definitivo carro della banda.

Solo tre settimane fa, noi contrarian abbiamo gridato da soli nei boschi dei dividendi. "Acquistare queste obbligazioni sicure pagano il 4.2% prima di una recessione del 2023!”

La nostra logica era semplice. L'obbligazione del Tesoro a 10 anni non aveva pagato il 4% o più in 14 anni. Con le azioni che sembravano traballanti (per non dire altro!), il coupon a 4 maniglie stava attirando alcuni acquirenti di balene, incluso il nostro uomo il "dio obbligazionario" Jeffrey Gundlach (ne parleremo tra poco).

Le balene erano affamate. Hanno raccolto questi titoli del Tesoro a destra ea sinistra, abbassando il rendimento. Man mano che le obbligazioni diventano più attraenti, i loro pagamenti precipitano. Il rendimento del 10 anni è già giù al 3.7% mentre scrivo queste parole.

Il calo dei rendimenti ha provocato un aumento dei prezzi. Il fondo che abbiamo specificamente raccomandato, iShares ETF sui titoli del Tesoro a 20+ anni (TLT
TLT
), è un bel colpo 9%+ in meno di tre settimane. Questo guadagno si annualizza fino a un rendimento totale del 160%. Niiiiiiiice.

Ora, i pezzi grossi a Bloomberg voglio salire sul nostro carrozzone. Proprio questa domenica, ha riferito la pubblicazione Il grande commercio in recessione del mercato del Tesoro sta guadagnando slancio.

Guarda, lo slancio ha già stato raccolto. Abbiamo guadagnato il 9% in settimane da un fondo obbligazionario sicuro! L'hai letteralmente letto prima qui.

Ora che i soldi facili sono stati fatti, noi pensatori originali abbiamo due scelte:

1. "Insegui" il carrozzone che abbiamo iniziato (e Bloomberg promosso) con denaro in ritardo. O,
2. Trova oggi il prossimo titolo mainstream di domani.

Certamente stiamo guardando oltre la folla vaniglia per la nostra prossima idea originale. Lo compreremo ora, in modo che possano affrettarsi più tardi. Diamine, possono anche prendersi il merito. Non ci interessa. Siamo concentrati sul laser su grandi rendimenti e potenziali profitti, in quest'ordine.

Con questo spirito, torniamo al nostro eroe dei legami, il signor Gundlach. Quest'anno il suo Fondo DoubleLine Income Solutions (DSL) è stato battuto insieme alla maggior parte degli altri fondi obbligazionari!

Ora, il fondo di Gundlach non ha sofferto perché lui e il suo team DoubleLine hanno scelto pessime obbligazioni. Le loro obbligazioni, alcune delle quali rendono il 7.5%, il 9.25% e persino il 10.25%, stanno pagando solo trovare. DSL ha non aveva un problema di reddito.

Ha avuto un interesse tasso problema.

Tassi più alti danneggiano i fondi come DSL in due modi. In primo luogo, intaccano il prezzo del portafoglio attuale. Con l'aumento dei tassi, i prezzi delle obbligazioni diminuiscono. Dopo tutto, chi vuole essere vincolato a un pagamento fisso quando i tassi salgono?

In secondo luogo, l'aumento dei tassi a breve termine aumenta i costi di prestito di DSL. In qualità di fondo chiuso, negli ultimi anni il team DoubleLine è stato in grado di prendere in prestito denaro per quasi nulla.

Perché non dovrebbero prendere più di quei tagliandi dal 7.5% al ​​10.25%. tutto il giorno quando possono prendere in prestito all'1% o anche al 2%?

Ma quando i tassi a breve termine aumentano, aumenta anche il costo del prestito di DSL. Il che influisce un po 'sul nostro reddito da dividendi.

Non aver paura. Là is luce alla fine del tunnel. La Federal Reserve ha quasi finito di alzare i tassi a breve termine. Il che significa che il costo del capitale di DSL raggiungerà presto il suo tetto e alla fine diminuirà quando scivoleremo nella prevista recessione del 2023.

Inoltre, i prezzi delle sue obbligazioni hanno già iniziato a salire, grazie alla rottura del rendimento del Tesoro a 10 anni. Certo, il 2022 è stato un anno terribile fino ad oggi. Ma come con TLT, questa scarsa performance recente rappresenta una grande opportunità per noi in cerca di reddito consapevole.

Gli investitori DSL hanno tre modi per vincere qui. Innanzitutto, il fondo paga un rendimento elettrico dell'11.5%. Successivamente, è probabile che il suo NAV aumenti man mano che i tassi a breve ea lungo diminuiscono. E infine, il fondo viene scambiato oggi con uno sconto del 4%, il che significa che veniamo pagati per guidare Gundlach.

Brett Owens è capo stratega degli investimenti per Outlook contrarian. Per altre fantastiche idee sul reddito, ottieni la tua copia gratuita il suo ultimo rapporto speciale: Il tuo portafoglio di pensionamento anticipato: dividendi enormi, ogni mese, per sempre.

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