Rapporto sui lavori luglio 2022: 528,000

Le assunzioni a luglio sono state di gran lunga migliori del previsto, sfidando molti altri segnali che la ripresa economica sta perdendo forza, ha riferito venerdì il Bureau of Labor Statistics.

I salari non agricoli sono aumentati di 528,000 per il mese e il tasso di disoccupazione è stato del 3.5%, superando facilmente le stime del Dow Jones rispettivamente di 258,000 e 3.6%. Il tasso di disoccupazione è ora tornato al livello pre-pandemia e si è attestato al livello più basso dal 1969, sebbene il tasso per i neri sia salito di 0.2 punti percentuali al 6%.

Anche la crescita dei salari è aumentata, poiché la retribuzione oraria media è aumentata dello 0.5% per il mese e del 5.2% rispetto allo stesso periodo di un anno fa. Questi numeri aggiungono carburante a un quadro di inflazione che ha già i prezzi al consumo in aumento al tasso più veloce dall'inizio degli anni '1980. La stima del Dow Jones prevedeva un guadagno mensile dello 0.3% e un aumento annuale del 4.9%.

Più in generale, tuttavia, il rapporto ha mostrato che il mercato del lavoro rimane forte nonostante altri segnali di debolezza economica.

“Non c'è modo di prendere l'altro lato di questo. Non c'è molto "Sì, ma" a parte il fatto che non è positivo dal punto di vista del mercato o della Fed", ha affermato Liz Ann Sonders, chief investment strategist di Charles Schwab. "Per l'economia, questa è una buona notizia".

I mercati hanno inizialmente reagito negativamente al rapporto, con il Dow Jones Industrial Average in calo di 128 punti all'inizio dell'azione, poiché i trader prevedevano una forte contromossa da parte di una Federal Reserve che cercava di raffreddare l'economia e in particolare un mercato del lavoro riscaldato.

Il tempo libero e l'ospitalità hanno aperto la strada all'aumento di posti di lavoro con 96,000, anche se il settore è ancora 1.2 milioni di lavoratori in meno rispetto al suo livello pre-pandemia.

I servizi professionali e aziendali sono stati i prossimi con 89,000. L'assistenza sanitaria ha aggiunto 70,000 e le buste paga del governo sono aumentate di 57,000. Anche le industrie produttrici di beni hanno registrato solidi guadagni, con l'edilizia in aumento di 32,000 e la produzione in aumento di 30,000.

I posti di lavoro al dettaglio sono aumentati di 22,000, nonostante i ripetuti avvertimenti dei dirigenti di Walmart, Target e altrove che la domanda dei consumatori sta cambiando.

Una visione più ampia della disoccupazione che include coloro che svolgono un lavoro part-time per motivi economici così come i lavoratori scoraggiati che non cercano lavoro è rimasta invariata al 6.7%.

Nonostante le aspettative al ribasso, i guadagni di luglio sono stati i migliori da febbraio e ben al di sopra dell'aumento medio di 388,000 posti di lavoro negli ultimi quattro mesi. Il comunicato BLS ha osservato che l'occupazione totale non agricola del personale è aumentata di 22 milioni dal minimo di aprile 2020, quando la maggior parte dell'economia statunitense ha chiuso per far fronte la pandemia di Covid.

I totali dei mesi precedenti sono stati leggermente rivisti, con maggio aumentato di 2,000 a 386,000 e giugno da 26,000 a 398,000.

"Il rapporto getta acqua fredda su un significativo raffreddamento della domanda di lavoro, ma è un buon segno per l'economia e i lavoratori statunitensi in generale", ha affermato l'economista della Bank of America Michael Gapen in una nota del cliente.

Il BLS ha osservato che i salari del settore privato sono ora superiori al livello di febbraio 2020, appena prima della dichiarazione di pandemia, sebbene i posti di lavoro del governo siano ancora in ritardo.

Il tasso di disoccupazione è sceso, risultato sia di una forte creazione di posti di lavoro che di un tasso di partecipazione alla forza lavoro che è sceso di 0.1 punti percentuali al 62.1%, il livello più basso dell'anno.

Gli economisti hanno calcolato che la creazione di posti di lavoro comincerà a rallentare mentre la Federal Reserve aumenta i tassi di interesse per raffreddare l'inflazione che raggiunge il livello più alto da oltre 40 anni.

Il forte numero di posti di lavoro, unito ai numeri salariali più alti del previsto, hanno portato a un cambiamento nelle aspettative per l'aumento dei tassi previsto per settembre. Gli operatori stanno ora valutando una maggiore probabilità di un aumento di 0.75 punti percentuali per il prossimo incontro, che sarebbe il terzo aumento consecutivo di tale entità.

"Da un lato, dà alla Fed maggiore fiducia nel poter inasprire la politica monetaria senza portare a un aumento diffuso della disoccupazione", ha affermato Daniel Zhao, capo economista per il sito di analisi del lavoro Glassdoor. “Ma mostra anche che il mercato del lavoro non si sta raffreddando, o almeno non si stava raffreddando così velocemente come previsto. ... Per lo meno, anche se è una sorpresa, penso che la Fed sia ancora sulla buona strada per continuare a inasprire la politica monetaria".

La Fed ha alzato quattro volte i tassi di interesse di riferimento quest'anno per un totale di 2.25 punti percentuali. Ciò ha portato il tasso sui fondi federali al livello più alto da dicembre 2018.

L'economia, nel frattempo, si è notevolmente raffreddata.

Il prodotto interno lordo, la misura di tutti i beni e servizi prodotti, è diminuito per i primi due trimestri del 2022, rispettando una definizione comune di recessione. I funzionari della Casa Bianca e della Fed, nonché la maggior parte degli economisti di Wall Street, affermano che l'economia probabilmente non è in una recessione ufficiale, ma il rallentamento è stato evidente.

"Il dibattito sulla recessione a questo punto è più accademico che altro", ha affermato Sonders, lo stratega di Schwab. “Non si può negare che la crescita si sia indebolita. Questo è l'unico punto nel far emergere due trimestri di crescita negativa del PIL".

Gli aumenti dei tassi della Fed mirano a rallentare l'economia e, a sua volta, un mercato del lavoro in cui le aperture di lavoro superano ancora i lavoratori disponibili con un margine di quasi 2 a 1. Bank of America ha affermato questa settimana che le sue misure proprietarie dello slancio del mercato del lavoro mostrano un quadro occupazionale ancora forte ma in rallentamento, in gran parte a causa dell'inasprimento delle politiche della banca centrale.

La ragione principale del ridimensionamento è stata l'inflazione, che è stata molto più forte e persistente di quanto la maggior parte dei responsabili politici avesse previsto. I prezzi sono aumentati del 9.1% a giugno rispetto a un anno fa, il tasso più veloce dal novembre 1981.

Correzione: i prezzi sono aumentati del 9.1% a giugno rispetto a un anno fa. Una versione precedente ha erroneamente indicato il mese.