Rapporto sull'occupazione: guadagni modesti e salari in rialzo nonostante l'imminente recessione

Punti chiave

• Il rapporto sull'occupazione di ottobre ha mostrato un aumento di 261,000 posti di lavoro non agricoli.
• La maggior parte delle grandi industrie ha mostrato un aumento dell'occupazione.
• La crescita dei salari continua a salire con un aumento del 3.8% in ottobre.

Il rapporto sull'occupazione è un indicatore essenziale della salute dell'economia. Con la pubblicazione dei rapporti sull'occupazione di ottobre, gli investitori sono rimasti delusi dal fatto che fosse forte, date le implicazioni di tassi di interesse più elevati in futuro. Tuttavia, questo potrebbe non essere il caso quando guardi oltre i titoli dei giornali. Ecco cosa devi sapere sullo stato attuale dell'occupazione negli Stati Uniti

Riepilogo del rapporto di lavoro

Il rapporto sull'occupazione di ottobre ha mostrato una forte crescita nel settore manifatturiero e sanitario e nessuna grande industria ha mostrato un calo dei posti di lavoro. In ottobre sono stati aggiunti un totale di 261,000 posti di lavoro non agricoli, portando la media trimestrale a 289,000 posti di lavoro guadagnati per ciascuno di quei mesi.

La produzione ha aggiunto 367,000 nuovi posti di lavoro dall'inizio del 2022, con 32,000 posti di lavoro aggiunti solo nel mese di ottobre. Il settore dei colletti blu ha ora 137,000 posti di lavoro in più rispetto a prima dell'inizio della pandemia. La maggior parte della crescita occupazionale dell'industria manifatturiera consiste nella produzione di beni durevoli, inclusi macchinari, prodotti in metallo ed elettronica.

Gli economisti si aspettavano un guadagno di 200,000 posti di lavoro, ma i numeri hanno superato di gran lunga le aspettative. La Federal Reserve ha reagito aumentando i tassi di interesse di 0.75 punti base durante il loro Riunione di novembre. La Fed è alla ricerca di segnali di rallentamento della crescita dei salari, un indicatore che l'inflazione sta diminuendo. Ciò, a sua volta, suggerirebbe che non sono più necessari forti aumenti dei tassi di interesse, il che contribuirebbe a evitare gravi perdite di posti di lavoro derivanti da una recessione.

Gran parte della crescita salariale è attribuita alla legge sulle infrastrutture bipartisan e all'Inflation Reduction Act, che guida la domanda di manodopera qualificata. L'atto cerca di guidare l'economia dell'energia pulita e migliorare le infrastrutture statunitensi, che richiedono entrambi dipendenti in grado di svolgere i compiti necessari per questi lavori.

Dove stanno oggi i salari

Il rapporto sui salari di ottobre ha mostrato un aumento dello 0.4% dei salari settimanali medi pagati dai datori di lavoro. Anno su anno, la retribuzione oraria media è aumentata del 4.7%. Si tratta di un rallentamento rispetto al guadagno annuo del 5% dimostrato a settembre, che misura i guadagni da settembre 2021 a settembre 2022.

Anche se la crescita dei salari è stata forte per la maggior parte dell'anno, non è stata sufficiente per tenere il passo con il tasso medio di inflazione dell'8.2%. Sebbene un aumento dei salari sia positivo, i lavoratori non percepiscono una retribuzione più elevata quando i prezzi aumentano più rapidamente dei loro redditi. Resta da vedere se la decelerazione della crescita dei salari spingerà rivenditori e grossisti ad abbassare i prezzi per vendere più prodotti.

Settori industriali in crescita e in contrazione

Scavando più a fondo nel rapporto, vediamo che alcuni settori stanno perdendo posti di lavoro mentre altri stanno guadagnando. I settori che stanno registrando guadagni includono:

• Sanità: 53,000
• Servizi professionali e tecnici: 43,000
• Produzione: 32,000
• Assistenza sociale: 19,000
• Tempo libero e ospitalità: 35,000
• Trasporto e magazzinaggio: 8,000

I settori che mostrano perdite includono:

• Magazzino e deposito: 20,000
• Appaltatori del commercio specializzato: 4,000
• Immobili, affitti e leasing: 8,700

Prospettive che vanno avanti

La ripresa della pandemia sta guidando la maggior parte dei guadagni occupazionali, così come il pensionamento in corso della generazione del Baby Boomer. Il dipartimento del lavoro ha notato che il mercato del lavoro sta mostrando segni di raffreddamento, ma i datori di lavoro stanno ancora assumendo costantemente. È probabile che il mercato del lavoro si raffreddi lentamente invece di un crollo improvviso.

Le principali aziende tecnologiche stanno sospendendo le assunzioni o riducendo la propria forza lavoro a causa del rallentamento della crescita e delle perdite di redditività. Ecco alcuni dei recenti annunci di licenziamento da parte di società tecnologiche che hanno già condotto licenziamenti che non sono inclusi nel rapporto sui lavori più recente:

• Shopify: 1,000
• Striscia: 1,100
• Twitter: 3,700
• Meta: 11,000
• Altezza: 700
• Coinbase: 1,100
• Netflix: 450
• Robinhood: 31% del personale
• Microsoft: 1,000
• Tesla: 10% dei dipendenti stipendiati

Inoltre, Apple ha deciso di congelare del tutto le nuove assunzioni. Il problema qui è che queste persone si guadagnano da vivere in base alle loro competenze specialistiche, quindi trovare un altro lavoro potrebbe essere difficile con così tante altre aziende tecnologiche che licenziano lavoratori o interrompono le assunzioni. Inoltre, questi lavori tendono ad essere lavori più remunerativi. I lavoratori licenziati potrebbero essere riluttanti ad accettare lavori meno retribuiti e invece essere più pazienti nel trovare lavoro.

Poiché le aziende ad alta crescita, come quelle del settore tecnologico, sono le prime a perdere posti di lavoro quando una recessione è all'orizzonte, è ancora troppo presto per sapere come andranno le cose.

I viaggi e il tempo libero sono l'altro settore che tende ad essere in prima linea in un'economia debole. Le persone smettono di spendere soldi per viaggi, ristoranti e altre categorie di spesa discrezionali. Sorprendentemente, i rapporti sui lavori hanno rilevato che questo settore ha registrato guadagni significativi.

Tuttavia, ci sono crepe nel settore del commercio al dettaglio. I negozi di mobili ed elettronica hanno visto un calo degli occupati di 6,900. Alimentari e bevande e grandi magazzini hanno visto un calo di 7,400 posti di lavoro. Sarà importante guardare a questi numeri nei prossimi mesi per vedere come queste industrie stanno resistendo alla continua inflazione elevata e ai tassi di interesse più elevati.

La partecipazione alla forza lavoro è scesa al 62.5% in ottobre. Confronta questo con febbraio 2020, prima dell'inizio della pandemia. Il tasso di partecipazione è oggi inferiore dell'1.2%, il che significa che la forza lavoro è relativamente vicina a quella che era prima dei licenziamenti di massa e dei problemi della catena di fornitura sperimentati durante questo periodo.

Le implicazioni di questo rapporto sul lavoro saranno solo uno dei punti dati che la Federal Reserve utilizzerà quando si riunirà a dicembre per determinare se aumentare o mantenere i tassi di interesse al loro livello attuale. La Fed ha dichiarato di aver bisogno di vedere un rallentamento nel mercato del lavoro, ma non ha definito come si presenta un rallentamento. È un calo dei nuovi numeri di occupazione? Il tasso di disoccupazione deve salire all'8%?

Se la Fed vede un significativo rallentamento in altre aree dell'economia, potrebbe essere comodo sospendere un aumento dei tassi anche se la crescita dei salari e dei posti di lavoro stanno crescendo.

Conclusione

L'aumento dei posti di lavoro è stato una sorpresa rispetto alle aspettative degli analisti. Con l'aggiunta di più posti di lavoro, dà alla Federal Reserve motivo per continuare ad aumentare i tassi di interesse. Tuttavia, un'analisi più approfondita del rapporto mostra che alcuni settori si stanno indebolendo. Inoltre, i recenti annunci delle principali aziende tecnologiche in merito ai licenziamenti saranno nel prossimo rapporto sull'occupazione, che potrebbe mostrare un rallentamento dell'occupazione.

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