Oh caro. Molti investitori hanno appena imparato di nuovo, nel modo più duro, la vecchia regola: quando qualcuno cerca di dirti qualcosa su se stesso, ascolta.
Leggi: Il rapporto sui lavori esplosivi è in realtà tre volte più forte di quanto sembri
Wall Street non ha ascoltato. Gli investitori hanno iniziato a scrivere a matita i primi tagli dei tassi. Le attività di rischio sono esplose. Il Nasdaq era in rialzo. La criptovaluta era attiva. Cathie Wood era in piedi. Michael "The Big Short" Burry ha effettivamente cancellato il suo account Twitter, dopo che la sua chiamata di "vendita" sembrava così sciocca.
Oops.
Di gennaio rapporto sui lavori di scoppio, pubblicato venerdì mattina, ha mostrato che i libri paga non agricoli sono aumentati di quasi tre volte quanto gli economisti si aspettavano.
No, l'economia non sta rallentando.
No, la grande campagna di rialzi dei tassi d'interesse della Fed per tutto l'anno scorso non si è ancora manifestata su Main Street.
E no, non c'è motivo di aspettarsi tagli dei tassi in tempi brevi.
Se vuoi sapere cosa significano questi numeri, non guardare oltre i mercati monetari, dove le persone scommettono su dove saranno i tassi di interesse.
Sulla scia del rapporto, Wall Street ha appena dimezzato - ripeto: dimezzato - la sua previsione di un taglio dei tassi di interesse quest'anno. Giovedì pomeriggio, i mercati monetari hanno dato una probabilità del 60% che i tassi iniziassero a scendere entro la fine di quest'anno.
Venerdì all'ora di pranzo, c'era una probabilità del 30%.
Nel frattempo il mercato ha aumentato drasticamente la probabilità che la Fed alzerà i tassi altre due volte questa primavera. Giovedì, Wall Street ha pensato che Powell sarebbe stato uno e avrebbe fatto: che avrebbe alzato i tassi più a lungo, di 0.25 punti percentuali, e sarebbe stato così. Ora il mercato offre circa il 60% di possibilità di almeno due aumenti, e forse anche tre.
L'unica vera sorpresa è perché questa è una sorpresa.
Devo ammettere che non seguo "Fedspeak" tanto quanto gli interpreti semiufficiali dei media. Quindi non sono così sensibile come loro alle varie sfumature linguistiche che hanno affermato di scoprire dalla conferenza di Powell. Ma come ho scritto qui, mi è sembrato abbastanza chiaro. Adesso, e soprattutto dopo gli ultimi due anni, preferirebbe di gran lunga essere il tizio che ha mantenuto i tassi troppo alti per troppo tempo in futuro piuttosto che essere il tizio che li ha tagliati un giorno troppo presto.
E sì, sebbene abbia usato molto la parola "disinflazione" durante la sua conferenza stampa, ha anche detto che finora si poteva vedere solo nei prezzi dei beni, non nei servizi. Un'osservazione che chiunque avrebbe potuto fare per mesi visitando una stazione di servizio.
Ho passato giovedì a mandare e-mail a diverse persone finanziarie molto intelligenti per chiedere se in qualche modo mi fossi sintonizzato su una conferenza stampa di Jerome Powell diversa da quella osservata dai mercati azionari e obbligazionari, e loro hanno confessato di essere sconcertati quanto me dalla reazione euforica.
Venerdì pomeriggio sia le azioni che le obbligazioni erano in netto calo. Questa è stata una notizia dolorosa per coloro che hanno inseguito il mercato prima. I tassi di interesse sono saliti lungo la curva. Le obbligazioni sono come altalene: quando i tassi (o i rendimenti) salgono, i prezzi scendono.
Quando il presidente della Fed dirà che manterrà i tassi più alti più a lungo, a chi crederai: a Wall Street o alle tue stesse orecchie?
Il rapporto sull'occupazione dice ai mercati ciò che il presidente della Fed Powell ha cercato di dire loro
Oh caro. Molti investitori hanno appena imparato di nuovo, nel modo più duro, la vecchia regola: quando qualcuno cerca di dirti qualcosa su se stesso, ascolta.
Mercoledì pomeriggio il presidente della Federal Reserve Jerome Powell disse più e più volte: non abbiamo finito di alzare i tassi di interesse. Non abbiamo finito. Non prevediamo di tagliare i tassi a breve. Salvo una completa sorpresa, non prevediamo di iniziare a tagliare i tassi quest'anno. Preferiremmo di gran lunga alzare i tassi troppo alti e mantenerli alti troppo a lungo piuttosto che iniziare a tagliarli un momento troppo presto.
Leggi: Il rapporto sui lavori esplosivi è in realtà tre volte più forte di quanto sembri
Wall Street non ha ascoltato. Gli investitori hanno iniziato a scrivere a matita i primi tagli dei tassi. Le attività di rischio sono esplose. Il Nasdaq era in rialzo. La criptovaluta era attiva. Cathie Wood era in piedi. Michael "The Big Short" Burry ha effettivamente cancellato il suo account Twitter, dopo che la sua chiamata di "vendita" sembrava così sciocca.
Oops.
Di gennaio rapporto sui lavori di scoppio, pubblicato venerdì mattina, ha mostrato che i libri paga non agricoli sono aumentati di quasi tre volte quanto gli economisti si aspettavano.
No, l'economia non sta rallentando.
No, la grande campagna di rialzi dei tassi d'interesse della Fed per tutto l'anno scorso non si è ancora manifestata su Main Street.
E no, non c'è motivo di aspettarsi tagli dei tassi in tempi brevi.
Se vuoi sapere cosa significano questi numeri, non guardare oltre i mercati monetari, dove le persone scommettono su dove saranno i tassi di interesse.
Sulla scia del rapporto, Wall Street ha appena dimezzato - ripeto: dimezzato - la sua previsione di un taglio dei tassi di interesse quest'anno. Giovedì pomeriggio, i mercati monetari hanno dato una probabilità del 60% che i tassi iniziassero a scendere entro la fine di quest'anno.
Venerdì all'ora di pranzo, c'era una probabilità del 30%.
Nel frattempo il mercato ha aumentato drasticamente la probabilità che la Fed alzerà i tassi altre due volte questa primavera. Giovedì, Wall Street ha pensato che Powell sarebbe stato uno e avrebbe fatto: che avrebbe alzato i tassi più a lungo, di 0.25 punti percentuali, e sarebbe stato così. Ora il mercato offre circa il 60% di possibilità di almeno due aumenti, e forse anche tre.
L'unica vera sorpresa è perché questa è una sorpresa.
Devo ammettere che non seguo "Fedspeak" tanto quanto gli interpreti semiufficiali dei media. Quindi non sono così sensibile come loro alle varie sfumature linguistiche che hanno affermato di scoprire dalla conferenza di Powell. Ma come ho scritto qui, mi è sembrato abbastanza chiaro. Adesso, e soprattutto dopo gli ultimi due anni, preferirebbe di gran lunga essere il tizio che ha mantenuto i tassi troppo alti per troppo tempo in futuro piuttosto che essere il tizio che li ha tagliati un giorno troppo presto.
E sì, sebbene abbia usato molto la parola "disinflazione" durante la sua conferenza stampa, ha anche detto che finora si poteva vedere solo nei prezzi dei beni, non nei servizi. Un'osservazione che chiunque avrebbe potuto fare per mesi visitando una stazione di servizio.
Ho passato giovedì a mandare e-mail a diverse persone finanziarie molto intelligenti per chiedere se in qualche modo mi fossi sintonizzato su una conferenza stampa di Jerome Powell diversa da quella osservata dai mercati azionari e obbligazionari, e loro hanno confessato di essere sconcertati quanto me dalla reazione euforica.
Venerdì pomeriggio sia le azioni che le obbligazioni erano in netto calo. Questa è stata una notizia dolorosa per coloro che hanno inseguito il mercato prima. I tassi di interesse sono saliti lungo la curva. Le obbligazioni sono come altalene: quando i tassi (o i rendimenti) salgono, i prezzi scendono.
Quando il presidente della Fed dirà che manterrà i tassi più alti più a lungo, a chi crederai: a Wall Street o alle tue stesse orecchie?
Fonte: https://www.marketwatch.com/story/jobs-reports-tells-markets-what-fed-chairman-powell-tried-to-tell-them-11675457148?siteid=yhoof2&yptr=yahoo