Guadagni JPM 1Q 2022

JPMorgan Chase ha dichiarato mercoledì che l'utile del primo trimestre è diminuito drasticamente rispetto all'anno precedente, guidato dall'aumento dei costi dei prestiti inesigibili e dagli sconvolgimenti del mercato causati dalla guerra in Ucraina.

Ecco i numeri:

• Guadagno rettificato: $ 2.76 per azione contro $ 2.69 stimato.
• Entrate: $ 31.59 miliardi contro $ 30.86 miliardi stimati, secondo Refinitiv.

L'utile è sceso del 42% da un anno prima a $ 8.28 miliardi, o $ 2.63 per azione, la banca con sede a New York disse. L'utile rettificato di $ 2.76, che esclude l'impatto di 13 centesimi legato alla Russia, ha superato la stima di $ 2.69 degli analisti intervistati da Refinitiv.

I ricavi sono scesi di un più modesto 5% a 31.59 miliardi di dollari, superando le stime degli analisti per il trimestre, aiutati da risultati commerciali migliori del previsto.

Le azioni della banca sono scese del 3.5%, raggiungendo un nuovo minimo di 52 settimane.

Il trimestre ha illustrato la rapidità con cui gli eventi hanno cambiato le prospettive del settore. Un anno fa, CEO di JPMorgan Jamie Dimon prevedeva un'economia di lunga durata espansione e le banche stavano raccogliendo benefici quando venivano rilasciati miliardi di dollari in riserve per perdite su prestiti. Ora, tra l'inflazione dilagante e il peggior conflitto europeo dalla seconda guerra mondiale, Dimon ha richiamato l'attenzione sulla possibilità di una futura recessione.  

JPMorgan ha affermato di aver richiesto un addebito di $ 902 milioni per la creazione di riserve di credito per perdite anticipate sui prestiti, rispetto a un rilascio di $ 5.2 miliardi un anno prima. La banca ha inoltre registrato perdite per 524 milioni di dollari dovute a riduzioni di prezzo e all'ampliamento degli spread L'invasione russa del suo vicino.

Insieme, i due fattori hanno ridotto di 36 centesimi i guadagni del trimestre, ha affermato la banca.

Dimon ha affermato di aver accumulato riserve di credito a causa delle "maggiori probabilità di rischio al ribasso" nell'economia statunitense, in particolare a causa dell'impatto dell'elevata inflazione e del conflitto in Ucraina.  

"Rimaniamo ottimisti sull'economia, almeno per il breve termine - i bilanci dei consumatori e delle imprese e la spesa dei consumatori rimangono a livelli sani - ma prevediamo significative sfide geopolitiche ed economiche a causa dell'inflazione elevata, dei problemi della catena di approvvigionamento e della guerra in Ucraina", ha detto Dimon.

L'accantonamento della banca per perdite su crediti, che include la costituzione di riserve di $ 902 milioni, è stato di $ 1.46 miliardi, più del doppio dei $ 617.5 milioni previsti dagli analisti.

JPMorgan, la più grande banca statunitense per asset, è tenuta sotto osservazione per avere indizi sull'andamento di Wall Street durante un primo trimestre tumultuoso. Da un lato, si prevedeva che le commissioni bancarie di investimento sarebbero crollate a causa di a rallenta in fusioni, IPO ed emissioni di debito nel periodo. D'altra parte, i picchi di volatilità e le dislocazioni del mercato causate dalla guerra in Ucraina potrebbero aver avvantaggiato alcuni desk di reddito fisso.

Ciò significa che potrebbero esserci più vincitori e vinti a Wall Street del solito in questo trimestre: le aziende che hanno navigato bene nei mercati instabili potrebbero superare le aspettative dopo che gli analisti hanno tagliato le stime nelle ultime settimane, mentre altre potrebbero rivelare esplosioni commerciali.

In effetti, i ricavi del trading a reddito fisso di $ 5.7 miliardi nel trimestre hanno superato le stime degli analisti di circa $ 800 milioni e i ricavi del trading di azioni di $ 3.1 miliardi hanno superato le stime di quasi $ 500 milioni. Allo stesso tempo, i ricavi dell'investment banking di $ 2.1 miliardi sono stati inferiori alla stima di $ 2.37 miliardi.

JPMorgan ha dichiarato il mese scorso che le sue entrate commerciali sono diminuite del 10% fino all'inizio di marzo, ma che le turbolenze legate alla guerra in Ucraina e alle sanzioni contro la Russia hanno fatto ulteriori previsioni impossibile.

“I mercati sono estremamente insidiosi in questo momento; c'è molta incertezza", ha affermato Troy Rohrbaugh, capo dei mercati globali di JPMorgan durante la conferenza dell'8 marzo.

Un'altra area di interesse per gli investitori è il modo in cui il settore sta traendo vantaggio dall'aumento dei tassi di interesse, che tendono a ingrassare i margini di prestito delle banche. Gli analisti prevedono anche un miglioramento della crescita dei prestiti poiché i dati della Federal Reserve mostrano che i prestiti delle banche sono aumentati dell'8% nel primo trimestre, trainati dai mutuatari commerciali.

Il margine di interesse di JPMorgan è salito del 7% a 13.97 miliardi di dollari, superando la stima di 13.7 miliardi di dollari.

Tuttavia, mentre i tassi a lungo termine sono aumentati durante il trimestre, i tassi a breve termine sono aumentati maggiormente e quella curva dei rendimenti piatta, o in alcuni casi invertita, ha suscitato preoccupazioni per una futura recessione. Le banche vendono quando gli investitori si preoccupano di una recessione in quanto ciò potrebbe creare un aumento delle perdite sui prestiti poiché i mutuatari rimangono indietro.

JPMorgan ha detto il mese scorso che lo era svolgimento le sue operazioni in Russia. Dimon ha affermato nella sua lettera annuale agli azionisti che, sebbene il management non sia preoccupato per la sua esposizione alla Russia, potrebbe “ancora perdere $1 miliardi col tempo."

Durante una chiamata mercoledì con i giornalisti, il CFO Jeremy Barnum ha affermato che c'erano circa $ 600 milioni di esposizione in Russia rimanenti dopo aver preso il colpo del trimestre.

Le azioni di JPMorgan sono scese del 16.9% quest'anno prima di mercoledì, peggio del calo del 10.6% dell'indice KBW Bank.

Banche rivali Goldman Sachs, Citigroup, Morgan Stanley ed Wells Fargo sono programmati per riportare i risultati giovedì.