(Bloomberg) - In una settimana segnata da una nuova angoscia di recessione da Wall Street a Davos, JPMorgan Chase & Co. ritiene che le probabilità di una recessione economica valutate nei mercati finanziari siano effettivamente diminuite drasticamente rispetto ai massimi del 2022.
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Secondo il modello di trading dell'azienda, sette classi di attività su nove, dalle obbligazioni di alta qualità alle azioni europee, ora mostrano meno del 50% di probabilità di recessione. Questa è una grande inversione rispetto a ottobre, quando una contrazione è stata effettivamente vista come un affare fatto in tutti i mercati.
I gestori monetari globali sono tutt'altro che rialzisti sulla traiettoria economica con l'S&P 500 che assegna ancora una probabilità del 73% che ne deriverà una recessione. Ma questo è in calo rispetto al 98% dello scorso anno ed è coerente con un aumento delle scommesse su un atterraggio morbido che ha innescato un precedente rally del nuovo anno.
E dopo il peggior anno di Wall Street dalla crisi finanziaria, i dirigenti delle banche al raduno annuale del World Economic Forum hanno trovato motivi per sperare nel raffreddamento dell'inflazione e nella riapertura della Cina.
"La maggior parte delle asset class ha costantemente valutato i rischi di recessione, aiutata dalla riapertura della Cina, dal crollo dei prezzi del gas in Europa e da un calo dell'inflazione maggiore del previsto negli Stati Uniti", ha affermato lo stratega di JPMorgan Nikolaos Panigirtzoglou. "Il mercato si aspetta una possibilità di recessione molto inferiore rispetto a ottobre".
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Il collega di Panigirtzoglou, Marko Kolanovic, avverte che gli investitori potrebbero sottovalutare la potenziale pressione sui titoli a causa di un rallentamento della crescita nei prossimi mesi. Allo stesso tempo, i ribassisti possono trovare nuove munizioni nella produzione industriale più debole e nelle vendite al dettaglio, nonché in un rally obbligazionario, mentre i funzionari della Federal Reserve hanno avvertito che i tassi rimarranno in territorio restrittivo.
Ma grazie a un lento rally negli ultimi tempi, il credito ad alto rendimento statunitense ha visto alcuni dei riprezzamenti più bruschi, con probabilità di recessione che sono scese al 18% dal 33%. Anche i mercati europei hanno improvvisamente danzato al ritmo rialzista. L'indice EuroStoxx riflette solo una probabilità del 26%, in calo dal 93%. JPMorgan calcola le metriche confrontando i picchi pre-recessione di varie classi e i loro minimi durante la contrazione economica.
Gli economisti non sono così ottimisti. La loro previsione di consenso è balzata al 65% dal 50% di ottobre.
Nel frattempo, il segnale di recessione preferito dal mercato obbligazionario, la curva dei rendimenti dei Treasury, continua a lanciare un allarme. Ad esempio, i buoni a tre mesi rendono più dei loro equivalenti a 10 anni, suggerendo che gli investitori stanno scommettendo su una traiettoria di crescita in rallentamento.
Anche così, alcuni investitori scommettono che i banchieri centrali saranno in grado di progettare un atterraggio morbido dopotutto, guidando un rimbalzo nelle ultime settimane attraverso asset più rischiosi dai mercati emergenti e obbligazioni spazzatura ai titoli meme.
"Non è che sto dicendo che la crescita andrà alle stelle, l'unica cosa che sto per dire è che non sarà un Rocky Horror Show", ha detto lo stratega di HSBC Bank Plc Max Kettner in un'intervista a Bloomberg TV. "C'è semplicemente una mancanza di catalizzatori al ribasso, una mancanza di sorprese al ribasso, e quindi l'unica via è al rialzo."
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Fonte: https://finance.yahoo.com/news/jpmorgan-model-shows-recession-odds-131045579.html