(Bloomberg) - Dopo aver alimentato il grande rimbalzo di Wall Street, i quant che seguono la tendenza ora sembrano pronti a scaricare le azioni se l'S&P 500 scende al di sotto di una soglia tecnica chiave, avverte il trading desk di JPMorgan Chase & Co..
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Se l'indicatore di riferimento dovesse scivolare al di sotto del suo prezzo medio degli ultimi 200 giorni, i cosiddetti consulenti per il commercio di materie prime potrebbero essere costretti a scaricare circa 50 miliardi di dollari di azioni, ha stimato il team di JPMorgan. L'indice venerdì si è attestato all'1% della soglia, che si è attestata vicino a 3,940.
Nuove vendite aumenterebbero un ritiro dalle azioni globali da parte dei CTA che, secondo Nomura Securities International, è già a $ 40 miliardi nelle ultime due settimane. I CTA sono stati tra gli attori quantitativi che hanno contribuito a stimolare il rally azionario da ottobre per poi trasformarsi in venditori nel 2023, attenuando l'avanzata del mercato per il nuovo anno.
Ottenere un quadro chiaro del mondo quantistico non è facile e i modelli costruiti su ipotesi soggettive spesso emettono numeri diversi sui flussi di denaro. Sebbene lungi dall'essere una scienza esatta, tali proiezioni offrono una lente sul posizionamento tra i trader di denaro veloce, una forza tecnica su cui Wall Street è sempre più fissata in un mercato in cui le narrazioni fondamentali cambiano costantemente.
L'anno scorso, i CTA si sono accumulati nel commercio dell'inflazione quando la Federal Reserve si è affrettata ad aumentare i tassi di interesse e inasprire le condizioni finanziarie. La coorte ha scommesso su un dollaro più forte e ha scommesso contro obbligazioni e azioni, a volte amplificando i movimenti degli asset. L'attuale tendenza macroeconomica è meno netta, ma per Charlie McElligott, stratega cross-asset di Nomura, l'impatto del gruppo non può essere ignorato.
"Ora stai osservando questa fase transitoria in cui avrai questo range di scambi in cui il dollaro si indebolisce, gli asset di rischio si rafforzano, l'FCI si allenta troppo, i dati riprendono, la Fed deve parlare di nuovo in modo aggressivo", ha detto McElligott a Bloomberg TV . “Lo sta rendendo un mercato molto tattico. Ciò ha un ulteriore impatto su quei flussi che possono davvero spingere il mercato quando c'è così poca convinzione da parte dei tipi fondamentali".
Le azioni sono salite lunedì, con l'S&P 500 pronto a chiudere al di sopra della sua media di 200 giorni per la 26a sessione consecutiva, la più lunga corsa di galleggiamento dal gennaio 2022. Il rimbalzo ha seguito una settimana negativa, quando l'indice è sceso del 2.7% per la peggiore performance di l'anno.
Le azioni hanno iniziato il nuovo anno con un forte rally tra speculazioni che la Fed potrebbe tagliare i tassi di interesse entro la fine dell'anno. Dopo una raffica di dati più forti del previsto sul mercato del lavoro e sull'inflazione, i trader hanno adeguato le loro aspettative sui tassi, provocando un calo degli asset.
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I trader quantistici sono stati spinti a sciogliere le loro scommesse ribassiste durante il rally di gennaio, una mossa che ha reso le loro posizioni ora più sensibili al ribasso. Secondo una stima del trading desk di Morgan Stanley, un continuo selloff vicino al 5% costringerebbe le strategie sistemiche a scaricare da 55 a 60 miliardi di dollari di azioni nella settimana successiva. Un mese fa, un simile ritiro del mercato avrebbe portato a una cessione di azioni da $ 10 miliardi a $ 15 miliardi.
"L'offerta sistematica continuerà, ma a un ritmo molto più lento e con una barra inferiore per trasformarsi in offerta", ha scritto il team di Morgan Stanley in una nota alla fine di venerdì.
–Con l'assistenza di Dani Burger e Alix Steel.
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Fonte: https://finance.yahoo.com/news/jpmorgan-says-quants-sell-50-190608077.html