JPMorgan vede un aumento della domanda di $ 1 trilione di obbligazioni globali nel 2023

(Bloomberg) - Il peggio potrebbe presto essere dietro le obbligazioni globali, con l'offerta destinata a ridursi più velocemente della domanda, secondo JPMorgan Chase & Co.

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Il fattore chiave sarà una riduzione stimata di 1.6 trilioni di dollari dell'offerta globale di obbligazioni, superando un deterioramento stimato di circa 700 miliardi di dollari della domanda, hanno scritto giovedì gli strateghi guidati da Nikolaos Panigirtzoglou a Londra in una nota di ricerca. Questo calo della domanda rappresenterà un notevole miglioramento rispetto allo scivolone di $ 5.9 trilioni dello scorso anno, hanno affermato.

Le obbligazioni sono crollate in tutto il mondo nel 2022, portando al primo mercato ribassista in una generazione, poiché gli aumenti dei tassi di interesse delle banche centrali hanno spinto verso l'alto i rendimenti e la volatilità. Il debito globale è crollato del 16% quest'anno, dirigendosi verso il suo primo calo annuale consecutivo almeno dal 1990, secondo un indice Bloomberg. Tuttavia, l'indicatore è salito di oltre il 5% a novembre tra l'attrazione di rendimenti più elevati e la prospettiva di una più lenta stretta della Federal Reserve.

"Dopo il deterioramento senza precedenti di quest'anno, prevediamo un miglioramento dell'equilibrio tra domanda e offerta di obbligazioni", hanno scritto gli strateghi di JPMorgan. "Con gli analisti che si concentrano sulle prospettive per il 2023, c'è un consenso emergente sul fatto che l'indebolimento della crescita e il calo dell'inflazione dovrebbero contribuire al calo dei rendimenti obbligazionari".

Scorte inferiori

È probabile che le banche centrali venderanno più scorte di debito attraverso un inasprimento quantitativo il prossimo anno, mentre si prevede che anche le banche commerciali continueranno a ridurre le loro partecipazioni, secondo il team di JPMorgan. Nel frattempo, è probabile che ci sia un aumento della domanda da parte dei gestori delle riserve valutarie, dei fondi pensione e degli investitori al dettaglio, con gli ultimi due attratti da rendimenti più elevati, hanno scritto.

È probabile che l'aumento della domanda netta del prossimo anno riduca il rendimento dell'indice obbligazionario Bloomberg Global Aggregate di circa 40 punti base, hanno affermato gli strateghi. Il rendimento è attualmente al 3.52%.

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