Azioni di Kohl (ticker: KSS) è salito alle stelle lo scorso mercoledì sui rapporti che la società di private equity Sycamore Partners e l'operatore di grandi magazzini canadesi
'S era interessato a fare offerte .
Quando è stato chiesto di commentare, un portavoce di Kohl ha diretto Barron alla precedente dichiarazione della società sul suo impegno in corso con potenziali acquirenti: "Il consiglio [di amministrazione] misurerà le potenziali offerte rispetto a un piano autonomo convincente e sceglierà il percorso che ritiene massimizzi il valore per gli azionisti".
Gli azionisti sembrano essere fermamente favorevoli a una vendita, e questo ha senso. Mentre Kohl's ha fatto mosse intelligenti come collaborare
dopo che i suoi guadagni sono stati rilasciati , ma i risultati non corrispondevano del tutto a quelli di colleghi come
abbastanza poco entusiasmante per far scendere lo stock del 13%.
È il tipo di situazione che potrebbe rendere più probabile che un'acquisizione avvenga. "Sembra che dove c'è fumo, c'è fuoco", afferma Chuck Grom, analista di Gordon Haskett. “Hai tre [società] che potenzialmente stanno cercando di fare offerte su Kohl, e tutte e tre sono legittime; sono stati conosciuti per fare acquisizioni con leva nello spazio di vendita al dettaglio.
Tutto ciò che può ostacolare un accordo è il prezzo. Si dice che Sycamore e la Baia di Hudson stiano valutando offerte "nella quota alta di $ 60sa", secondo il Wall Street Journal, anche se alcuni pensano il prezzo potrebbe essere più alto .
John Buckingham, un gestore di portafoglio presso Kovitz Investment Group, focalizzato sul valore, osserva che il rapporto prezzo-utile medio di Kohl su 10 anni è stato 12 volte, il che equivarrebbe a più di $ 80 per azione. "Al giorno d'oggi il mercato non sembra essere disposto a premiare i rivenditori con valutazioni ricche, ma non pensiamo che il nostro attuale prezzo target a lungo termine di $ 81 sia una forzatura", afferma. Sarebbe circa il 30% in più rispetto alla chiusura di giovedì di $ 62.53. La colonna Trader ha consigliato le azioni a $ 54.07 in calo lo scorso maggio.
Se viene raggiunto un accordo, le azioni salteranno. E anche con alcune grandi oscillazioni di recente, il titolo si è costantemente spostato all'interno di un intervallo di circa $ 50- $ 65 da quando il discorso di acquisizione ha preso piede a fine gennaio. Finché una transazione è possibile, non aspettarti che Kohl scenda troppo al di sotto di $ 55.
Un'acquisizione non risolverebbe tutti i problemi di Kohl e resta la domanda su quali strategie potrebbe perseguire un proprietario privato per stimolare la crescita in un ambiente difficile. Ma se Kohl's si vendesse, non sarebbe più un problema per gli azionisti.
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