L'uomo coreano da 1.6 trilioni di dollari affronta la bolla gigante che i presidenti evitano

L'economia della Corea del Sud è in uno strano stato di mutamento mentre aspettiamo che il suo nuovo leader presti giuramento. Non il presidente eletto Yoon Suk-yeol, ma Rhee Chang-yong, che è stata nominata a prendere il timone della Bank of Korea.

Rhee non è un affare fatto. Ancora da confermare il direttore Asia-Pacifico del Fondo monetario internazionale. Tuttavia, le probabilità sono che Rhee si trasferirà nel suo nuovo ufficio presso la sede della BOK nel centro di Seoul alla fine di questo mese. Quindi, si occuperà del lavoro di gestione della quarta economia più grande dell'Asia.

Se Yoon, chi entra nella Casa Blu mag 10, pensa che sia il suo lavoro, o quello del suo People Power Party, non ha prestato attenzione alle dinamiche politiche di Seoul negli ultimi 15 anni. Grazie a una combinazione di ingorgo politico e timidezza cronica, gli ultimi tre leader coreani hanno essenzialmente affidato alla banca centrale il lavoro di miglioramento delle fortune di 52 milioni di persone.

Prendi Moon Jae-in, che il mese prossimo passerà a Yoon il testimone presidenziale. Nel 2017, Moon è entrato in carica con grandi piani per rifare l'economia rigida e spesso non competitiva della Corea. Primo fra tutti: un esperimento con "l'economia a cascata" che strappa il potere ai conglomerati a conduzione familiare che torreggiano sulla nazione.

Eppure Moon ha visto l'entità del compito, ha esitato e ha lasciato i compiti di gestione economica al governatore uscente del BOK Lee Ju-yeol. Era una situazione familiare per Lee, che tiene le redini dall'aprile 2014. All'epoca, era il predecessore di Moon, Park Geun-hye, a telefonare al quartier generale della BOK.

Nel febbraio 2013, Park ha assunto la presidenza parlando in grande della costruzione di una nazione più "creativa" e della "democratizzazione" dell'economia. Significava abbattere i conglomerati familiari, o "chaebol", per fare spazio a un boom di startup.

Invece di interrompere Korea Inc., Park è stato cooptato. Nel 2017 lo era messo sotto accusa e incarcerato in uno scandalo di corruzione che coinvolge il più grande chaebol di tutti: Samsung. Incarcerato anche per un incantesimo per la sua parte nella controversia è stato il rampollo del impero Samsung, Jay Y. Lee.

Ora che Lee è di nuovo libero, anche il nuovo presidente Yoon sarà alla mercé della dinastia della famiglia Lee. La squadra di Rhee al BOK manterrà in funzione i treni economici, ma sono Lee e i suoi coetanei chaebol a detenere la maggior parte del potere.

Potrebbe Yoon essere il leader coreano che finalmente tarpa le ali dei chaebol? È impossibile dirlo. Ma è il quarto presidente a vincere le elezioni come un autoproclamato riformista pronto a scuotere lo status quo.

Prima di Moon and Park, Lee Myung-bak (2008-2013) andava e veniva con alcuni aggiornamenti strutturali al suo nome. Per lo più, la storia ricorderà Lee anche per essere condannato per corruzione.

Fortunatamente, il BOK era al lavoro poiché tutti questi intrighi politici stavano distraendo i leader eletti dal fare il loro lavoro. Prima di Lee Ju-yeol, il governatore Kim Choong-soo gestiva il BOK con grande distinzione, dal 2010 al 2014. Le manovre sui tassi di interesse di Kim, come quella del governatore Lee dopo di lui, sono riuscite a distogliere l'economia coreana dagli scogli.

Prima di Kim, il governatore Lee Sung-tae ha fatto la sua parte di esperta gestione delle crisi durante la crisi di Lehman Brothers del 2008. Allora, molti venditori allo scoperto scommettevano che la Corea sarebbe diventata la prossima Islanda. Invece, il BOK ha aiutato la nazione ad aggirare la crisi e confondere gli oppositori.

Nel 2013, durante il mandato di Kim, Seoul ha evitato il peggio del "capriccio affusolato” devastanti mercati emergenti. Più recentemente, il team di Lee Ju-yeol ha aiutato la nazione a navigare intorno al trauma del Covid-19 del 2020. Entro la fine del 2021, la BOK è diventata la prima grande banca centrale ad iniziare ad aumentare i tassi, un segno che la Corea stava guidando il mondo fuori dal periodo della pandemia .

Naturalmente, Rhee avrà il suo lavoro tagliato per lui poiché i rischi di pandemia si scontrano con l'aumento dell'inflazione globale e le onde d'urto geopolitiche dovute all'invasione russa dell'Ucraina.

La buona notizia è che la Corea è in una posizione migliore rispetto a tutte le altre 12 principali economie per affrontare un anno eccezionalmente incerto. Il Banca asiatica di sviluppo, ad esempio, vede la Corea crescere del 3% quest'anno.

La cattiva notizia è che la considerevole, ma aperta economia della Corea deve affrontare un mercato rialzista in jolly mentre i venti contrari globali si fanno strada. Allo stesso tempo, la Cina, di gran lunga il più grande mercato per le merci asiatiche, deve affrontare nuove ondate di infezioni da Covid-19. E le ripercussioni della repressione del presidente Xi Jinping su Big Tech e sugli sviluppatori immobiliari si stanno ritorcendo contro il prodotto interno lordo cinese.

Se il presidente eletto Yoon vuole spezzare il ciclo, se vuole mettere alcune grandi riforme che aumentino il dinamismo della Corea e innalzino il tenore di vita sul tabellone dei punteggi, dovrà partire di corsa.

Tuttavia, Yoon sembra già più interessato politica estera—relazioni con Cina, Corea del Nord e Stati Uniti—che riorganizzazioni interne. Questi sono obiettivi molto importanti e comprensibili. Ma nessuna di queste attività interromperà un sistema dominato da una manciata di enorme potere di accaparramento delle imprese familiari. Né Yoon's "antifemministaLa campagna suggerisce che è l'uomo che dà potere a metà della nazione.

Né Yoon ha un piano chiaro per ridurre il debito record delle famiglie che supera il 106% del PIL coreano. Capire come tagliare questo accumulo insostenibile ha confuso gli ultimi governi, rendendo Rhee Korea's 1.6 trilioni di dollari uomo. Se i presidenti non affronteranno questa bolla, spetta alla BOK mantenere la pace finanziaria.

Ciò significa che, le probabilità sono che Rhee gestirà lo spettacolo per la Blue House, proprio come le ultime tre squadre BOK. Va bene per il 2022, ma non risponderà alle domande su dove potrebbe essere la Corea tra 10 anni.