La valuta britannica è nei guai e le cose potrebbero ancora peggiorare molto per la sterlina, avvertono gli esperti.
La sterlina britannica è crollata al minimo storico al di sotto di 1.05$ durante gli scambi iniziali di lunedì, prima di recuperare alcune delle sue perdite per scambiare intorno a 1.07$.
La valuta malata della Gran Bretagna, che lo era già sceso al minimo di 37 anni all'inizio di questo mese, ha continuato la sua discesa venerdì dopo che il neo-ministro delle finanze Kwasi Kwarteng ha svelato il il più grande pacchetto di tagli alle tasse tra mezzo secolo.
La revisione pianificata include tagli all'importo dell'imposta sul reddito della paga più ricca del Regno Unito, l'annullamento del previsto aumento dell'imposta sulle società e un ridimensionamento dell'imposta di bollo, una tassa che le persone in Gran Bretagna pagano quando acquistano una casa.
I tagli alle tasse dovrebbero costare circa £ 45 miliardi ($ 48 miliardi) entro il 2026, aggiungendosi al stimato $ 60 miliardi il governo è destinato a spendere per il salvataggio delle bollette energetiche nazionali durante l'inverno.
Il crollo della sterlina si è ulteriormente approfondito dopo che Kwarteng ha raddoppiato i tagli alle tasse, dicendo domenica alla BBC che c'era "e c'è dell'altro".
Spaventato dal potenziale impatto dei giganteschi tagli alle tasse sul Regno Unito economia già fragile, gli investitori hanno inviato sterline a un nuovo minimo di $ 1.033 al biglietto verde.
Alla domanda di un giornalista in merito alle turbolenze nei mercati di lunedì mattina, Kwarteng ha rifiutato di commentare.
'Un mercato sommerso'
Mentre gli investitori continuano a digerire le politiche fiscali del nuovo governo del Regno Unito, gli esperti di economia e di politica hanno avvertito che la sterlina storicamente forte potrebbe dover scendere molto di più.
In un intervista con Bloomberg venerdì, l'ex segretario al Tesoro degli Stati Uniti Larry Summers ha criticato le politiche del governo del nuovo primo ministro Liz Truss.
"Mi dispiace molto dirlo, ma penso che il Regno Unito si stia comportando un po' come un mercato emergente, trasformandosi in un mercato sommerso", ha detto. "Non c'è nulla nel modello di risposta del mercato nel Regno Unito che suggerisca nient'altro che paura piuttosto che fiducia negli approcci politici adottati".
Summers, che ha servito come Segretario al Tesoro nell'amministrazione Clinton ed è stato Direttore del National Economic Council sotto il presidente Barack Obama, ha avvertito delle terribili conseguenze per la Gran Bretagna se i suoi legislatori avessero continuato a perseguire le loro politiche di taglio delle tasse.
"Non mi sorprenderebbe se la sterlina alla fine scendesse al di sotto del dollaro se viene mantenuto l'attuale percorso politico", ha avvertito.
"Questo semplicemente non è il momento per il tipo di economia del lato dell'offerta di pio desiderio ingenua che viene perseguita in Gran Bretagna ... Penso che la Gran Bretagna sarà ricordata per aver perseguito le peggiori politiche macroeconomiche di qualsiasi grande paese da molto tempo".
Summers non è il solo a criticare la nuova politica fiscale del Regno Unito.
Kenneth Clarke, ministro delle finanze del Regno Unito sotto l'ex primo ministro John Major, detto in un'intervista con il BBC domenica che la “premessa generale” dei tagli alle tasse era “testa sbagliata” e avrebbe potuto portare al disastro economico.
"Temo che sia il tipo di cosa che di solito viene provata nei paesi dell'America Latina senza successo", ha detto.
Più a cadere
Per quanto grave sia stata la caduta, un certo numero di analisti valutari afferma che la sterlina deve scendere ulteriormente.
In una nota di ricerca pubblicata venerdì da ING, Antoine Bouvet, senior rate strategist di ING, e Chris Turner, global head of markets della banca olandese, hanno previsto che gli investitori continueranno a negoziare la sterlina tenendo conto delle “preoccupazioni fiscali”.
"A meno che non si possa fare qualcosa per affrontare queste preoccupazioni fiscali, o l'economia mostri alcuni dati di crescita sorprendentemente forti, sembra che gli investitori continueranno a evitare la sterlina", hanno avvertito, osservando che le possibilità che la valuta raggiunga la parità con il dollaro USA ha avuto più che raddoppiato in pochi mesi.
"Le opzioni FX ora valutano le possibilità che GBP/USD raggiunga 1.00 entro fine anno al 17%", hanno affermato. “Questo è in aumento rispetto al 6% di fine giugno. Data anche la nostra propensione per il rally del dollaro che sta andando in overdrive, pensiamo che il mercato potrebbe sottovalutare le possibilità di parità".
Nel frattempo, lunedì, Jane Foley, stratega FX senior di Rabobank, ha avvertito in una nota che la politica fiscale nel Regno Unito è ora in conflitto diretto con gli obiettivi monetari della Banca d'Inghilterra.
"Di conseguenza, l'aspettativa che la Banca dovrà stringere in modo ancora più aggressivo è aumentata anche prima che la sterlina raggiungesse i livelli spiacevoli di questa mattina, con il mercato che già contemplava la possibilità di aumenti incrementali ancora più grandi", ha affermato. “È chiaro che i 'moderati' rialzi dei tassi da parte della BoE quest'anno hanno fatto ben poco per sostenere la sterlina contro l'impennata del dollaro USA. Pertanto, è stata accesa la speculazione secondo cui la [Banca d'Inghilterra] potrebbe essere costretta a prendere in considerazione enormi aumenti dei tassi in stile mercati emergenti per prevenire ulteriori forti perdite di valore della GBP".
Foley ha osservato che se ciò accadesse, potrebbe esercitare una pressione aggressiva sulla domanda e annullare l'impatto dei tagli alle tasse di Kwarteng, "lasciando solo l'eredità di un debito più elevato".
Intervento di mercato?
Con il crollo della sterlina, alcuni osservatori del mercato lo hanno fatto speculato che i politici britannici possano eventualmente intervenire e intervenire sui mercati per salvare il valore della sterlina.
Ma il Regno Unito potrebbe trovare più difficile di altre grandi economie adottare tali misure.
I dati mostrano che le disponibilità in valuta estera del Regno Unito sono una frazione di quelle di alcuni dei suoi omologhi, Bloomberg ha riferito di lunedi. Ad esempio, il Giappone, che intervenuto per rafforzare il yen in diminuzione per la prima volta dalla settimana legale degli anni '1990, alla fine di agosto aveva quasi $ 1.2 trilioni di riserve in valuta estera, mentre il Regno Unito aveva $ 108 miliardi.
Tuttavia, gli interventi potrebbero non essere sufficienti per sostenere la sterlina se il Regno Unito rimane sulla sua attuale traiettoria politica, hanno avvertito alcuni.
Adam Posen, Presidente del Peterson Institute for International Economics, detto su Twitter durante il fine settimana quell'intervento in valuta estera da parte del governo del Regno Unito sarebbe stato "inutile e probabilmente autolesionista".
"Spero che non lo facciano", ha detto. "Ma dato che l'unica vera alternativa è l'inversione a U fiscale, mi aspetto che [il Primo Ministro e il Ministro delle Finanze] ci provino".
Nel frattempo, l'economista Jens Nodvig, che ha fondato Exante Data con sede a New York,notato in un tweet che l'intervento valutario è una manovra costosa che "sarebbe una soluzione solo per pochi minuti, aggiungendo difficoltà a lungo termine" per la Gran Bretagna.
"La conclusione è che il Regno Unito sta affrontando una grande sfida economica e sempre più una sfida/crisi dei mercati finanziari", ha affermato. "Non esiste una soluzione facile ed è molto probabile che l'intervento valutario fallisca".
Questa storia era originariamente presente su Fortune.com
Fonte: https://finance.yahoo.com/news/larry-summers-called-again-collapse-123610197.html