(Bloomberg) - L'ex segretario al Tesoro Lawrence Summers ha avvertito che la Federal Reserve avrà probabilmente bisogno di aumentare i tassi di interesse più di quanto i mercati si aspettino attualmente, grazie alle pressioni inflazionistiche ostinatamente elevate.
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"Abbiamo ancora molta strada da fare per far scendere l'inflazione" fino all'obiettivo della Fed, ha detto Summers alla "Wall Street Week" di Bloomberg Television con David Westin. Per quanto riguarda i politici della Fed, "sospetto che avranno bisogno di più aumenti dei tassi di interesse di quanto il mercato stia ora giudicando o di quanto stiano dicendo ora".
I future sui tassi di interesse suggeriscono che gli operatori si aspettano che la Fed aumenti i tassi a circa il 5% entro maggio 2023, rispetto all'attuale intervallo obiettivo compreso tra il 3.75% e il 4%. Gli economisti prevedono un aumento di 50 punti base alla riunione politica del 13-14 dicembre, quando anche i funzionari della Fed dovrebbero rilasciare nuove proiezioni per il tasso chiave.
"Sei è sicuramente uno scenario che possiamo scrivere", ha detto Summers riguardo al tasso percentuale massimo per il benchmark della Fed. "E questo mi dice che cinque non è una buona ipotesi."
Summers ha parlato ore dopo che l'ultimo rapporto mensile sui posti di lavoro negli Stati Uniti ha mostrato un aumento inaspettato dei guadagni orari medi. Ha detto che quelle cifre hanno mostrato continue forti pressioni sui prezzi nell'economia.
"Per i miei soldi, la migliore misura singola dell'inflazione di fondo sottostante è guardare i salari", ha detto Summers, professore dell'Università di Harvard e collaboratore retribuito di Bloomberg Television. "La mia sensazione è che l'inflazione sarà un po' più sostenuta di quello che le persone stanno cercando".
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La retribuzione oraria media è aumentata dello 0.6% a novembre con un aumento su base ampia che è stato il più grande da gennaio ed è aumentata del 5.1% rispetto all'anno precedente. I salari per i lavoratori di produzione e non supervisori sono aumentati dello 0.7% rispetto al mese precedente, il massimo in quasi un anno.
Mentre una serie di indicatori statunitensi hanno suggerito finora un impatto limitato della campagna di inasprimento della Fed, Summers ha avvertito che il cambiamento tende ad avvenire all'improvviso.
"Ci sono tutti questi meccanismi che entrano in gioco", ha detto. "A un certo punto, i consumatori esauriscono i loro risparmi e poi hai un momento tipo Wile E. Coyote", ha detto in riferimento al personaggio dei cartoni animati che cade da un dirupo.
Nel mercato immobiliare, tende ad esserci un improvviso afflusso di venditori che mettono le loro proprietà sul mercato quando i prezzi iniziano a scendere, ha detto. E «a un certo punto vedi il credito prosciugarsi», costringendo a problemi di rimborso, ha aggiunto.
"Una volta che entri in una situazione negativa, c'è un aspetto a valanga - e penso che abbiamo un rischio reale che questo accada a un certo punto" per l'economia degli Stati Uniti, ha detto Summers. "Non so quando arriverà", ha detto di una recessione. "Ma quando entrerà in azione, sospetto che sarà abbastanza forte."
Obiettivo di inflazione
L'ex capo del Tesoro ha anche avvertito che "questa sarà una recessione a tassi di interesse relativamente alti, non come le recessioni a tassi di interesse bassi che abbiamo visto in passato".
Summers ha ribadito di non ritenere che la Fed dovrebbe cambiare il suo obiettivo di inflazione a, diciamo, il 3%, dall'attuale 2%, in parte a causa di potenziali problemi di credibilità dopo aver permesso all'inflazione di salire così in alto negli ultimi due anni.
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Fonte: https://finance.yahoo.com/news/larry-summers-says-fed-boost-005158536.html