Facciamo luce sui motori lucidi mentre scivolano in discesa

Motori Lucidi (LCID) ha visto la sua capitalizzazione di mercato ridotta e gli investitori hanno frenato le azioni speculative di veicoli elettrici che erano salite prima del mercato ribassista.

Al suo apice a novembre, la capitalizzazione di mercato di Lucid era di oltre $ 80 miliardi. Con il titolo in calo del 70% in sette mesi, è uscita tutta l'aria e la valutazione ora sembra ragionevole?

Dopotutto, i mercati ribassisti hanno un modo per far scoppiare le bolle degli asset e ripulire la schiuma dai titoli rischiosi.

Lucid ora ha una capitalizzazione di mercato di $ 28 miliardi con circa $ 3 miliardi di liquidità netta. La casa automobilistica sta registrando enormi perdite mentre tenta di aumentare la produzione e il titolo ha un rapporto prezzo/vendite elevato, circa 9 volte i ricavi previsti per il 2023. Questo è alla pari con Tesla (TSLA), che sta già registrando utili e flussi di cassa significativi.

Si noti che le case automobilistiche legacy commerciano con vendite molto inferiori a 1 volta. LCID, in base a tale misura, sembra ancora molto sopravvalutato con molti rischi al ribasso. Lucid sta gareggiando nel settore della produzione automobilistica ad alta intensità di capitale contro concorrenti profondi. Gli investitori dovrebbero anticipare ulteriori aumenti di capitale per ricostituire la liquidità netta di $ 3 miliardi poiché la società dovrebbe perdere $ 1.5 miliardi quest'anno.

Il vicino concorrente di Lucid, Rivian (RIVNA) , punta su 17 miliardi di dollari in contanti netti da investire nell'aumento della produzione e per resistere alle perdite fino a quando la sua attività non diventa positiva per il flusso di cassa. Con la capitalizzazione di mercato di $ 23 miliardi di Rivian, il valore aziendale è di soli $ 8 miliardi, meno di un terzo di quello di Lucid. Raccogliere liquidità e mantenere una liquidità sufficiente sarà una preoccupazione e una sfida continua per queste case automobilistiche.

“A meno che qualcosa non cambi in modo significativo con Rivian e Lucid, entrambi andranno in bancarotta. Stanno andando verso il fallimento", ha affermato Elon Musk di Tesla in una recente intervista. "Spero che possano fare qualcosa, ma a meno che non riescano a ridurre drasticamente i costi, sono in grossi guai".

Certo, c'è un aspetto egoistico in questi commenti per Musk, ma è comunque un input di cautela per gli investitori.

Lucid ha un proprietario di maggioranza dalle tasche profonde nei sauditi, che possiede il 60% delle azioni in circolazione. Ma ulteriori aumenti di capitale continueranno a diluire il capitale sociale o avranno un tasso di interesse elevato. La quota del 60% è in parte responsabile della sopravvalutazione di Lucid; c'è un flottante limitato di azioni. L'interesse allo scoperto è alto come percentuale del flottante, al 23%, ma molto più piccolo come percentuale delle azioni in circolazione, intorno all'8%.

Come altre case automobilistiche, i prezzi e la disponibilità delle materie prime, i vincoli della catena di approvvigionamento e altre pressioni sui costi hanno peggiorato le prospettive di redditività di Lucid. A partire dal 1 giugno, Lucid ha aumentato i prezzi per la maggior parte della sua gamma di veicoli di circa l'11%. Mentre il produttore di veicoli elettrici di lusso serve un consumatore benestante, la domanda può risentirne.

Inoltre, secondo un recente rapporto di Lucid, Lucid ha chiuso la catena di montaggio per una settimana a causa di problemi di produzione Business Insider. Rivian ha avuto difficoltà di produzione simili. Questo parla dei costi e delle sfide future e supporta la citazione di Elon Musk: "La produzione su larga scala è estremamente difficile".

Anche dopo il significativo calo di LCID di quest'anno, in calo del 55%, gli investitori continuano a pagare una valutazione difficile da giustificare. In un mercato ribassista, questa schiuma verrà probabilmente strizzata, lasciando LCID a livelli molto più bassi.

Si è tentati di ripensare allo scetticismo di Tesla e immaginare che gli acquirenti possano cogliere di nuovo i venditori allo scoperto dalla parte sbagliata. Ma, come minimo, Tesla aveva il campo per sé mentre si espandeva. Ora, Tesla fa parte di un panorama competitivo di veicoli elettrici che sembra solo diventare più forte nel tempo. Ci sono troppe ragioni in un clima di investimento rigido per evitare di possedere azioni di Lucid.