Torna l'entusiasmo degli investitori continentali

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Le azioni asiatiche hanno avuto una notte mista poiché Hong Kong e la Cina hanno sovraperformato, guidate dai titoli e dai settori in crescita. Il PPI e il PPI cinesi di aprile si sono attestati rispettivamente all'8% e al 2.1%, leggermente superiori alle aspettative del 7.8% e dell'1.8%. Tuttavia, il mercato ritiene che l'inflazione non sia sufficientemente alta da fermare ulteriori stimoli. Ci sono stati molti altri annunci politici, tra cui la presidenza del Premier Li a una riunione del Consiglio di Stato in cui si affermava che l'economia ha bisogno di "politiche fiscali e monetarie per stabilizzare il mercato economico con l'occupazione una priorità".

I numeri in calo di COVID-19 di Shanghai continuano a diminuire poiché oggi non sono stati segnalati nuovi casi. Con un altro segno positivo, anche oggi la PBOC ha aggiunto liquidità al sistema finanziario.

Fosun Pharma (2196 HK +10.83%, 600196 CH +9.33%) ha guadagnato sui rapporti che il suo vaccino BioNTech ha terminato gli studi clinici di fase due, portando a un forte rally nel settore sanitario. Le azioni dell'ecosistema di veicoli elettrici hanno avuto una giornata positiva con la notizia che la produzione di veicoli elettrici è aumentata del +52.6% ad aprile a 293,000 veicoli, sebbene rimanga fuori dal -33.1% mese su mese. CATL (300750 CH) ha guadagnato +8.06% e BYD (002594 CH +8.3%, 1211 HK +8.47%) sono stati i titoli più pesantemente scambiati in Cina oggi al telegiornale.

Uno degli aspetti più importanti di oggi è la disparità di volume della Cina, che era molto forte contro modesta a Hong Kong. Gli investitori continentali sono stati piuttosto entusiasti oggi poiché il volume era del 100% della media di 1 anno e al di sopra del livello di valore scambiato di 1 trilione di RMB. Gli investitori stranieri/investitori non cinesi erano piuttosto entusiasti in quanto il volume era solo il 91% della media di 1 anno mentre il volume delle vendite allo scoperto era il 113% della media di 1 anno. Gli investitori continentali sono stati acquirenti di azioni Internet di Hong Kong tramite Southbound Stock Connect con Tencent, Meituan e Kuiashou che ne hanno beneficiato. Gli investitori continentali sembrano guardare avanti, ovvero più stimoli e sostegno politico, cosa che gli investitori stranieri non stanno notando.

Il CSRC ha rilasciato oggi una dichiarazione interessante rilevando la bassa valutazione della Cina rispetto ai mercati esteri. Il comunicato ha rilevato che il rendimento da dividendo delle azioni cinesi è pari al 10 anni del Tesoro cinese al 2.8%. Lo paragonerei al mercato azionario statunitense, dove il rendimento da dividendi è circa la metà del Tesoro a 10 anni. Sì, possiamo guardare al rendimento del flusso di cassa libero e ai riacquisti, ma la realtà è che le classi di attività competono tra loro. Le azioni cinesi sembrano "economiche" rispetto alle obbligazioni. Tuttavia, non tutte le azioni cinesi sono a buon mercato, come evidenziato dal P/E di Shanghai a 12 contro Shenzhen a 33.

La società immobiliare online KE Holdings (BEKE US) è ​​stata rimessa in vendita alla Borsa di Hong Kong con il ticker 2423 come doppia primaria, che consentirà di aggiungerla a Southbound Stock Connect.

L'indice Hang Seng e l'indice Hang Seng Tech hanno guadagnato +0.97% e +2.89% sul volume -12.2% rispetto a ieri, che è il 91% della media di 1 anno. Ci sono stati 286 titoli in avanzamento e 186 in calo. Il volume delle vendite allo scoperto di Hong Kong è diminuito del -12.91% rispetto a ieri, che è il 113% della media di 1 anno. Le grandi società hanno sovraperformato le piccole e la crescita ha sovraperformato il valore dal punto di vista dei fattori. Il settore sanitario ha avuto una buona giornata +4.33% dopo i buoni risultati di Zai Labs (9688 HK) +12.93% e le notizie di Fosun. Comunicazione, tecnologia e discrezionalità sono stati guidati al rialzo dalle azioni Internet che hanno guadagnato +2.77%, +2.5% e +2.35%. I volumi di Southbound Stock Connect sono stati modesti/forti poiché gli investitori della terraferma hanno acquistato Tencent, Meituan e Kuaishou.

Shanghai, Shenzhen e il Consiglio STAR hanno guadagnato +0.75%, +1.27% e +3.12% sui volumi +27.41% che è il 100% della media di 1 anno. Ci sono stati 2,934 titoli in avanzamento e 1,385 titoli in calo. Oggi i titoli growth hanno sovraperformato i fattori value. I settori discrezionali, tecnologici e sanitari sono stati i settori con le migliori performance guadagnando il 3.89%, il 2.72% e il 2.24%. Gli investitori stranieri hanno acquistato 331 milioni di dollari di azioni della terraferma tramite Northbound Stock Connect. I buoni del Tesoro sono scesi, il CNY si è apprezzato rispetto al dollaro USA e il rame ha ottenuto un piccolo guadagno.

Tassi di cambio, prezzi e rendimenti della scorsa notte

• CNY / USD 6.71 contro 6.72 di ieri
• CNY / 7.09 EUR contro 7.09 di ieri
• Rendimento su titoli di Stato a 10 anni 2.82% contro 2.81% ieri
• Rendimento del 10 anni di China Development Bank Bond del 3.02% contro il 3.00% di ieri
• Prezzo rame 0.14% durante la notte