Case fabbricate: trarranno vantaggio dal momento che il mercato immobiliare è in recessione?

Il settore immobiliare è ufficialmente entrato in recessione. Per essere chiari, il mercato immobiliare unifamiliare costruito in loco è entrato in recessione. Le nicchie del settore, come le case multifamiliari, sembrano trovarsi in una situazione molto diversa. Lo stesso può valere per un segmento di mercato di fascia bassa noto come case modulari o fabbricate.

X

Le azioni di costruttori di case manifatturiere sono aumentate da metà giugno a metà agosto, insieme ad altri settori che hanno puntato su un breve ciclo di inasprimento dei tassi da parte della Federal Reserve. Grafici per azioni compreso Industrie Cavco (CVCO), Campione Skyline (SKY) e Industrie LCI (LCI) basi valide sagomate.

Quindi, i segnali aggressivi della Fed hanno mandato in ritirata tutto ciò che gli investitori consideravano un settore sensibile ai tassi. Coinvolti in quella vendita, Cavco, Skyline, LCI e altri hanno visto i loro schemi grafici crollare al di sotto dei livelli chiave di supporto tecnico.

Quei grafici riflettevano una serie di punti dati del settore. La fiducia dei costruttori è svenuta ad agosto. Le vendite di case nuove ed esistenti sono diminuite a luglio rispetto ai livelli di giugno e anno fa. Gli inizi di alloggi unifamiliari sono diminuiti del 10% ad agosto, rispetto a luglio.

Domanda multifamiliare stabile

Le case plurifamiliari, nel frattempo, erano una storia diversa. Il numero di edifici con cinque o più unità in costruzione è aumentato di quasi il 25% rispetto ai livelli di un anno fa, secondo la National Association of Home Builders. Le spedizioni di nuove case prodotte durante il secondo trimestre sono oscillate di oltre il 37% rispetto al periodo dell'anno precedente, con 11,400 unità consegnate.

A luglio, Pew Research ha segnalato una carenza a livello nazionale di 3.8 milioni di unità abitative. Gran parte di questo bisogno è tra i consumatori a basso reddito o con livelli di povertà. Ma il patrimonio immobiliare esistente è sempre più sotto pressione da parte degli investitori immobiliari, che rappresentavano il 24% di tutte le case unifamiliari acquistate nel 2021. Ciò lascia l'offerta limitata e le raccolte costose per i pensionati a reddito fisso che cercano di ridimensionare e tagliare i costi, o prima... acquirenti di case tempo che lottano per risparmiare un acconto.

Poiché i tassi di interesse in aumento esercitano una maggiore pressione su quegli acquirenti di case già stressati, analisti e investitori stanno guardando per vedere se le case manifatturiere a prezzi molto più bassi attirano maggiore attenzione.

Tendenze economiche che fanno brillare i titoli di casa manifatturieri

L'industria ha iniziato a costruire case mobili, del tipo con ruote che si stipavano nelle comunità di parcheggi per roulotte, la maggior parte delle quali in ambienti a basso reddito, negli Stati Uniti

Ma i parcheggi per roulotte hanno fatto molta strada da quando Sammy Kershaw ha raggiunto la top 10 delle classifiche di Billboard con il suo successo country del 1993 "Queen of My Double Wide Trailer". E forse anche da quando "Trailerhood" di Toby Keith è uscito nel 2010. I parcheggi per roulotte non sono più visti come paradisi a basso reddito. Certo, alcuni parcheggi per roulotte lo sono ancora, ma sempre più c'è stato un passaggio a case modulari modello di parco più esclusive.

La lezione degli anni '1970 del presidente della Fed Powell mette in dubbio la rotazione rapida

La differenza tra case fabbricate e case modulari è lieve. La differenza principale è che le case fabbricate sono costruite secondo il codice HUD nazionale, mentre le case modulari sono costruite secondo i codici edilizi statali e locali applicabili. Ma essenzialmente sembrano uguali. sebbene le case modulari possano essere più facilmente trasportabili.

Allied Market Research stima che le dimensioni del settore delle case fabbricate cresceranno da $ 31 miliardi di oggi a $ 39 miliardi entro il 2027, a un tasso annuo del 6.5%. Circa 22 milioni di persone negli Stati Uniti vivono in case fabbricate o modulari.

I pesi massimi di Buffett: Clayton Homes

Un grosso pezzo di quel mercato è il tappeto erboso di Clayton Homes, una divisione di Warren Buffett's Berkshire Hathaway (BRKA) e il più grande costruttore di case fabbricato d'America. Secondo quanto riferito, Clayton ha fatto bene a causa dell'escalation della domanda di case fabbricate.

Ma una serie di tendenze economiche suggerisce che i produttori di case fabbricate sono ampiamente pronte a trarne vantaggio. Tali tendenze includono:

• La tendenza al ridimensionamento in corso quando i baby boomer entrano in età pensionabile e cercano di tagliare i costi.
• Rebranding dei nomi da "parchi per roulotte" e "case mobili" in siti di parcheggio che consentono "case modulari".
• Persone, giovani e meno giovani, che sono state costrette ad abbandonare il mercato immobiliare a causa del valore degli immobili alle stelle.
• Millennials che vedono le case fabbricate e modulari come la prossima ondata del mercato immobiliare, dove puoi portare la tua casa con te.

Crescita dei ricavi prevista in aumento

"Si prevede che le entrate per il settore della vendita all'ingrosso di case manifatturiere saranno sostenute nei cinque anni fino al 2027 alla luce degli aumenti previsti nell'attività di costruzione", ha affermato un recente rapporto IBIS. “Tuttavia, gli aumenti previsti dei tassi di interesse, mentre l'economia si riprende dalla pandemia di Covid-19 (coronavirus), potrebbero limitare la crescita del settore. La continua domanda a valle dell'edilizia sosterrà probabilmente le entrate per la vendita all'ingrosso di prodotti industriali. Nonostante il costo delle materie prime sia in aumento”.

Case mobili e veicoli ricreazionali sono riuniti in un unico gruppo industriale. Il gruppo è attualmente al numero 134 su 197 gruppi industriali che traccia IBD.

 Ricevi avvisi sulle azioni in prossimità di punti di acquisto con la classifica IBD

I camper hanno registrato una corsa alle vendite da record quando le chiusure pandemiche hanno lanciato le manie di vanlife e glamping nel 2020. Industrie Thor (THO) e Winnebago (WGO), entrambi sono aumentati nel 2020. Poi, una volta che la pandemia si è placata, il settore dei camper ha subito una flessione, a causa di problemi nella catena di approvvigionamento e della mancanza di domanda.

Il gruppo delle case fabbricate è stato più coerente, seguendo i cicli a lungo termine del mercato immobiliare.

Skyline Champion si basa sui guadagni

"La nostra crescita e il miglioramento dei livelli di redditività continuano a essere guidati dalla domanda per le nostre case e dalla capacità del nostro team di aumentare i livelli di produzione", ha affermato il CEO di Skyline Mark Yost nell'annunciare i guadagni trimestrali il 2 agosto. "Gli sforzi in corso per fornire case migliori più velocemente attraverso la razionalizzazione delle offerte di prodotti e gli investimenti in capacità e le persone stanno ripagando poiché abbiamo ridotto in sequenza il nostro arretrato e migliorato i tempi di consegna ai nostri clienti".

Skyline Champion offre un'ampia varietà di case, con prezzi in media di circa $ 65,000.

Skyline ha registrato sei trimestri di crescita degli utili a tre cifre nel trimestre di giugno. La crescita dei ricavi in ​​quel periodo è stata in media del 54%. Skyline ha guadagnato $ 2.03 per azione su vendite di $ 726 milioni nel trimestre di giugno, battendo facilmente le stime di Wall Street sia sugli utili che sui ricavi.

RBC, Barclays e Craig-Hallum hanno tutti alzato i loro target di prezzo sul titolo e hanno mantenuto le loro valutazioni rispettivamente a sovraperformare, sovrappesare e acquistare, in seguito al rapporto sugli utili. La media target era 74, circa il 35% al ​​di sopra del punto in cui le azioni sono state scambiate giovedì.

Gli analisti vedono un aumento dell'EPS del 104% nel secondo trimestre fiscale della società, terminato a settembre, secondo FactSet. L'obiettivo di crescita dei ricavi è del 32%. Oltre a ciò, le previsioni sugli utili sono da piatte a inferiori. Le proiezioni dei ricavi si riferiscono a cali a partire dal quarto trimestre. Ma la direzione aziendale rimane ottimista.

"Ci aspettiamo che la consapevolezza delle nostre soluzioni abitative continui ad aumentare, dato il contesto economico più ristretto e le sfide all'interno del tradizionale mercato domestico costruito in loco", ha affermato Yost.

Cavco cerca di costruire una base

Cavco, con sede a Phoenix, vende case fabbricate e modulari, camper modello parco e persino cabine e strutture commerciali. Le case con tre camere da letto vanno all'incirca da $ 30,000 a $ 150,000.

Dopo un breve picco il 5 agosto, il giorno in cui ha battuto facilmente gli utili trimestrali e le stime di vendita, il grafico azionario di Cavco si è rapidamente svelato.

Cavco ha registrato guadagni a tre cifre in cinque degli ultimi sei trimestri. La crescita dei ricavi è accelerata per sette trimestri, con un aumento del 78% nel primo trimestre fiscale, terminato a giugno.

Gli analisti di FactSet si aspettano che Cavco riporti un utile di $ 5.88 per azione, in crescita del 44.8%, nel trimestre di settembre, con un aumento delle vendite del 54%, a $ 555 milioni. Più avanti, gli utili trimestrali e le proiezioni di crescita dei ricavi aumentano e diminuiscono, ma i guadagni annuali continuano.

LCII sfrutta la forza nelle case e nei camper

LCI Industries divide le sue vendite tra due settori: case fabbricate e camper. L'azienda con sede a Elkhart, Indiana, produce componenti, mobili, ganci per rimorchi e altri articoli per l'industria dei camper, della nautica, dei manufatti e delle case modulari. I marchi di LCI includono parti di barche Taylor Made e mobili Thomas Payne.

Con l'aumento delle vendite e dei prezzi dei camper nel 2020, LCI ha spostato la sua attenzione sui camper. Nell'ultimo trimestre, le vendite di rimorchi e roulotte sono aumentate del 49% rispetto all'anno precedente. Per il 2021, Thor Industries ha rappresentato il 23% delle vendite totali di LCI. Forest River e Clayton Homes di Berkshire Hathaway hanno rappresentato un totale del 20% delle vendite.

Pur riconoscendo la recente flessione della domanda da parte dei produttori di camper, il CEO Jason Lippert afferma di essere fiducioso che l'azienda aumenterà la sua quota di mercato sia nel settore dei camper che in quello delle case fabbricate.

"La diffusa disponibilità di noleggi peer-to-peer, insieme all'aumento dei costi del biglietto aereo e dell'alloggio in hotel, hanno reso il campeggio, il canottaggio e il camper opzioni interessanti per le vacanze", ha affermato Lippert. "Riteniamo che il nostro portafoglio diversificato ci abbia posizionato per una crescita a lungo termine mentre catturiamo i venti favorevoli legati alla continua popolarità dello stile di vita all'aperto".

Gli utili di LCI sono crollati nel terzo trimestre dello scorso anno. I numeri sono rapidamente aumentati, mentre la crescita delle vendite è proseguita a un ritmo sano.

Gli analisti di FactSet prevedono un altro salto di qualità nel terzo trimestre quest'anno, a causa della mancanza di domanda da parte dei produttori di camper e delle tendenze stagionali. Si aspettano guadagni di $ 3 per azione contro $ 2.55 per il secondo trimestre, ma ancora in aumento rispetto a $ 6.06 per azione nel trimestre di un anno fa. L'unica azione recente dell'analista sul titolo è stata un downgrade, a neutrale, da parte di DA Davidson all'inizio di agosto.

Le azioni di produzione domestica non sono l'unico modo per investire

Oltre ai costruttori e fornitori di case fabbricate/modulari, gli investitori possono anche acquistare fondi di investimento immobiliare (REIT). Questi REIT ospitano comunità pre-pianificate progettate per ospitare case modulari. Loro includono Proprietà dello stile di vita azionario (ELS), Comunità del sole (SUI) e Proprietà UMH (HMU).

Un rapido sguardo a Grafici MarketSmith dicci che nessuno di questi REIT è posizionato per creare un'opportunità di acquisto. E la maggior parte dei REIT ha seguito il mercato immobiliare mentre entrava in recessione.

Segui Michael Molinski su Twitter @IMmolinski

POTREBBE PIACERTI ANCHE:

È tempo di vendere le azioni GLD come recessione, facilità di inflazione?

Ottieni l'accesso completo alle liste e ai rating delle azioni IBD

XOM A Acquista ora dopo i guadagni del primo trimestre?

Ricevi newsletter gratuite IBD: Market Prep | Rapporto tecnico | Come investire

Il rally del mercato si rompe al ribasso mentre i timori sull'aumento dei tassi si intensificano