Molti indicatori implicano una recessione del 2023, il mercato del lavoro non è d'accordo

Ci sono molti indicatori significativi che suggeriscono che una recessione negli Stati Uniti è in arrivo. Al contrario, il mercato del lavoro statunitense rimane robusto. Ciò potrebbe cambiare, ma fino a quando non lo farà, è potenzialmente una buona notizia per l'economia e i mercati.

Disoccupazione al 3.7% per novembre

I Il tasso di disoccupazione negli Stati Uniti è rimasto invariato al 3.7% per il mese di novembre 2022. È leggermente aumentato rispetto al minimo del 3.5% di settembre, ma da marzo 3.5 la disoccupazione è rimasta compresa tra il 3.7% e il 2022%.

Sembra che la disoccupazione non stia più diminuendo, ma non sta nemmeno aumentando. Tutto il grafico sottostante mostra che la disoccupazione negli Stati Uniti è ancora vicina ad alcuni dei livelli più bassi della storia recente.

Rischi di recessione

Al contrario, molti altri indicatori annunciano una recessione. Il mercato immobiliare statunitense sembra in forte indebolimento. La curva dei rendimenti è profondamente invertita. Le azioni e le obbligazioni hanno avuto un 2022 deludente a causa delle preoccupazioni per l'inflazione e l'indebolimento della crescita economica. Anche molti indicatori anticipatori delle attività economiche hanno un andamento negativo.

Tuttavia, sarebbe insolito per gli Stati Uniti avere una recessione senza debolezza nel mercato del lavoro. Ad esempio, l'economista Claudia Sahm ha identificato che la media di 3 mesi di disoccupazione che sale dello 12% al ​​minimo di 0.5 mesi è sufficiente per segnalare una recessione. Al momento non ci siamo, anche se la disoccupazione può aumentare di questa piccola quantità nel giro di pochi mesi, se la storia è una guida, quindi solo perché la disoccupazione è forte ora, non significa che non potrebbe cambiare rapidamente nel 2023. Ancora , per ora il mercato del lavoro è uno dei pochi indicatori principali che non suggerisce un elevato rischio di recessione a breve termine.

Una sfida per la Fed

Il mercato del lavoro sta creando una sfida per la Fed. La Fed vuole ridurre l'inflazione e, sebbene l'inflazione non stia più salendo, l'inflazione non sta diminuendo bruscamente.

Parte del problema, secondo la Fed, è l'inflazione salariale dovuta a un mercato del lavoro ristretto. La Fed di Atlanta stima attualmente una crescita salariale intorno al 6% su base annua e la Fed ci crede la crescita dei salari sta probabilmente contribuendo ad alimentare l'inflazione nei servizi.

La Fed ha segnalato che si stanno avvicinando al picco dei tassi di interesse, probabilmente all'inizio del 2023. Tuttavia, se il mercato del lavoro non si indebolisce, la Fed potrebbe avere difficoltà a riportare l'inflazione al suo obiettivo del 2% e potrebbe mantenere i tassi alti livelli. Dovremmo stare attenti a ciò che desideriamo, ma una certa debolezza nel mercato del lavoro potrebbe consentire alla Fed di essere a suo agio nell'abbassare i tassi. Sicuramente non ci siamo ancora.

Una recessione negli Stati Uniti nel 2023 sta diventando l'opinione comune. Tuttavia, il mercato del lavoro rimane resiliente. Sarebbe sorprendente e insolito avere una recessione senza un aumento della disoccupazione. Una recessione potrebbe ancora arrivare nel 2023, ma il mercato del lavoro suggerisce che non è imminente.