(Bloomberg) — La lettura dell'inflazione statunitense più fresca del previsto per luglio è un segnale positivo che ha sostenuto gli asset rischiosi, ma secondo gli analisti alcuni investitori potrebbero essere un po' più avanti di se stessi.
Il rally che ha portato l'S&P 500 al massimo di tre mesi e il Nasdaq 100 di oltre il 20% al di sopra del minimo di giugno è stato alimentato dalle scommesse che la Federal Reserve potrebbe diventare meno aggressiva sugli aumenti dei tassi di interesse. Tuttavia, gli osservatori di mercato hanno avvertito che i responsabili politici vorranno vedere mesi in più di prove che i guadagni di prezzo stanno rallentando prima di cambiare idea.
Giovedì la reazione del mercato asiatico è rimasta positiva, con un indicatore chiave dei titoli nella regione in rialzo di circa lo 0.7%. Le valute dei mercati emergenti asiatici sono aumentate, guidate dal won sudcoreano e dal baht thailandese.
"La reazione dei mercati è innegabilmente positiva, ma riteniamo esagerata", ha affermato John Velis, FX e macro strategist presso la Bank of New York Mellon. "Pensiamo ancora che la Fed aumenterà i tassi vicino al 4% entro la fine dell'anno o all'inizio del 2023 e che l'inflazione, pur decelerando, rimarrà a disagio".
Ecco alcuni commenti sulle prospettive future dei mercati:
Altopiano dei tassi di polizza
“Il rilascio dell'IPC non indica un perno verso l'atteggiamento accomodante per la Fed. Riduce il rischio che siano necessarie mosse drammatiche come l'aumento del tasso target di 100 punti base a settembre o un aumento tra le riunioni", hanno scritto in una nota Sarah Hewin e Steve Englander, della Standard Chartered Bank. "Prevediamo che entro il quarto trimestre del 4 le prove del rallentamento economico saranno sufficienti per portare a una pausa, ma i tagli dei tassi ufficiali del 2022, ora scontati, diventeranno un plateau dei tassi ufficiali".
Targeting di volatilità
"VIX viene scambiato al di sotto di 20 per la prima volta da aprile e la struttura a termine del VIX è aumentata ai livelli più alti da aprile", ha affermato Chris Murphy, stratega dei derivati presso Susquehanna International Group. "Livelli di volatilità più bassi potrebbero aprire la porta a maggiori acquisti di azioni dalla comunità di vol targeting".
Guarda oltre 60/40
"Siamo davvero al picco dell'inflazione e del picco di falco da parte della Fed?" ha scritto Saira Malik, chief investment officer di Nuveen. "Sebbene le probabilità di mercato di un terzo aumento consecutivo del tasso di 75 punti base alla riunione della Fed di settembre siano diminuite drasticamente dopo la stampa odierna dell'IPC, dubitiamo che la Fed sarà dissuasa dal continuare il suo percorso di inasprimento già aggressivo sulla base di un singolo rapporto CPI".
Le large cap statunitensi, con una propensione per le società in crescita di alta qualità, sono tra i titoli preferiti di Malik, così come alcuni nomi energetici e società che stanno aumentando i loro dividendi. Gli investitori dovrebbero guardare oltre il tradizionale portafoglio a reddito fisso 60/40, utilizzando asset reali come i terreni agricoli come coperture contro l'inflazione tramite flussi di cassa prevedibili e scale mobili CPI integrate, ha affermato.
Australiano sotto pressione
Il dollaro australiano è salito durante la notte dopo il rilascio dei dati CPI, ma "rimarrà probabilmente un ostaggio delle tendenze generali dell'USD e dei cambiamenti nelle prospettive economiche mondiali", ha scritto in una nota Carol Kong, stratega della Commonwealth Bank of Australia Ltd. "Dato l'aumento dei tassi di interesse globali e l'elevata inflazione, è probabile che i partecipanti al mercato declassino ulteriormente le prospettive di crescita globale, il che è negativo per l'AUD prociclico".
"Penso che la pressione al ribasso sull'AUD continuerà poiché sono ancora del parere che la Fed sarà molto più aggressiva sui tassi di quanto non lo sarà la RBA", ha affermato Alex Joiner, capo economista di IFM Investors Pty. Penso che la volatilità continuerà attraverso i mercati poiché ancora lottano per valutare un'inflazione elevata e un peggioramento delle prospettive economiche'
Improbabile ritiro regolare
Il mercato ha superato se stesso nella determinazione dei prezzi per i picchi dei tassi ufficiali del prossimo anno, ha affermato Stephen Miller, consulente per gli investimenti presso GSFM, un'unità della canadese CI Financial Corp.
“Dobbiamo chiarire quanto sia vischiosa l'inflazione e se l'opinione favorevole del mercato su questo e sulla Fed finisca per essere accurata. Qualsiasi graduale ritirata verso il 3% nell'arco di due anni sembra ancora essere una grande richiesta", ha affermato.
Limita l'euforia
"Sebbene questo significhi un po' di sollievo per le attività rischiose asiatiche a margine, pensiamo che potenzialmente ci saranno più oratori della Fed aggressivi che continueranno a sollevare i prezzi di mercato del ciclo di inasprimento della Fed", ha affermato Charu Chanana, stratega di Saxo Capital Mercati Pte a Singapore. "Ciò potrebbe potenzialmente limitare l'euforia in Asia".
Picco di raduno degli orsi
"Il mercato potrebbe esaurire i catalizzatori positivi dopo il momento dei riflettori di oggi, suggerendo che anche l'attuale rally ribassista si sta muovendo verso il suo picco", ha affermato Hebe Chen, analista di IG Markets Ltd. Plus, una volta che le aspettative degli investitori si saranno stabilizzate su una base di 50 aumento di punti il mese prossimo, "il playbook preimpostato (cioè 75 punti base) si rivelerà una sorpresa indesiderata".
Nel frattempo, i trader del mercato azionario australiano potrebbero scegliere di "rimanere prudenti entro la fine di questa settimana, poiché daremo il benvenuto ai nostri dati sul lavoro la prossima settimana, che dovrebbe dimostrare che l'inflazione durerà a lungo", ha affermato.
(Aggiornamenti con le ultime mosse di mercato. Una versione precedente di questa storia è stata corretta per correggere le cifre nella sezione su Miller di GSFM)
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Fonte: https://finance.yahoo.com/news/market-surge-cpi-skeptics-warning-020454953.html