Le tendenze del mercato segnalano cieli blu per Boeing Commercial Airplanes

La scorsa estate ho scritto a pezzo per Forbes.com dal titolo provocatorio “BoeingBA
Ha toccato il fondo. Potrebbe riprendersi rapidamente. All'epoca stavo indovinando cosa avrebbe riservato il futuro per l'impresa aerospaziale più leggendaria d'America, ma gli sviluppi del mercato durante i mesi successivi hanno avuto la tendenza a supportare la mia tesi.

Il 15 marzo, le idi di marzo, il vicepresidente per il marketing commerciale di Boeing, Darren Hulst, mi ha informato sull'ultimo aggiornamento di mercato dell'azienda. È stata un'esperienza illuminante. Boeing Commercial Airplanes, il lato del trasporto commerciale della casa che ha tradizionalmente generato la maggior parte dei ricavi dell'azienda, sta andando alla grande.

In effetti, la più grande sfida che Boeing, che contribuisce al mio think tank, deve affrontare al momento è semplicemente tenere il passo con la domanda. La narrativa che circonda il mercato globale dei viaggi aerei è passata da una ripresa della pandemia al ritorno a una crescita normale, il che significa un aumento della domanda del 5-6% ogni anno.

L'anno scorso è stata la svolta. Il 2022 è iniziato con i viaggi aerei a circa il 50% dei livelli pre-pandemia, ma alla fine dell'anno quel numero era salito all'80%. A gennaio, i viaggi aerei globali erano saliti all'84% del tasso pre-pandemia, con molti mercati, in particolare il Nord America, che si avvicinavano alla norma pre-pandemia.

Ad esempio, il Nord America a gennaio era al 99% rispetto a prima della pandemia; America Latina al 91%; Europa all'89%; e il Medio Oriente all'89%. L'Asia è stata il ritardatario grazie principalmente al blocco del COVID in Cina, ma quella storia è finita e si prevede che l'Asia sarà il principale motore della nuova domanda nel 2023.

Dato il ritorno alle norme precedenti sul mercato, Boeing stima che le compagnie aeree richiederanno 41,170 nuovi trasporti commerciali nei prossimi 20 anni, il 75% dei quali saranno aerei passeggeri a corridoio singolo come il 737, il 18% saranno aerei passeggeri widebody , 5% jet regionali e 2% cargo.

Queste percentuali riflettono il numero di aeromobili consegnati in ciascuna categoria, ma non il valore delle vendite. Poiché i corpi larghi costano molto di più dei corpi stretti, rappresenteranno probabilmente oltre il 40% del mercato in termini di valore, una stima che tende a favorire la linea di prodotti Boeing (ne parleremo più avanti).

Boeing prevede che la domanda di aeromobili sarà distribuita in modo abbastanza uniforme tra i suoi principali mercati, con il Nord America che rappresenta il 23% della domanda, l'Europa il 21%, l'Asia del Pacifico al di fuori della Cina il 21% e la stessa Cina il 21%. L'America Latina e il Medio Oriente insieme genereranno il 12% della domanda e l'Africa il 2%.

La Cina rimane un'enorme fonte di domanda, ma Boeing non si aspetta che il paese diventi un importante fornitore di aeromobili al di fuori del suo mercato interno. Il mercato rimarrà essenzialmente un duopolio Airbus-Boeing, con il luogo principale della concorrenza tra la famiglia Airbus di aerei di linea a corridoio singolo A320 e la famiglia Boeing 737 MAX.

Sebbene il MAX abbia avuto un inizio difficile, ora si sta integrando senza problemi nella flotta aerea globale. Circa 900 degli aerei sono stati consegnati in più varianti a 55 vettori e gli aerei mostrano un'affidabilità del programma del 99.55%.

Airbus è stata in grado di aumentare la sua quota di mercato nei corpi stretti durante i grounding MAX, ma quelli sono ormai nel passato e Boeing osserva che il 737-7/8/9/10 supera ciascuno la sua controparte Airbus più vicina nella gamma. Ad esempio, il 737-8, che trasporta 178 passeggeri, può percorrere oltre 6,000 chilometri, mentre il rivale Airbus A320neo con 165 passeggeri può percorrere solo circa 5,000 chilometri.

Simili disparità di portata prevalgono in ogni categoria del mercato a corridoio singolo, dando a Boeing un vantaggio significativo in quanto le rotte più lunghe raggiungono le rotte a corto raggio nel ritorno alla normalità.

Una circostanza simile prevale nel segmento widebody del mercato, dove il 787 Dreamliner di Boeing ha aperto 357 nuove rotte in tutto il mondo, 11 volte il numero di nuove rotte aperte dall'A330neo e dall'A350.

Airbus sembra perdere terreno nel mercato widebody grazie in parte alla sua sfortunata scommessa sul jumbojet A380. L'A350 lanciato per competere con Dreamliner non offre il grado di sofisticatezza del 787 e ciò si riflette in tendenze divergenti per gli ordini ripetuti. Ad oggi, 52 clienti abituali per Dreamliner hanno ordinato 780 aerei, mentre dieci clienti abituali per A350 hanno ordinato un totale di 184 aerei.

Il mercato quindi sta chiaramente favorendo il prodotto Boeing. Un modello simile prevale ai vertici del mercato, dove il 777 twinjet di Boeing sta superando le sue controparti di Airbus. Man mano che il mercato ritira gradualmente i widebody a quattro motori, sta migrando verso i prodotti Boeing. Nel 2019, Boeing ha rivendicato il 60% del mercato widebody; nel 2022 ha rivendicato il 64%.

Il predominio di Boeing nei widebody è particolarmente pronunciato nei cargo, dove praticamente possiede il mercato.

Quindi, cinque anni dopo aver iniziato a incontrare i traumi gemelli dei guasti agli aerei e di una pandemia globale, Boeing ora trova le sue fortune limitate principalmente dalla limitata capacità di tenere il passo con la domanda.

Questa è una sfida in tutto il settore, con l'offerta in calo della domanda in tutte le aree: numero di aerei disponibili, numero di posti disponibili, numero di piloti disponibili, numero di personale di supporto a terra disponibile. Boeing sta lottando per tenere il passo con la domanda, ma quel problema è molto più congeniale che affrontare una mancanza di domanda.

Sembra che Boeing stia davvero recuperando rapidamente la forza di un tempo, almeno dal punto di vista commerciale. L'attività di difesa e spazio dell'azienda rimarrà un lavoro in corso per gli anni a venire, ma durante gli anni critici in cui l'attività commerciale vacillava, l'unità di difesa ha tenuto a galla l'azienda.

La strategia dell'azienda di mantenere una presenza sostanziale sia nel segmento commerciale che in quello militare del mercato appare quindi confermata.

Mentre uscivo dalla porta principale del quartier generale della Boeing dopo aver ricevuto il briefing di Darren Hulst, una Southwest Airlines dai colori vivaciLUV
737 rombò dal vicino aeroporto nazionale Reagan e guadagnò rapidamente quota in un cielo blu senza nuvole.

Sembrava un presagio di dove è diretto Boeing Commercial Airplanes.

Come nota sopra, Boeing contribuisce al mio think tank.