I mercati stanno crollando, ma le azioni IPO schizzinose come Robinhood e Coinbase stanno andando ancora peggio

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Nonostante le ondate record di attività commerciali e la massiccia fanfara che ha portato al loro debutto sul mercato pubblico, una sfilza di società che hanno dominato i titoli dei giornali prima delle offerte pubbliche iniziali negli ultimi due anni sono diventate alcune delle maggiori perdenti del mercato azionario di quest'anno, esemplificando la crescita degli investitori scetticismo verso le aziende speculative e spesso non redditizie in quanto le azioni registrano uno dei peggiori inizi di un anno in assoluto.

ESPERIENZA

L'ETF Renaissance IPO da 400 milioni di dollari, che replica più di 100 delle più grandi IPO statunitensi recentemente quotate, è crollato del 25% finora questo mese, producendo perdite sbalorditive in mezzo a un'ampia vendita di mercato che ha spinto l'S&P 500 e il Nasdaq pesantemente tecnologico in calo rispettivamente del 10% e del 13%.

Ride-hailer Uber Technologies, la più grande partecipazione del fondo, è anche tra uno dei titoli più colpiti, con un crollo del 21% quest'anno a $ 34.50, ben al di sotto del prezzo di offerta di $ 45 fissato per la sua IPO a maggio 2019.

Non è molto meglio per il resto delle prime cinque partecipazioni del fondo: le società di software Snowflake, Zoom Video Communications, Crowdstrike e Datadog sono tutte crollate tra il 17.5% e il 22% ciascuna quest'anno, invertendo enormi guadagni durante i primi giorni della pandemia che hanno aiutato la tecnologia -il pesante Nasdaq è salito alle stelle del 44% nel 2020 e del 21% lo scorso anno.

"Gli investitori hanno abbandonato SPAC, meme stonk e IPO senza profitto [come Crowdstrike, Datadog e Snowflake] che sono aumentati vertiginosamente negli ultimi due anni per la sicurezza percepita dei giganti della tecnologia", ha scritto l'analista Vincent Deluard della società di servizi finanziari StoneX in un'e-mail di mercoledì, sottolineare che la performance di aziende come Microsoft e Apple è più in linea con il mercato più ampio. 

Le SPAC, o società di acquisizione per scopi speciali, hanno rappresentato circa il 60% delle IPO statunitensi lo scorso anno, secondo gli analisti della Bank of America; il Defiance Next-Gen SPAC Derived ETF, che tiene traccia delle SPAC sia prima che dopo l'acquisizione di società private da quotare in borsa, quest'anno è sceso del 17%.

In una nota ai clienti la scorsa settimana, gli analisti della Bank of America hanno accusato gli imminenti aumenti dei tassi di interesse della Federal Reserve, una percentuale "storicamente estrema" di società in fase iniziale senza profitto e "un certo affaticamento degli investitori" intorno a così tante nuove società per la scarsa performance dell'IPO.

Citazione cruciale 

"Il mercato si è rapidamente spostato dal rischio alla qualità, danneggiando molte delle IPO a bassa capitalizzazione e quelle che hanno una lunga tabella di marcia verso la redditività", hanno scritto venerdì Thomas Thornton e Jill Carey Hall di Bank of America. "Quel cambiamento e la conseguente vendita di azioni suggerisce opportunità, in particolare per quegli investitori in grado di avere una visione di medio e lungo termine".

Tangente

Bank of America suggerisce agli investitori di cercare aziende che stanno superando le aspettative di vendita se vogliono ottenere rendimenti migliori del previsto da società quotate di recente. Tra le IPO del 2021, poco più del 50% ha battuto i numeri dei ricavi nei quattro trimestri successivi all'IPO, osservano gli analisti. Dopo l'ultimo crollo delle azioni, le prime scelte IPO della banca includono la società di software UiPath e il mercato finanziario online NerdWallet, che sono scesi di circa il 51% ciascuno dalle IPO dell'anno scorso, ma stanno registrando una promettente crescita dei ricavi rispettivamente del 58% e del 92%.

Sfondo chiave

L'anno scorso, un record di 1,100 società si è quotato in borsa negli Stati Uniti e ha raccolto quasi 260 miliardi di dollari. L'exchange di criptovalute Coinbase e la rivale di Tesla Rivian erano tra le aziende che hanno affascinato gli investitori e sono salite alle stelle nel loro primo giorno di negoziazione, ma ora sono crollate di circa il 50% e il 65% dai massimi storici. È anche peggio per il vivace broker online Robinhood, che è crollato dell'84% da un'IPO a luglio. La scarsa performance post-IPO "non è una nuova tendenza", ha affermato Lindsey Bell, capo stratega dei mercati di Ally Invest, all'inizio di questo mese, osservando che metà delle società statunitensi quotate in borsa tra il 2015 e il 2019 erano scambiate al di sotto dei prezzi dell'IPO un anno dopo. Finora quest'anno, il gigante del private equity TPG è stata la più grande azienda a quotarsi pubblicamente. Le azioni quotate al Nasdaq sono aumentate del 15% nel primo giorno di negoziazione di TPG, ma da allora sono scese di quasi il 6%.

Che cosa da guardare

Nonostante la recente pessima performance post-IPO, un certo numero di grandi nomi dovrebbero ancora debuttare sui mercati pubblici quest'anno. Il gigante dei social media Reddit punta a una valutazione di oltre $ 15 miliardi per un'IPO non appena marzo, e secondo quanto riferito, Impossible Foods, produttore di hamburger vegano, starebbe valutando una valutazione di $ 10 miliardi in un CEO dell'IPO, Pat Brown, afferma che è "inevitabile".

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