(Bloomberg) — Una grande forza al centro del rally azionario di due mesi sta mostrando segni di stanchezza.
È il comportamento dei venditori allo scoperto, i cui frenetici sforzi per sciogliere le scommesse ribassiste hanno creato acquisti che hanno aggiunto carburante all'anticipo azionario di $ 7 trilioni. Le prove stanno emergendo ora che il processo si sta esaurendo.
Gli hedge fund che fanno scommesse azionarie sia rialziste che ribassiste hanno praticamente smesso di acquistare azioni per tornare ai prestatori questa settimana dopo aver fatto in precedenza il ritmo più veloce in più di due anni, mostrano i dati dell'unità di prime broker di JPMorgan Chase & Co..
Nel frattempo, mercoledì i clienti di hedge fund di Goldman Sachs Group Inc. hanno rafforzato le posizioni corte, con le scommesse contro i fondi negoziati in borsa che sono aumentate di più in più di due mesi.
Il cambiamento ha senso da alcune prospettive tecniche. L'S&P 500 questa settimana non è riuscito a superare una linea di tendenza chiave a lungo termine, la sua media di 200 giorni. Stanno arrivando una serie di eventi potenzialmente ribassisti, dal ritiro annuale dei banchieri centrali a Jackson Hole, nel Wyoming, al rilascio di dati governativi sui prezzi al consumo e sull'occupazione.
"Gli hedge fund potrebbero considerare il rally di giugno-agosto come troppo lontano, troppo veloce e ora si stanno leccando i baffi per un altro giro di ribasso", ha affermato Mike Bailey, direttore della ricerca presso la società di gestione patrimoniale FBB Capital Partners. "Tatticamente, i mercati sembrano un po' deboli al momento, poiché gli investitori valutano la buona inflazione e le notizie della Fed".
Dal minimo del mercato di giugno, i trader guidati dal computer come i trend follower che sono per lo più attivi nel mercato dei futures hanno rubato circa $ 100 miliardi di azioni, ha stimato l'unità di trading di Morgan Stanley, poiché molti sono andati short durante la prima metà della sconfitta e sono stati colto alla sprovvista dal successivo rimbalzo.
Ci sono ancora molte posizioni ribassiste in sospeso, mostrano i dati di Morgan Stanley. Nel mercato monetario, mentre da giugno sono stati coperti 50 miliardi di dollari, l'importo netto degli short aggiunti rimane elevato, attestandosi a 165 miliardi di dollari quest'anno. L'interesse breve tra i singoli titoli si colloca nell'84° percentile di un intervallo di un anno.
"La base corta nelle azioni statunitensi non è ancora stata ripulita", ha scritto Morgan Stanley in una nota. "Con la leva corta ancora alta, c'è più potenziale per la copertura corta di hedge fund".
Per ora, tuttavia, gli hedge fund stanno prendendo fiato. Dopo aver trascorso l'ultimo mese a sciogliere le negoziazioni ribassiste a un ritmo visto l'ultima volta all'inizio del mercato rialzista della pandemia, i clienti degli hedge fund di JPMorgan hanno smesso di coprire questa settimana.
In Goldman, gli hedge fund hanno aumentato le vendite allo scoperto mentre hanno aggiunto le posizioni lunghe mercoledì, portando al più grande aumento dell'attività di trading lorda dai minimi del mercato di metà giugno. Sebbene le vendite allo scoperto superino gli acquisti lunghi di un rapporto di 3 a 1, le vendite nette hanno raggiunto il massimo in tre settimane.
Lo scioglimento degli short ha amplificato il rialzo del mercato durante la pausa estiva, ma tutta la cautela suggerisce che il rischio al ribasso è probabilmente limitato e potenzialmente pone le basi per ulteriori guadagni se le cose dovessero iniziare a migliorare, secondo Benjamin Dunn, presidente di Alpha Theory Advisors.
"Nessuno si fida del rally", ha detto Dunn. "Potremmo essere in un periodo di debolezza, ma allo stesso modo, molte persone che vogliono vendere hanno già venduto", ha aggiunto. “Questo è stato il problema degli ultimi mesi in questo mercato. Non è altro che posizionamento, quasi niente di fondamentale”.
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Fonte: https://finance.yahoo.com/news/massive-short-squeeze-behind-stock-131310767.html