Forse le cose non vanno poi così male per il mercato azionario, dopotutto

Quindi l'avanzamento di mercato del 6.6% della scorsa settimana è stato un falso dopo sei settimane di inchiostro rosso per l'S&P 500? Le probabilità sono che l'ultima settimana intera di maggio sia stata un intermezzo nella costante tendenza al ribasso che ha tormentato le azioni quest'anno. L'economia si sta caricando di troppi fardelli perché le cose diventino improvvisamente soleggiate. Ma …

E se alcune cose cominciassero ad andare per il verso giusto? John Augustine, il guru della finanza di Huntington Private Bank, elenca i quattro maggiori ostacoli che gli investitori devono affrontare oggigiorno: inflazione, banche centrali che aumentano i tassi di interesse, Russia (l'attacco di Vladimir Putin all'Ucraina significa che "il suo super-negozio di materie prime è chiuso", afferma Augustine) e la Cina (il blocco della produzione dovuto alla pandemia del regime ha ulteriormente ingarbugliato la catena di approvvigionamento globale). Agostino ha una domanda provocatoria: “E se alcune cose dovessero diventare positive” nei prossimi mesi?

"Tutte le cattive notizie sono là fuori", osserva Agostino. E quindi alcune buone notizie per un cambiamento potrebbero essere solo il catalizzatore per rafforzare gli spiriti animali cadenti. Indica l'ottimismo espresso di recente da Jamie Dimon: il capo di JPMorgan ha detto alla riunione annuale della giornata degli investitori della banca la scorsa settimana che le "nuvole temporalesche" sono probabilmente pronte a scomparire. E anche se a un certo punto si manifesta una recessione, il consumatore statunitense è in una posizione sufficientemente forte da attutire la recessione, ritiene Dimon.

Le materie prime in questo momento stanno aumentando di prezzo, in particolare il petrolio. I divieti all'energia russa, le restrizioni alle importazioni di grano dall'Ucraina e tutta una serie di fattori mettono le materie prime in cima alla lista dell'inflazione. Ad aprile Indice dei prezzi al consumo rapporto, i costi energetici negli Stati Uniti sono aumentati del 30.2% rispetto ai 12 mesi precedenti e il cibo è aumentato dell'8.3%.

Al momento, le materie prime sono nella più ripida arretramento dal 2007. Ciò significa che stanno recuperando prezzi molto più alti ora rispetto a quelli dei contratti future per queste materie prime. In genere, i prezzi dei futures sono più alti poiché la produzione futura di materie prime non è una scommessa sicura; inoltre, le merci da consegnare in futuro comportano costi di stoccaggio. Gran parte dell'arretramento riflette le attuali carenze in un contesto di forte domanda. Eppure i mercati sembrano suggerire che questa situazione è temporanea. "Cosa sanno le materie prime [commercianti] che noi non sappiamo?" dice Agostino.

Quindi potremmo assistere a un allentamento dei prezzi delle materie prime. Inoltre, prosegue: "E se la Cina riaprisse e se la Russia si ritirasse in Ucraina?"

Agostino non prevede un mercato azionario boffo in vista, ma non sarebbe sorpreso se le azioni finissero quest'anno intorno al punto in cui sono iniziate, il che, se ricordi, è stato un record. L'S&P 500 ha raggiunto il picco di 4397 il 2 gennaio. L'indice è aumentato di quasi il 27% nel 2021; ora è in calo del 12.8% per l'anno.

A lungo termine, Agostino è molto ottimista riguardo alle prospettive degli Stati Uniti. Questo perché questa nazione ha: 1) bassi costi energetici ed è autosufficiente in petrolio e gas naturale, 2) la generazione dei millennial (nata nel 1981-1996) eclissa i baby boomer e ha una popolazione sufficiente per guidare la crescita economica, 3) il stato di diritto e 4) un efficiente sistema di produzione e trasporto.

La Cina, che dovrebbe essere pronta a far cadere gli Stati Uniti come la più grande economia del mondo, si sta trattenendo con le restrizioni sui virus (che potrebbero essere temporanee) e le repressioni ufficiali sulla tecnologia e su altri settori in crescita (che potrebbero non esserlo).

"Gli Stati Uniti sono in una posizione favorevole", dice Augustine. E il mercato potrebbe svegliarsi una volta che le nuvole temporalesche di Dimon si saranno separate, anche solo un po'.