In un anno di inflazione dilagante, che non si vedeva dai primi anni '1980, Costco (COSTI) è stato un caloroso abbraccio a milioni di membri fedeli mantenendo i prezzi per qualsiasi cosa, dal cibo alla benzina, il più basso possibile, proprio mentre i rivali stavano aumentando i prezzi in modo aggressivo.
Ha anche fornito un caloroso abbraccio ai suoi fan a Wall Street, producendo risultati stellari da considerevoli aumenti delle vendite nello stesso negozio al suo prezzo delle azioni, che ha ottenuto il meglio dell'S&P 500 (^ GSPC) indice. Per non parlare delle sue vendite di $ 222.7 miliardi nell'anno fiscale conclusosi a ottobre, con un enorme aumento del 16%.
Per questo e altro ancora, incluso il continuo status di Costco come uno dei migliori datori di lavoro della nazione, abbiamo nominato il colosso del magazzino di Issaquah, con sede a Washington, la nostra azienda dell'anno 2022.
Se c'era una società che poteva dire che l'aumento dei prezzi non era negativo, era Costco. Il Grande scoppio inflazionistico del 2022 ha messo sotto i riflettori gli 842 negozi in tutto il mondo di Costco, offrendo un'altra opportunità per il rivenditore di 39 anni di mostrare, a investitori e membri, le sue doti di leadership a basso prezzo.
Considera Cefa Sund da Los Angeles, California. Il titolare della carta Costco, che ama i prodotti biologici, afferma di aver fatto acquisti nei negozi di alimentari convenzionali prima del 2022, ma i prezzi alle stelle hanno messo a dura prova molte di quelle escursioni. "Quando i prodotti biologici nei negozi di alimentari sono quasi il doppio di quanto costano a Costco, puoi (puoi) vedere dove i risparmi si sono sommati rapidamente", ha detto Sund.
Sund e altri clienti con cui abbiamo parlato hanno detto più o meno la stessa cosa: Costco è un rivenditore di fiducia che ha avuto le spalle durante un anno economico difficile. (Questo dovrebbe dirti qualcosa.)
Come? Poiché il costo di articoli come dentifricio e uova è aumentato vertiginosamente, Costco nella maggior parte dei casi è stato l'ultimo ad aumentare i prezzi nei suoi cavernosi negozi di 146,000 piedi quadrati, ha spiegato l'analista al dettaglio di Jefferies Corey Tarlowe. "L'azienda è molto severa sul prezzo, e penso che ciò sia evidente dal suo fermo impegno per la sua combinazione di hot dog e soda da $ 1.50, prezzi del gas competitivi e polli al girarrosto da $ 4.99", ha spiegato Tarlowe.
Caso in questione: quando i prezzi del gas sono aumentati a più di $ 5.00 al gallone in estate, Costco ha visto le file nelle sue centinaia di distributori di benzina negli Stati Uniti allungarsi sulle autostrade. Come mai? L'azienda è rimasta fedele al suo DNA di grossista e ha mantenuto i prezzi del gas ai livelli più bassi della città. Tarlowe afferma che i prezzi del gas di Costco in genere sono stati di $ 0.25- $ 1.00 al gallone in meno rispetto al concorrente più vicino. (GasBuddy, un'app per stazioni di rifornimento, ha detto che Costco era il stazione di rifornimento più economica a livello nazionale per il quinto anno consecutivo. )
Costco ha mantenuto la linea anche in altri modi.
Mentre il Sam's Club di proprietà di Walmart ha aumentato i prezzi degli abbonamenti di $ 5- $ 10 a settembre, Costco ha tenuto duro. I dirigenti hanno detto che non era il momento giusto per tassare i consumatori che hanno a che fare con l'inflazione galoppante. (Sam's ha ridotto di 12 centesimi la combinazione di hot dog e bevande di Costco. Non puoi vincerli tutti.)
Tutti quei calorosi abbracci dei clienti erano solo Costco che era Costco, ha detto a Yahoo Finance il CEO di lunga data Craig Jelinek in un'intervista esclusiva all'interno di un nuovo club che apre a Lake Stevens, Washington.
“Penso che prima di tutto siamo stati molto fortunati. Abbiamo ottimi dipendenti e ogni azienda è valida solo quanto tutti quelli che la circondano”, ha affermato Jelinek, che è stato con l'azienda quasi dal momento della sua fondazione nel 1984 da Jeffrey Brotman e Jim Sinegal. "Abbiamo perseverato e siamo molto contenti di essere stati in grado di ottenere merce e continuare a creare valore per i nostri membri, far crescere la nostra base di membri e aumentare le vendite".
Questa non è una sorpresa per i seguaci di lunga data del rivenditore a Wall Street.
Goldman Sachs ' Kate Mc Shane, ad esempio, copre Costco da anni. L'attenzione dell'azienda sui prezzi bassi e l'esecuzione operativa stellare è impressa nel tessuto del rivenditore e ha servito bene l'azienda per anni nella buona e nella cattiva sorte, ha spiegato. La mentalità del "fai da te" si rifà ai co-fondatori della compagnia Jim Sinegal e Jeffrey Brotman, che hanno creato un'atmosfera senza fronzoli che ha messo il membro al centro.
"Sono sicuramente uno dei rivenditori meglio gestiti e migliori della categoria", ha affermato McShane. "Non siamo stati necessariamente così sorpresi che Costco stia guadagnando quote di mercato a seguito di alcune delle dinamiche macroeconomiche".
Esperti come McShane ritengono che Costco abbia guadagnato quote di mercato in particolare nel settore alimentare durante la pandemia, principalmente vendendo prodotti a marchio del distributore di alta qualità con il suo famoso marchio Kirkland Signature.
Ecco alcuni momenti salienti dell'azienda dell'anno (e apprezzati da Wall Street) dell'anno passato:
Le vendite nello stesso negozio di Costco hanno superato i concorrenti convenzionali
Le vendite nello stesso negozio negli Stati Uniti di Costco per le nove settimane terminate il 30 ottobre sono aumentate del 10%. In confronto, le vendite nello stesso negozio del terzo trimestre per i discount Walmart (WMT) Stati Uniti e obiettivo (TGT) sono cresciuti molto più lentamente, rispettivamente dell'8.2% e del 2.7%. Accatastati contro i suoi rivali di magazzino di puro gioco, i recenti trend di crescita delle vendite di Costco sono più in linea. Il rivale del club di magazzino della East Coast BJ's Wholesale (BJ) ha visto le vendite nello stesso negozio del terzo trimestre aumentare del 9.7%. Le vendite nello stesso negozio del Sam's Club di Walmart sono aumentate del 10% nel terzo trimestre. Ma dato che Costco è molto più grande di artisti del calibro di Sam, che ha un fatturato di circa $ 59 miliardi, i dati sulle vendite nello stesso negozio sono impressionanti.
Costco ha avuto un anno eccezionale all'interno delle sue metriche operative chiave
Per l'anno fiscale terminato il 28 agosto, Costco ha registrato un aumento complessivo delle vendite nello stesso negozio del 14.4%; un tasso di rinnovo del 93% per i membri statunitensi; l'aggiunta di 7.3 milioni di membri; e un leggero aumento dei margini di profitto netti (una vittoria nell'ambiente iperinflazionistico). Nel frattempo, la liquidità totale è arrivata a $ 11.1 miliardi, rappresentando un abbondante 34% delle attività correnti.
Nonostante 12 mesi di solide performance finanziarie, il titolo è sceso del 13% quest'anno, a partire dal 2 dicembre, ma questo supera comunque l'S&P 500 di un paio di punti percentuali. Non male in un anno in cui i mercati ribassisti hanno regnato sovrani.
"Siamo davvero la proposta di valore estremo", Richard Galanti, CFO di Costco da oltre 30 anni, ha dichiarato a Yahoo Finance del successo finanziario della catena di magazzini in un anno di inflazione strabiliante.
Ma come qualsiasi altro rivenditore, ci sono sempre incertezze in agguato.
Gli analisti sostengono che il multiplo prezzo-utili spesso relativamente "costoso" di Costco, che riflette i suoi anni di solidi e solidi dati finanziari, richiede che l'azienda sia perfettamente operativa in ogni momento.
“La valutazione su Costco, posso dirvi, dà ad alcune persone un po' di angoscia perché hanno un premio così alto per il mercato. Hanno un prezzo così alto per Walmart e altri rivenditori di grandi dimensioni che alcune persone non capiscono del tutto perché o non possono davvero colmare il divario tra loro ", ha detto McShane di Goldman.
Costco non ha avuto un novembre perfetto, poiché la crescita delle vendite nello stesso negozio si è raffreddata rispetto a ottobre, ha riferito la società il 30 novembre.
Un altro jolly per il 2023 sono le quote associative. Costco potrebbe aumentarli dopo anni di mantenimento della linea, con grande disappunto di Wall Street. Ciò, ovviamente, aumenterebbe i ricavi e i profitti, ma potrebbe anche scoraggiare alcuni clienti fedeli, ancora stanchi dell'inflazione.
L'ultimo aumento della quota associativa di Costco è iniziato il 1 giugno 2017. Il club del magazzino ha aumentato la quota di iscrizione Gold Star (l'iscrizione Costco entry level) da $ 5 a $ 60 e le quote di iscrizione executive (offre premi del 2% su acquisti qualificati e altri vantaggi) sono aumentate da $ 10 a $ 120.
"Probabilmente sentirai qualcosa al riguardo nella prossima chiamata (sugli utili) tra forse sei o 12 mesi, penso, e probabilmente sarà abbastanza probabile che ne sentiremo parlare almeno in arrivo nei prossimi guadagni chiamare ", ha detto l'analista di Jefferies Tarlowe. Stima che un aumento della quota associativa potrebbe aumentare la crescita degli utili di Costco di un tasso di "percentuale a una cifra media". Un toro di Costco, non crede che un tale aumento sia prezzato nelle scorte già relativamente costose del rivenditore.
Il CFO Galanti di Costco ha affermato che il rivenditore non è pronto ad aumentare il costo della sua iscrizione, ma sarà qualcosa che delineerà chiaramente a Wall Street quando e se sarà il momento. La crescita sarà trainata anche dall'apertura di 20-25 nuovi magazzini all'anno e dai driver di business esistenti, ha aggiunto Galanti.
Nel frattempo, Jelinek sta prestando molta attenzione alla spesa dei consumatori durante le festività natalizie in un contesto economico misto. Jelinek afferma di essere soddisfatto delle tendenze del settore per dare il via alla stagione dello shopping natalizio, ma vede alcuni segnali di avvertimento che equivalgono a incertezze verso il 2023.
“Sai, un po'. Un po'", ha risposto Jelinek quando gli è stato chiesto se vede una recessione negli Stati Uniti "La nostra attività di gioielleria è rallentata. Se guardi i televisori di fascia alta, hanno rallentato. Penso che in questo momento le persone siano molto, molto attente ai valori. Sono sempre attenti al valore, ma penso che lo siano più che mai.
Ciò che il settantenne Jelinek potrebbe vedere formarsi, tuttavia, è un meritato pensionamento entro i prossimi due anni. A febbraio, Costco ha promosso Ron Vachris a presidente e COO. È anche entrato a far parte di Jelinek e Galanti nel consiglio di amministrazione di Costco.
Vachris, 56 anni, ha un DNA mercantile simile a quello dei fondatori di Jelinek e Costco. Ha iniziato la sua carriera nel commercio al dettaglio all'età di 16 anni presso Price Club, che si è fusa con Costco nel 1993. Yahoo Finance ha chiacchierato brevemente con Vachris all'apertura del negozio di Washington: era in una vera forma da commerciante, camminava tra i corridoi e chiacchierava con i membri.
Jelinek ha giocato qualsiasi potenziale annuncio di ritiro vicino al giubbotto.
"Mettiamola così. È [Ron] il presidente. E lo lasceremo andare", ha detto Jelinek quando gli è stato chiesto della successione, aggiungendo che ha intenzione di essere amministratore delegato "per un po'".
I fedeli membri e dipendenti di Costco sarebbero sicuramente d'accordo con quella tempistica.
Più copertura Yahoo Finance Company of the Year 2022:
Brian Sozzi, un ex analista di Wall Street, è un editore generale e ancora in Yahoo Finance. Segui Sozzi su Twitter @BrianSozzi e LinkedIn.
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Fonte: https://finance.yahoo.com/news/meet-yahoo-finances-2022-company-of-the-year-costco-050135263.html