Guadagni in micron: il rallentamento dei chip di memoria sembra essere tutt'altro che finito

I dirigenti di Micron hanno guidato per una perdita nel primo trimestre di 6 centesimi a utili di 14 centesimi per azione su base rettificata e entrate da $ 4 miliardi a $ 4.5 miliardi nel loro ultimo rapporto sugli utili, mancavano ampiamente le aspettative. Gli analisti avevano previsto utili rettificati di 69 centesimi per azione su entrate di 5.71 miliardi di dollari.

Per più: I guadagni di micron suggeriscono che la flessione dei chip potrebbe essere peggiore di quanto Wall Street si aspetta

Il produttore di chip con sede a Boise, Idaho, è specializzato in chip di memoria DRAM e NAND. La DRAM, o memoria dinamica ad accesso casuale, è il tipo di memoria comunemente utilizzata in PC e server, mentre i chip NAND sono i chip di memoria flash utilizzati in dispositivi più piccoli come smartphone e unità USB. 

Per la maggior parte dell'anno, gli analisti lo sono stati preoccuparsi del settore dei chip, che ha raggiunto quotazioni azionarie record all'inizio del 2022 in mezzo vendite record ed fornitura esaurita. Quella dinamica si è invertita nell'ultima parte dell'anno, con gli analisti che affermano che l'improvviso eccesso di offerta lo è stato peggiore di quello verificatosi nel 2019 dopo che i dirigenti di Micron hanno dettagliato un downcycle del mercato “senza precedenti”..

Mentre alcuni analisti iniziano a pensare al settore dei chip ha già toccato o toccherà il fondo con un "atterraggio morbido" nel 2023, l'analista di BofA Securities Vivek Arya ritiene che il settore dei chip di memoria si stia dirigendo verso un "atterraggio duro" nelle DRAM fino all'inizio del 2023.

"Notiamo che i cicli di down delle DRAM sono durati storicamente in media circa 3 trimestri e prevediamo che questa flessione non sarà diversa", ha affermato Arya, stimando una modesta ripresa nella seconda metà dell'anno. Arya ha una valutazione neutrale su Micron.

“Dal lato dell'offerta, quella di Samsung
005930
-0.17%
la decisione di mantenere il capex piatto [anno dopo anno] il prossimo anno non aiuta, anche se il loro impegno resta da vedere ", ha affermato Arya. “[SK] Hynix
000660
+ 0.38%
e Micron si sono impegnate a ridurre di oltre il -50% le spese in conto capitale nel 2023, il che dovrebbe contribuire a fornire un certo rimbalzo dei prezzi nella seconda metà dell'anno".

Che cosa aspettarsi

Guadagni: Dei 32 analisti intervistati da FactSet, si prevede che Micron registrerà in media una perdita rettificata di 2 centesimi per azione, in calo rispetto alla stima di 95 centesimi per azione dell'utile netto prevista all'inizio del trimestre. Estimize, una piattaforma software che utilizza il crowdsourcing da dirigenti di hedge fund, intermediari, analisti buy-side e altri, richiede guadagni rettificati di 7 centesimi per azione.

Reddito: Wall Street prevede entrate per 4.13 miliardi di dollari da Micron, secondo 29 analisti intervistati da FactSet. Questo è in calo rispetto alla previsione di consenso di $ 6.22 miliardi all'inizio del trimestre da parte degli analisti. Stimare prevede entrate per 4.23 miliardi di dollari.

Gli analisti, in media, prevedono vendite di DRAM di 3.11 miliardi di dollari e vendite di NAND di 1.05 miliardi di dollari, secondo FactSet.

Movimento delle scorte: Nel trimestre di fine novembre di Micron, il titolo è salito del 2%, mentre l'indice PHLX Semiconductor 
SOX,
-0.62%
 è aumentato dell'5.6% e l'S&P 500
SPX,
+ 0.10%
è aumentato del 2.8% nello stesso periodo, rispetto a un calo del 2.9% sul Nasdaq ad alto contenuto tecnologico
COMP,
-3.73%.

Il trimestre precedente, terminato ad agosto, è stato il secondo periodo consecutivo in cui i ricavi di Micron sono stati inferiori alle aspettative degli analisti, dopo una serie di battiti che risalivano a dicembre 2018, quando le vendite erano inferiori di circa l'1% rispetto al consenso di Wall Street . Nei 15 trimestri successivi, il movimento del titolo è stato suddiviso, aumentando otto volte il giorno dopo gli utili e scendendo sette.

Cosa dicono gli analisti

L'analista di Cowen Krish Sankar, che ha una valutazione migliore su Micron, ha affermato che la domanda per il calendario 2023 è più debole di quanto il management si aspettasse a settembre, che i PC dovrebbero diminuire a metà delle singole cifre e che la domanda finale continua ad essere debole.

"Stiamo aggiornando il nostro modello Micron in utili, riflettendo la nostra aspettativa per i risultati del [trimestre] di novembre per seguire la fascia bassa della guida, seguita da un'altra guida verso il basso che potrebbe essere più materiale di quanto alcuni investitori stiano apprezzando", ha detto Sankar. "L'industria delle memorie continua a fare i conti con una correzione del mercato 'senza precedenti' nella [prima metà dell'anno solare 2023] e le tendenze dei prezzi si sono ulteriormente deteriorate rispetto alla visione di Micron quando ha guidato a fine settembre."

L'analista di Evercore ISI CJ Muse, che ha una valutazione migliore, ha affermato che Micron chiaramente non è ancora fuori pericolo.

"Prevediamo un impatto sull'addebito di sottoutilizzo di circa adolescenti medio-bassi per i GM nel maggio [trimestre] 2023 associato a queste azioni", ha affermato Muse. "Riteniamo inoltre che un certo grado di venti contrari della sottoutilizzazione potrebbe persistere fino ad agosto [trimestre] poiché la tempistica prevista per la razionalizzazione della domanda/offerta continua ad allungarsi, in particolare date le indicazioni di una Samsung più aggressiva, che sta investendo in modo anticiclico in NAND e potenzialmente DRAM fino al 2023 .”