Le azioni di micron stanno scivolando. Morgan Stanley è diventato ribassista.

Dimensione del testo

Micron

Il titolo tecnologico è in ribasso venerdì dopo che l'analista di Morgan Stanley Joseph Moore ha pubblicato un nuovo rapporto nettamente negativo sulla società di chip di memoria, tagliando il suo rating sul titolo a sottopeso da Equal Weight.

Moore mantiene il suo obiettivo di $ 56 su Micron (ticker: MU), che ha chiuso giovedì a $ 63.64.

A giugno 30, Micron ha pubblicato i risultati finanziari per il suo terzo trimestre fiscale terminato il 2 giugno che era quasi in linea con le stime di Street. Ma la notizia di quel giorno era l'outlook: Micron ha pubblicato una guida per il trimestre di agosto che era drammaticamente lontana dalle stime di Street. Micron vede entrate per il trimestre di 7.2 miliardi di dollari e profitti non GAAP di 1.63 dollari per azione; the Street aveva cercato un fatturato di $ 9.1 miliardi e profitti non GAAP di $ 2.62 per azione. 

"Verso la fine del terzo trimestre fiscale, abbiamo assistito a una significativa riduzione della domanda di bit del settore a breve termine, principalmente attribuibile alla debolezza della domanda finale nei mercati di consumo, inclusi PC e smartphone", ha affermato all'epoca il CEO di Micron Sanjay Mehrotra. "Questi mercati di consumo sono stati influenzati dalla debolezza della spesa dei consumatori in Cina, dalla guerra Russia-Ucraina e dall'aumento dell'inflazione in tutto il mondo".

---

Iscriviti alla Newsletter

Il Barron's Daily

Un briefing mattutino su ciò che è necessario sapere nella giornata a venire, compresi i commenti esclusivi degli autori di Barron's e MarketWatch.

---

Ciò che sorprende è che, nonostante le cupe previsioni, le azioni Micron sono aumentate del 19% dalla chiusura del 1 giugno a $ 53.55. The Street sembrava considerare l'outlook morbido come un minimo per i fondamentali dell'azienda. Moore non è d'accordo.

"Discutiamo del recente sentimento secondo cui la guida più debole di Micron 'ripulisce i ponti' e rende il titolo - e in una certa misura il gruppo - preparato per risultati migliori", scrive Moore in una nota di ricerca. "Sebbene Micron abbia probabilmente guidato in modo prudente rispetto alle prospettive dell'epoca, il mercato continua a deteriorarsi, sia in termini di volume (il motivo principale per la guida più debole) che di prezzo".

Moore scrive di aver sentito da diversi clienti Micron che ora stanno adottando un approccio più aggressivo alla gestione dell'inventario, con alcuni acquisti di DRAM di produttori di PC e server in calo del 30% nel trimestre in corso rispetto al trimestre di giugno. E osserva che i prezzi delle DRAM destinate alle applicazioni cloud questa settimana sono stati quotati dai concorrenti di Micron in calo del 20% o più.

Moore aggiunge che mentre i clienti stanno riducendo ciò che era stato un inventario elevato, i livelli di inventario dei produttori stanno aumentando. "Il risultato di questa dinamica è un'impostazione incerta nel 2023", scrive Moore.

Moore ammette che le azioni Micron sembrano "molto economiche" sulla base di un multiplo prezzo/utili finali, con un valore di libro di $ 42.50 per azione che fornisce protezione dal ribasso. Ma pensa che il titolo in realtà sembri costoso in base ai multipli del flusso di cassa attuale o minimo. E consiglia agli investitori di concentrarsi maggiormente sul flusso di cassa come metrica chiave e osserva che in passato il titolo è sceso al di sotto del valore contabile. "Per quanto riguarda il flusso di cassa, l'azienda è materialmente più costosa dei colleghi di memoria", scrive.

Le azioni Micron sono scese del 3.3% a $ 61.54.

Scrivi a Eric J. Savitz a [email protected]