Gli anni '70 stanno tornando alla grande, e anche se non è così male nella moda o nella musica, si può dire con certezza che nessuno vuole davvero riavere quell'economia degli anni '70. Quello è stato il decennio che ha portato la stagflazione, un brutto mix di alta inflazione, aumento della disoccupazione e crescita stagnante dell'occupazione. Gli economisti avevano a lungo ritenuto impossibile quella combinazione, ma la cattiva gestione economica dell'amministrazione Carter ha dimostrato che si sbagliavano.
Almeno uno dei massimi economisti, Mohamed El-Erian di Allianz, vede in arrivo un periodo di stagflazione, sotto forma di un crollo economico globale a cui poche nazioni sfuggiranno illese. Secondo El-Erian, l'inflazione è troppo alta e gli aumenti dei tassi di interesse della Fed per frenarla sono insufficienti; è più probabile che i rialzi soffochino la crescita forzando al contempo una contrazione della forza lavoro. Il risultato: un breve periodo di aumento dei prezzi, aumento della disoccupazione e crescita del PIL da lenta a inesistente, o in una parola, stagflazione.
“Il calo della crescita degli Stati Uniti e una #Fed in ritardo costretta ad aumentare di 75 punti base per la terza volta consecutiva record sono coerenti con le tendenze stagflazionistiche globali. Non mi sorprenderebbe vedere ulteriori revisioni della crescita", ha scritto El-Erian.
È una situazione che richiede mosse difensive da parte degli investitori, con l'accento sulla garanzia di un flusso di reddito che fornisca una certa protezione dall'inflazione. Nel mondo delle azioni, questa è una ricetta per le azioni con dividendi.
Abbiamo usato il Piattaforma TipRanks per trovare una coppia di pagatori di dividendi con valutazioni Strong Buy da Street e dividendi affidabili che hanno una storia di pagamenti costanti. E ancora meglio per gli investitori difensivi, entrambi i titoli hanno sovraperformato i mercati in generale quest'anno, registrando guadagni azionari positivi dove i mercati più ampi sono diminuiti.
Merck & Co., Inc. (MRK)
Inizieremo con Merck, la nota azienda farmaceutica. Questa azienda è uno dei giganti mondiali di Big Pharma, con una capitalizzazione di mercato di $ 218 miliardi e oltre $ 50 miliardi di ricavi annuali, di cui circa $ 22 miliardi provenivano dal mercato statunitense e $ 13 miliardi dai mercati europei. Merck mira a diventare la principale azienda biofarmaceutica orientata alla ricerca al mondo e vanta un ampio programma di studi clinici, con 83 programmi in fase di studio II e altri 30 in fase III.
Tra i prodotti Merck più riconoscibili oggi sul mercato ci sono Gardasil e il vaccino HPV utilizzato per proteggere le donne dai tumori cervicali e Remicade, un farmaco antinfiammatorio a base di anticorpi biologici utilizzato nel trattamento di malattie autoimmuni come il morbo di Crohn e l'artrite reumatoide. Storicamente, Merck è stata l'ideatrice del vaccino MMR (morbillo, parotite, rosolia) che è diventato lo standard per i neonati.
Le aziende Big Pharma possono avere una reputazione controversa, ma come mostra la storia di Merck, il nostro sistema medico ne ha davvero bisogno. E Merck ha cavalcato quel bisogno di solidi risultati finanziari. Nel recente rapporto dell'azienda per il 2Q22, la linea superiore è stata di 14.6 miliardi di dollari, con un aumento del 28% anno su anno. Quel numero includeva una crescita del 36% a/a delle vendite di Gardasil, a $ 1.7 miliardi, e una crescita del 26% a/a delle vendite del farmaco antitumorale Keytruda, che ha raggiunto $ 5.3 miliardi. In termini di utili, l'EPS non GAAP è aumentato del 42% rispetto al trimestre di un anno fa, raggiungendo $ 1.87 per azione.
Quest'ultima è una metrica importante, poiché l'utile per azione aiuta a garantire l'accessibilità economica del dividendo. Merck paga 69 centesimi per azione ordinaria, quindi l'EPS copre completamente il pagamento, che viene annualizzato a $ 2.76. A quel tasso, il dividendo dà un rendimento del 3.2%. Merck ha una storia di 12 anni sia nel mantenere pagamenti affidabili sia nel rallentare l'aumento del dividendo.
Con questo in mente, non sorprende che le azioni della società siano aumentate del 16% quest'anno, superando di gran lunga i mercati generali.
Tutto ciò ha impressionato l'analista di Berenberg Luisa Ettore, che ha recentemente aggiornato la sua posizione sulle azioni MRK e ha scritto della società: "Per gli investitori che cercano un'opzione di valore a basso rischio nel settore farmaceutico, riteniamo che Merck & Co offra molte attrazioni: crescita a medio termine appena superiore alla media del settore, onere limitato per la scadenza dei brevetti, bassa esposizione alla riforma dei prezzi negli Stati Uniti, espansione dei margini e nessuna eccedenza di contenzioso. La crescita delle vendite dipende fortemente da Keytruda e Gardasil, ma pensiamo che ci siano limitate minacce competitive…. Sosterremmo il ritorno dei flussi di cassa di Keytruda sotto forma di dividendi e riacquisti. Merck & Co è il nostro nome di valore preferito nelle grandi aziende farmaceutiche".
Hector ha aumentato la sua valutazione su questo titolo da Neutrale a Buy e il suo obiettivo di prezzo di $ 100 indica la sua convinzione in un potenziale di rialzo del 15% in un anno. (Per guardare il track record di Hector, clicca qui)
È chiaro dal rating di consenso, un acquisto forte basato su 10 acquisti e 3 prese, che Wall Street è generalmente d'accordo con le opinioni rialziste su questa grande azienda biofarmaceutica. Le azioni hanno un prezzo di $ 86.64 e il loro obiettivo di prezzo medio di $ 100.75 suggerisce un rialzo del ~ 16%. (Vedi le previsioni delle azioni MRK su TipRanks)
Società americana di energia elettrica (AEP)
Cambiamo ritmo per il secondo titolo e passiamo dal biofarmaceutico ai servizi di pubblica utilità. American Electric Power è uno dei maggiori fornitori di elettricità negli Stati Uniti, con oltre 40,000 miglia di linee di trasmissione alimentate da oltre 26,000 megawatt di capacità di generazione, un numero che include circa 7,100 megawatt di capacità da fonti rinnovabili e 5.5 milioni di clienti in 11 stati. AEP, con la sua ampia presenza in una nicchia economica assolutamente essenziale, è un ottimo esempio di titolo difensivo e, in effetti, le società di servizi pubblici hanno da tempo la reputazione di essere "a prova di recessione".
Uno sguardo ai risultati finanziari di AEP mostra che la società è andata bene finora quest'anno, anche se il primo e il secondo trimestre hanno registrato un calo del PIL. AEP ha registrato un fatturato di 4.6 miliardi di dollari, con utili operativi non GAAP di 617.7 milioni di dollari. Mentre la linea superiore è stata relativamente piatta a/a, gli utili sono aumentati di oltre il 28%. L'EPS non GAAP è arrivato a $ 1.20, solo un po' in più rispetto al risultato di $ 1.18 di un anno fa.
Oltre ai buoni risultati, AEP ha ribadito le sue indicazioni per l'intero anno 2022, con utili non GAAP previsti compresi tra $ 4.87 e $ 5.07 per azione. La società prevede un tasso di crescita a lungo termine compreso tra il 6% e il 7%.
In un importante parametro di performance, le azioni AEP sono aumentate di circa il 16% quest'anno, sovraperformando notevolmente i mercati generali.
Ancora una volta, stiamo esaminando una società i cui guadagni coprono interamente il dividendo delle azioni ordinarie. L'ultima dichiarazione ha fissato il pagamento a 78 centesimi per azione ed è stata pagata il 9 settembre. L'attuale dividendo annualizzato a $ 3.12 e rende il 3.1%. La vera chiave di questo dividendo, tuttavia, è la sua estrema affidabilità. AEP si vanta di aver pagato un dividendo in contanti in ogni trimestre fiscale dal 1910, rendendo questo pagamento più recente il 449esimo pagamento trimestrale consecutivo della società. Ci sono pochissime società per azioni che possono eguagliare quel livello di affidabilità dei dividendi a lungo termine.
Tra i rialzisti c'è l'analista di Morgan Stanley Davide Arcaro, che vede AEP come un punto di riferimento tra i titoli di servizi pubblici.
“Quest'anno le utility hanno sovraperformato l'S&P del 20%. Riteniamo che lo spazio continuerà a mantenere il suo valore su base relativa e potenzialmente a sovraperformare leggermente in caso di indebolimento del contesto economico o di piena recessione, dato che il gruppo dei servizi pubblici tende a sovraperformare dopo il picco degli utili e dopo l'inizio di una recessione. Le valutazioni si sono ampliate ma non vediamo un caso chiaro che il gruppo sia ancora troppo caro: le valutazioni relative all'S&P 500, i livelli storici e le obbligazioni sono tutte al di sotto dei picchi precedenti negli ultimi 10 anni, quindi in assenza di un aumento economico, pensiamo lo spazio è ancora ragionevolmente valutato per le sue caratteristiche difensive. In caso di recessione, prevediamo che i nomi a basso rischio sovraperformeranno e preferiranno AEP", ha spiegato Arcaro.
A tal fine, Arcaro valuta le azioni AEP come sovrappeso (cioè Acquisto), insieme a un obiettivo di prezzo di $ 118 per suggerire un aumento di un anno del 18%. (Per vedere il track record di Arcaro, clicca qui)
Tutto sommato, AEP ha raccolto 8 recensioni degli analisti nelle ultime settimane, e queste includono 6 acquisti su 2 prese, per una valutazione di consenso di acquisto forte dalla strada. (Vedi le previsioni delle azioni AEP su TipRanks)
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Negazione di responsabilità: Le opinioni espresse in questo articolo sono esclusivamente quelle degli analisti presenti. Il contenuto deve essere utilizzato solo a scopo informativo. È molto importante fare le proprie analisi prima di effettuare qualsiasi investimento.
Fonte: https://finance.yahoo.com/news/mohamed-el-erian-says-stagflation-132914056.html