(Bloomberg) — Le azioni statunitensi stanno organizzando un furioso rally martedì, ma i principali strateghi di Société Générale SA e Goldman Sachs Group Inc. avvertono di ulteriori ribassi in arrivo poiché le azioni devono ancora scontare completamente il rischio di una recessione.
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Martedì il Nasdaq 100 e l'S&P 500, ad alto contenuto tecnologico, sono aumentati di oltre il 2.6% dopo il brusco crollo della scorsa settimana che ha mandato l'indice di riferimento statunitense in un mercato ribassista. Mentre il selloff sta attirando gli investitori alla ricerca di valutazioni più convenienti, Manish Kabra di SocGen afferma che una recessione "tipica" vedrà l'indice S&P 500 scendere a 3,200 punti, quasi il 13% in meno rispetto alla chiusura di venerdì prima delle vacanze.
E uno shock inflazionistico in stile anni '1970 potrebbe far crollare l'indice di circa il 30% dai livelli attuali in mezzo a una stagnazione con un'inflazione più elevata, ha scritto lo stratega in una nota. Il principale read-across degli anni '1970 è quando gli investitori iniziano a credere che l'inflazione rimarrà alta più a lungo, i mercati azionari iniziano a concentrarsi sul tasso di utile per azione reale anziché nominale, che per quest'anno è probabile che sia negativo, SocGen disse.
"Non abbiamo ancora visto il vero minimo per le azioni", ha detto Kabra.
Il suo omologo Michael J. Wilson di Morgan Stanley, uno degli orsi più accesi di Wall Street e che ha predetto correttamente l'ultimo selloff del mercato, concorda sul fatto che l'S&P 500 deve scendere di un altro 15-20% a circa 3,000 punti affinché il mercato rifletta pienamente la scala della contrazione economica.
"Il mercato ribassista non finirà fino all'arrivo della recessione o fino all'estinzione del rischio di una recessione", ha affermato il team di Morgan Stanley.
Gli appelli dei massimi strateghi di Wall Street sottolineano come il sentimento degli investitori sugli asset rischiosi si sia inasprito nelle ultime settimane, quando l'inflazione galoppante e una Federal Reserve aggressiva hanno sollevato lo spettro di una contrazione economica prolungata. Wilson ha affermato che se una vera e propria recessione diventasse il caso base del mercato, l'S&P 500 potrebbe toccare il fondo vicino a 2,900 punti indice, oltre il 21% al di sotto della sua ultima chiusura.
Alla Goldman Sachs, gli strateghi guidati da Peter Oppenheimer hanno affermato che le azioni stavano valutando solo in una lieve recessione, "lasciandole esposte a un ulteriore deterioramento delle aspettative". Il team ha affermato di considerare l'attuale mercato ribassista come ciclico, con bilanci del settore privato più solidi e tassi di interesse reali negativi che attenuano i rischi sistemici associati ai mercati ribassisti strutturali.
Martedì gli strateghi di Berenberg hanno anche affermato che era troppo presto per chiamare un minimo per le azioni con i declassamenti degli utili appena iniziati in mezzo alle aspettative di una recessione.
(Aggiunge commenti da Société Générale dal primo paragrafo)
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Fonte: https://finance.yahoo.com/news/morgan-stanley-goldman-strategists-see-072309250.html