L'S&P 500 ha chiuso il peggior inizio d'anno dal 1939 con un miscuglio di grandi guadagni tecnologici la scorsa settimana. Adesso, Morgan Stanley avverte gli investitori di aspettarsi ulteriori ribassi in vista del rallentamento della crescita degli utili e del persistere dell'inflazione.
Anche se la banca d'investimento non si è unita al coro crescente di previsioni di recessione lunedì da Wall Street, gli analisti guidati da Michael J. Wilson hanno affermato di aspettarsi un forte calo dell'S&P 500 dai livelli attuali.
"Con l'inflazione così alta e la crescita degli utili in rapido rallentamento, le azioni non forniscono più la copertura dall'inflazione su cui molti investitori fanno affidamento", hanno scritto gli analisti in una nota lunedì.
La previsione di ribasso minimo di Morgan Stanley porterebbe a un calo di circa l'8% dell'S&P 500 dal prezzo di chiusura di venerdì, mentre il loro scenario peggiore implica un calo di oltre il 16%.
La chiamata ribassista segue la previsione corretta della banca d'investimento la scorsa settimana le azioni cadrebbero nel territorio del mercato ribassista poiché la guida sugli utili si rivela più debole del previsto.
Abbastanza sicuro, l'S&P 500 è sceso di circa il 4% sulla settimana nella sua seconda correzione, un calo del 10% rispetto a un picco recente, quest'anno poiché i grandi nomi della tecnologia hanno danneggiato i risultati.
"Il catalizzatore per il netto e ampio movimento al ribasso della scorsa settimana è stata la crescente evidenza che la crescita sta rallentando più velocemente di quanto la maggior parte degli investitori creda", ha affermato il team di Morgan Stanley.
Con l'inflazione ai massimi degli ultimi quattro decenni, il rendimento degli utili reali dell'S&P 500, l'inverso del suo rapporto prezzo/utili, corretto per l'inflazione, è sceso al livello più basso dagli anni '1950. Quando ciò accade, tende a portare le azioni al ribasso, ha detto Goldman.
In una nota a parte, Bank of America gli analisti, guidati da Savita Subramanian, hanno sottolineato che l'EPS del primo trimestre per le società S&P 500 è in procinto di registrare un solido battito del 4% rispetto alle stime degli analisti, ma hanno ammesso che ciò non racconta l'intera storia.
La guida agli utili, le revisioni e il sentiment aziendale sono tutti tornati ai livelli più bassi dall'inizio della pandemia nel 2020, ha affermato la banca.
"In breve, riteniamo che le stime degli utili rimangano troppo elevate nei prossimi 12 mesi, anche se i risultati del primo trimestre sono stati migliori del previsto", hanno scritto gli analisti di Morgan Stanley. "Il problema è che la qualità degli utili si sta deteriorando e i commenti dei team di gestione stanno diventando sempre più cauti sul futuro percorso di crescita".
Gli analisti di Morgan Stanley hanno anche indicato la caduta del debito a margine - la quantità di denaro che i trader hanno preso in prestito per acquistare azioni - come prova che la mentalità "comprare il dip" degli investitori al dettaglio sta svanendo, il che potrebbe rendere le azioni meno resilienti in futuro. Il debito del margine FINRA è sceso dai massimi di quasi $ 1 trilione alla fine dello scorso anno a solo 799 miliardi di dollari a marzo.
Questa storia era originariamente presente su Fortune.com
Fonte: https://finance.yahoo.com/news/morgan-stanley-says-p-500-192937460.html