(Bloomberg) — Secondo gli strateghi di Morgan Stanley, l'ultimo rimbalzo delle azioni statunitensi è un rialzo del mercato ribassista e ci attendono ulteriori ribassi.
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"Con le valutazioni ora più attraenti, i mercati azionari così ipervenduti e i tassi potenzialmente stabilizzati al di sotto del 3%, le azioni sembrano aver iniziato un altro significativo rally del mercato ribassista", hanno scritto lunedì in una nota gli strateghi guidati da Michael Wilson. "Dopodiché, rimaniamo fiduciosi che i prezzi più bassi siano ancora avanti".
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L'S&P 500 è salito venerdì dopo essersi avvicinato a un calo del 20% dal picco poiché i partecipanti al mercato sono stati attirati da valutazioni più interessanti. Ma il benchmark ha comunque segnato la sua sesta settimana consecutiva in rosso, il calo di questo tipo più lungo dal 2011, poiché gli investitori temono che una combinazione di inflazione in aumento e banche centrali aggressive provocherà un forte rallentamento economico.
Mentre alcuni strateghi ritengono che il selloff delle azioni statunitensi abbia potenzialmente raggiunto un livello minimo, Wilson continua a essere tra i ribassisti più importanti, affermando che l'S&P 500 non è ancora completamente valutato per il rallentamento sia degli utili aziendali che degli indicatori macroeconomici.
Sebbene il suo caso base non preveda una recessione, Wilson osserva che “il rischio di una recessione è aumentato notevolmente. Questo è solo un altro motivo per cui il premio per il rischio azionario è troppo basso e, a nostro avviso, le azioni sono ancora sopravvalutate".
Si aspetta che l'S&P 500 possa crollare fino a 3,400 punti - circa il 16% al di sotto dei livelli attuali - che è dove si trovano sia la valutazione che il supporto tecnico, ha affermato. Si aspetta che il benchmark salga a 3,900 punti indice entro la prossima primavera, mentre afferma che la volatilità del mercato azionario continuerà.
Wilson ha anche una propensione settoriale difensiva rimanendo sovrappeso nel settore sanitario, dei servizi pubblici e immobiliare e sottoponderando i beni di consumo discrezionali e l'hardware tecnologico.
Morgan Stanley non è solo nella sua prospettiva acida. Gli strateghi di Goldman Sachs Group Inc. guidati da David Kostin hanno ridotto il loro obiettivo di fine anno per l'S&P 500 venerdì a 4,300 da 4,700 punti su tassi di interesse più alti e crescita più lenta.
La loro nuova prospettiva di base non prevede recessione e prevede che il rapporto prezzo-utili del benchmark statunitense finirà l'anno invariato a circa 17. Una recessione, dicono, vedrebbe l'indice scendere dell'11% a 3,600 come il P/E scende a 15 volte.
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Fonte: https://finance.yahoo.com/news/morgan-stanley-wilson-sees-p-080416935.html