Spostati su Target e Walmart, Costco ottiene la stella d'oro

Per il periodo di tre mesi conclusosi l'8 maggio, Costco ha registrato un utile per azione rettificato di $ 3.17 (GAAP EPS: $ 3.04), che è stato un ritmo confortevole, su un fatturato di $ 52.596 miliardi. Non solo il numero di vendite ha superato Wall Street di oltre 1 miliardo di dollari, ma è stato anche abbastanza buono per una crescita anno su anno del 16.2%. L'adeguamento di $ 0.13 per azione era correlato a un addebito una tantum di $ 77 milioni al lordo delle imposte per i benefici incrementali assegnati in base al nuovo contratto con i dipendenti dell'azienda, in vigore dal 14 marzo.

Le vendite comparabili rettificate per le fluttuazioni del prezzo della benzina e delle valutazioni valutarie sono aumentate del 10.7% negli Stati Uniti, del 12.8% in Canada, del 9.1% per le altre valute internazionali e del 10.8% nell'intera società. Le vendite di comp e-commerce sono aumentate del 7.9%.

Un po' grintoso

I ricavi delle quote associative sono aumentati del 9.2% a $ 984 milioni. La società ha chiuso il trimestre con 116.6 milioni di titolari di carta totali e 27.9 milioni di membri esecutivi pagati. Questa è una crescita rispettivamente dell'1.6% e del 2.9%. I tassi di rinnovo sono stati un forte 92.3% in tutto il Nord America, un miglioramento rispetto al 92.0% dello scorso anno.

Perché stavi per chiedere...

La direzione non ha menzionato alcun tipo di dividendo speciale. So che è qualcosa che gli azionisti Costco cercano. Un altro elemento di interesse è stata l'idea che l'azienda potrebbe tentare di aumentare il margine lordo attraverso un aumento della quota associativa. Costco, storicamente, ha aumentato questa commissione ogni 5.5 anni circa. L'ultima volta che l'ha fatto? Esatto, 2017. Quindi, è quasi dovuto. L'azienda ha affrontato quest'ultimo durante la chiamata. Il management non crede che sia il momento giusto, data la pressione a cui è sottoposto il consumatore statunitense, il che è decisamente decente da parte del management. Non così eccezionale per gli azionisti, a meno che non siano anche clienti, ma davvero dignitoso.

Bilancio patrimoniale

Costco ha chiuso il periodo in esame con una posizione di cassa netta di 11.831 miliardi di dollari e scorte di merci di 17.623 miliardi di dollari. Ciò porta le attività correnti fino a $ 33.008 miliardi. Le passività correnti ammontano a 31.845 miliardi di dollari. Ciò rende l'attuale rapporto di Costco 1.04, che ha superato il mio test, non di un miglio, ma è passato. Capisco perché le scorte sono più pesanti, non solo qui, ma in tutto il panorama della vendita al dettaglio, e sebbene non sia un segno di preoccupazione immediata a seconda di ciò che è in inventario, questo è certamente un rischio, motivo per cui l'azienda ha taciuto su qualsiasi tipo di dividendo speciale.

Il patrimonio totale è stato di 63.852 miliardi di dollari. A credito di Costco, non ci sono beni immateriali elencati in bilancio come attività. Le passività totali meno il patrimonio netto ammontano a $ 43.339 miliardi, inclusi $ 6.507 miliardi di debiti a lungo termine e $ 2.452 miliardi di passività per leasing a lungo termine. L'azienda può ripagare queste passività di tasca propria, se necessario.

Wall Street

Posso trovare sette analisti sell-side che sono valutati a quattro o cinque stelle da TipRanks e hanno anche espresso parere su Costco da quando questi guadagni sono stati rilasciati. Ci sono cinque valutazioni "Compra" o equivalenti e due valutazioni "Hold" o equivalenti. Uno degli "acquisti" non ha fissato un prezzo target, quindi ne ho solo sei con cui lavorare. Il prezzo obiettivo medio dei sei è di $ 546.33 con un massimo di $ 590 (Joe Feldman di Telsey Advisory) e un minimo di $ 510 (Paul Lejuez di Citigroup). La media dei quattro “Buy” è di 554.50$, mentre la media delle due “hold” è di 530$.

I miei pensieri

Sono impressionato dal modo in cui Costco ha eseguito bene l'ultimo trimestre. Rende davvero orribili sia Walmart che Target.

I lettori noteranno che da aprile fino al tracollo di Walmart/Target, il titolo ha restituito (ritracciato) un approssimativo 61.8% dell'intero rally da marzo 2021 ad aprile 2022. Ora ingrandiamo un po'...