La mia scelta di titoli per il 2023 è una grande banca senza fronzoli che si nasconde proprio davanti a noi

E se ti dicessi che ho trovato un titolo che è già scontato dai nervosismi della recessione, ha una gestione di prim'ordine e una valutazione che puoi abbracciare? E se quello stesso titolo fosse effettivamente un beneficiario di tutti quegli aumenti dei tassi della Fed?

Oh, e un importante concorrente della società per azioni è ferito da molti scandali e tasse?

Quel tipo di azioni sarebbe la scelta migliore per il 2023, giusto? 

Beh, è ​​la mia scelta migliore, ed è Bank of America (BAC). Lascia che ti mostri come si tratta di un'azione bancaria che dovrebbe essere acquistata a $ 30 bassi per guadagni del 20% -25% nei prossimi 12 mesi.

Come ha dimostrato il 2022, la valutazione è importante. L'azione di mercato instabile continuerà probabilmente nel nuovo anno, evitando i titoli senza supporto di valutazione. Bank of America non è una storia azionaria o una partecipazione affascinante, è un gioco di pane e burro su una valutazione troppo bassa basata sull'enorme potere di guadagno della banca.

Il consumatore medio è effettivamente in buona forma per resistere a una recessione - e il consumatore medio di Bank of America è in una forma ancora migliore - grazie al fatto che serve una fascia demografica più benestante.  

Nel 2008, la recessione ha portato a enormi perdite bancarie legate all'edilizia abitativa, in particolare per Bank of America attraverso le sue acquisizioni di Countrywide Financial e Merrill Lynch. Oggi, il prestito è stato molto più razionale e BAC è meglio preparato e ben ammortizzato contro le perdite immobiliari. Sebbene i prezzi delle case abbiano iniziato a diminuire, il patrimonio immobiliare è vicino ai massimi e la maggior parte dei proprietari di case mantiene bassi i tassi ipotecari. I proprietari di case hanno circa $ 30 trilioni di capitale proprio, mentre i mutui ammontano solo a $ 10 trilioni, il 30% del capitale totale. I saldi delle carte di credito al consumo sono ancora al di sotto dei livelli pre-pandemia, sebbene siano aumentati durante lo scorso anno.

La recessione più attesa della storia è alle nostre porte e gli azionisti si sono preparati abbandonando titoli economicamente sensibili, comprese banche e società di intermediazione. Gli investitori hanno per lo più ignorato il bilancio de-rischiato della Bank of America e la manna di profitti dagli aumenti dei tassi di interesse della Fed che rafforzeranno il reddito da interessi netto (NII). Nel terzo trimestre di BAC, il NII è aumentato a $ 13.8 miliardi, in aumento del 24% rispetto al 2021: gran parte di quell'aumento di $ 2.7 miliardi è andato a finire nei profitti.

Bank of America non sarà accecata l'anno prossimo dalle perdite legate alla recessione. Gli economisti dell'azienda prevedono una lieve recessione nel 2023 e gli accantonamenti per perdite della banca prevedono un tasso di disoccupazione medio ponderato del 5% per l'anno. Tuttavia, gli investitori sono preoccupati per la lunga ombra sulle banche causata dalla crisi finanziaria di oltre un decennio fa.

Wells Fargo (WFC), uno dei maggiori concorrenti di Bank America, è stato ostacolato da scandali dovuti ad abusi dei consumatori e violazioni della conformità. Dal 2018, la Fed ha limitato la crescita del bilancio di Wells. In parte, questo ha aperto le porte a Bank of America per posizionarsi ai vertici del settore bancario al dettaglio.

Nel 2022, Bank of America ha sospeso i grandi riacquisti di azioni proprie per costruire capitale da un aumento imposto dalla Fed; ora ha raggiunto livelli di capitale in eccesso. Le azioni beneficeranno di un aumento graduale dei riacquisti nei prossimi trimestri oltre a un dividendo trimestrale di 22 centesimi, un rendimento del 2.7%. Il valore contabile di Bank of America è di circa $ 30 e le azioni sono attualmente scambiate con un premio storico del 7% relativamente basso per il libro. Gli analisti prevedono guadagni di 3.70 dollari per azione, in aumento rispetto ai 3.16 dollari del 2022, per un rapporto prezzo/utili a termine di 9.

Entro la fine del 2023, il valore contabile supererà probabilmente i $ 32 per azione dai riacquisti più gli utili non distribuiti. Un multiplo di 1.2 volte il libro con un rapporto prezzo/utili di 10 è un'aspettativa ragionevolmente prudente entro la fine dell'anno.

Gli Stati Uniti sono probabilmente diretti verso una recessione che tutti si aspettano. Gli economisti della Bank of America hanno avvertito di una recessione in vista di Wall Street. Aspettati un giro impegnativo e instabile per le azioni. Ma con BAC che sta già scontando le preoccupazioni economiche, le azioni sono troppo economiche per essere ignorate.