Netflix, Disney hanno avuto un anno difficile e il 2023 non sembra buono

Le azioni dei media sono state scosse quest'anno, con le aziende che hanno perso miliardi di dollari di valore di mercato, mentre la crescita degli abbonati in streaming è diminuita e il mercato pubblicitario è peggiorato. 

È probabile che il dolore continui nella prima metà del 2023, secondo i dirigenti dei media e gli analisti del settore. 

Disney ed Scoperta della Warner Bros, due società in fase di transizione, soprattutto per quanto riguarda lo streaming, negli ultimi giorni hanno toccato ciascuna il minimo di 52 settimane. Finora quest'anno, le azioni della Warner sono scese di oltre il 60% e quelle della Disney di oltre il 45%. 

L'industria dei media è arrivata a un punto di svolta poiché la concorrenza tra i servizi di streaming è ai massimi storici e i consumatori stanno diventando più esigenti riguardo al numero di abbonamenti. Inoltre, le aziende devono fare i conti con minori entrate pubblicitarie e maggiori tagli ai cavi. Alcuni si aspettano un consolidamento verificarsi in un prossimo futuro.

"In tutto il settore, c'è il caos", ha affermato Mark Boidman, responsabile dell'investment banking per i media e l'intrattenimento presso Solomon Partners. “Tutti dicono da anni che la tecnologia cambierà il mondo dei media, e così è stato. Ma ora siamo a questo punto reale in cui è il momento cruciale. Predice streaming in bundle diventerà più importante nel 2023.

È stato un anno difficile su tutta la linea per il mercato. Il Nasdaq Composite è destinato al peggior calo dal 2008 ed è posizionato per sottoperformare l'S&P 500 per il secondo anno consecutivo. Le azioni di altri settori, inclusa la tecnologia, sono state colpite. 

I principali titoli tecnologici hanno perso almeno la metà del loro valore. Gigante dello streaming Netflix di il titolo è sceso di oltre il 50%, con la sua capitalizzazione di mercato dimezzata a circa $ 123 miliardi.

Quando Netflix ha riferito ha perso abbonati nel primo trimestre - la prima volta in più di 10 anni - la notizia ha provocato un'onda d'urto nel settore. Il gigante dello streaming ha accusato l'accresciuta concorrenza. Ha anche iniziato a esplorare un'opzione più economica e supportata dalla pubblicità per i clienti, cosa che la società aveva da tempo affermato che non avrebbe fatto. 

Da allora, altri titoli di società di media hanno seguito l'esempio. 

La Disney, nel frattempo, ha dovuto affrontare sfide sin dai primi giorni della pandemia, quando cinema e parchi a tema sono rimasti chiusi per mesi. La performance finanziaria della Disney è stata esaminata attentamente negli ultimi mesi e in seguito deludente rapporto sugli utili a novembre, il consiglio di amministrazione della società ha estromesso Bob Chapek e ha riportato in vita l'ex capo di lunga data Bob Iger. 

Anche se Disney gli investitori si sono subito esaltati dopo il ritorno di Iger, il titolo subito dopo ha vacillato, più recentemente a causa di a inferiore alle aspettative fine settimana di apertura al botteghino per "Avatar: The Way of Water".

Le azioni della Warner sono state colpite quest'anno mentre la gestione della società appena unita - la fusione tra Warner Bros. e Discovery si è conclusa questa primavera - è stata costi di taglio, avvertendo del difficile mercato pubblicitario e concentrandosi sulla realizzazione della propria attività di streaming redditizio in futuro.

Dopo le perdite di Netflix all'inizio di quest'anno, Wall Street ha messo in dubbio la fattibilità dei modelli di business in streaming. 

"Penso che tutti stessero cercando di emulare Netflix con la speranza di vedere una valutazione simile, e a questo punto il gioco è finito", ha dichiarato John Hodulik, analista di UBS. “Netflix non viene più valutato in base a un multiplo delle entrate. Gli investitori si chiedono come il direct-to-consumer arrivi alla redditività. 

Il sentimento ha pesato anche su Warner, che prevede di unire HBO Max e Discovery il prossimo anno Globale Supremo ed Comcast di NBCUniversal. Gli investitori hanno una lente d'ingrandimento sul numero di abbonati e sulla spesa per i contenuti, che per queste aziende è salita a decine di miliardi di dollari.  

"Ora c'è una nuova attenzione su questi costi", ha detto Hodulik. "Penso che la Warner Bros. Discovery stia guidando la carica, ma nel tempo vedremo altre società ridurre le loro ambizioni nello spazio dello streaming".

Inoltre, il mercato pubblicitario è peggiorato. Durante i periodi di incertezza economica, le aziende spesso riducono la spesa pubblicitaria, che spesso è considerata discrezionale. 

supremo perso il terzo quarto stime dopo che le sue entrate pubblicitarie sono diminuite, con le sue azioni che hanno toccato il minimo nei giorni successivi. Il titolo è sceso di oltre il 45% quest'anno. Le azioni della Paramount hanno avuto un rialzo di recente dopo Berkshire Hathaway di Warren Buffett ha aumentato la sua posta in gioco in azienda, alimentando la speculazione che potrebbe essere un obiettivo di acquisizione.

All'inizio di questo mese in una conferenza del settore, il CEO Bob Bakish aspettative abbassate per le vendite pubblicitarie del quarto trimestre dell'azienda. Il CEO di NBCUniversal, Jeff Shell, ha anche affermato alla stessa conferenza che la pubblicità è costantemente peggiorata negli ultimi sei-nove mesi, anche se ha notato che le entrate pubblicitarie sarebbero aumentate nel quarto trimestre.

"Questi titoli sono scesi molto e gli investitori si chiedono perché dovrei acquistarli prima di cattive notizie non solo il prossimo trimestre, ma i prossimi trimestri", ha detto Hodulik. "Le cose potrebbero peggiorare prima di migliorare." 

Tuttavia, ci sono stati alcuni punti positivi sul fronte pubblicitario. 

Streamer come Netflix e Disney ora offrono opzioni più economiche e supportate dalla pubblicità per i clienti, il che dovrebbe essere positivo per le loro attività. "Prevediamo inoltre che lo streaming pubblicitario diventerà più importante nell'anno a venire", ha affermato Boidman di Solomon Partners. 

Anche le entrate pubblicitarie politiche sono aumentate nel terzo e quarto trimestre a causa delle accese elezioni di medio termine, con proprietari di emittenti simili Gruppo di trasmissione Nextstar ed Tegna cogliendone i benefici. Questi titoli, in particolare Nexstar, sono stati entrambi in rialzo dall'inizio dell'anno, nonostante la generale debolezza del loro settore, poiché i loro ricavi affidarsi pesantemente sulle tariffe elevate che i distributori pagano per mandare in onda le loro reti locali.

Taglio del cavo, anche se non una nuova tendenza per il settore, "accelerato ai peggiori di tutti i tempi" nel terzo trimestre, secondo i dati di MoffettNathanson. Insieme alla pubblicità, la Paramount l'ha citata come un ostacolo ai suoi risultati trimestrali più recenti.

Per società di media come Comcast e Carta comunicazioni, ritardo nella crescita degli abbonati sul fronte della banda larga, piuttosto che sul business della pay-tv, hanno pesato in modo più significativo sulle loro azioni. 

Charter, che offre esclusivamente pay-TV, banda larga e servizi mobili e non ha un piede nelle guerre di streaming come il peer Comcast, ha visto particolarmente le sue azioni soffrire di recente. Le azioni di Charter sono diminuite di quasi il 50% da inizio anno e sono state colpite all'inizio di questo mese quando la società ha detto agli investitori che avrebbe aumentato la spesa per la sua rete a banda larga negli anni a venire. Le azioni di Comcast sono scese di oltre il 30% finora quest'anno.

"Sapevamo che stava accadendo il taglio del cordone, ma dall'inizio della pandemia è decisamente accelerato", ha affermato Hodulik. "Sembra destinato a peggiorare man mano che entriamo nel primo trimestre." 

Divulgazione: Comcast è la società madre di NBCUniversal e CNBC.