Il nuovo hedge fund sale del 163% scommettendo che tutto sta andando giù

(Bloomberg) - La scommessa tempestiva di un trader veterano sulla fine del denaro facile ha ottenuto rendimenti a tre cifre nel primo anno intero del suo nuovo hedge fund.

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Dopo aver gestito Eagle's View Capital Management come fondo di fondi per 16 anni, il fondatore di New York Neal Berger ha deciso di aggiungere il proprio fondo al mix. Il Contrarian Macro Fund è stato lanciato inizialmente con il capitale dei partner nell'aprile 2021 per caricare le scommesse che la Federal Reserve avrebbe annullato un decennio di stimoli, anche se i responsabili politici descrivevano l'inflazione come "transitoria".

Quando la Fed ha invertito la rotta, Berger stava iniziando ad accettare denaro esterno.

“Il motivo per cui ho avviato il fondo era che i flussi della banca centrale sarebbero cambiati di 180 gradi. Questa differenza fondamentale sarebbe un vento contrario su tutti i prezzi delle attività", ha affermato Berger. "Bisognava credere che i prezzi che vedevamo fossero, per usare il termine accademico, wackadoodle".

La scommessa si è rivelata preveggente, offrendo al nuovo fondo un rendimento di circa il 163% nel 2022, secondo un documento per gli investitori visto da Bloomberg. Berger ha rifiutato di commentare i rendimenti del fondo. Eagle's View, con sede a New York, gestisce circa $ 700 milioni in totale, di cui $ 200 milioni nel Contrarian Macro Fund.

Si unisce a numerosi gestori di macro hedge fund, tra cui Said Haider, Crispin Odey e BlueCrest Capital Management di Michael Platt, che sono riusciti a utilizzare le scommesse sull'economia per moltiplicare i loro soldi durante lo scorso anno di turbolenza che ha portato a rendimenti poco brillanti in molti altri fondi.

Berger ha detto che sta usando i contratti futures per vendere azioni e obbligazioni che ha visto distorte da anni di stimoli monetari.

"I 19 trilioni di dollari di debito sovrano scambiati a rendimenti negativi, il boom della SPAC, il boom delle criptovalute, le valutazioni del private equity e le valutazioni del public equity: sono tutte strisce della stessa zebra", ha affermato Berger, la cui precedente esperienza di macro trading include Millennium Management , Chase Manhattan Bank e Fuji Bank. “La zebra è l'oceano della liquidità, prima in risposta alla Grande Crisi Finanziaria e poi al Covid”.

La storia continua

Il Contrarian Macro Fund detiene principalmente scommesse ribassiste su attività europee e americane, con coperture che pagano durante i periodi più positivi. Dopo che la Banca del Giappone ha ampliato il limite massimo per i rendimenti a 10 anni, il fondo ha anche istituito posizioni corte contro le obbligazioni giapponesi e ha scommesso che lo yen sarebbe salito. Secondo Berger, questo è solo l'inizio della fine del carry trade globale, che mira a utilizzare valute a basso rendimento come lo yen per acquistare qualcosa con rendimenti più elevati.

Berger prevede di mantenere le sue posizioni corte per anni. Il dolore non è ancora finito e la sua fine sarà chiara solo dopo che gli asset saranno stati scambiati lateralmente per diversi mesi, ha affermato.

"Hai le tue variazioni, i tuoi rally giorno per giorno, mese per mese", ha detto. “Ma nel quadro generale, tutto sta andando giù. L'azione dei prezzi è in definitiva la bibbia.

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