Nuovo rapporto McKinsey sulla gestione patrimoniale: qual è la nuova normalità nel 2022 quando i proprietari di asset e gli asset manager si ricalibrano?

Qual è la nuova normalità? Sia gli investitori che i gestori patrimoniali stanno ripristinando gli investimenti nel nuovo ambiente del 2022: nei primi sei mesi di quest'anno, le azioni sono diminuite con l'S&P500 in calo di oltre il 20% per la sua peggiore performance semestrale in oltre 50 anni e il reddito fisso è diminuito di 10 percentuale per la peggiore performance semestrale in oltre 100 anni.

Nel loro rapporto annuale sulla gestione patrimoniale pubblicato la scorsa settimana, "Il grande ripristino: asset management nordamericano nel 2022", McKinsey discute di un contesto di mercato mutato con tre impatti principali sull'industria della gestione patrimoniale nordamericana:

• Il settore dell'asset management ha iniziato il 2022 in una posizione di insolita solidità, con forti afflussi e performance a partire dal 2021. Il settore globale ha raggiunto il record di 126 trilioni di dollari di asset in gestione (AUM), una cifra che rappresenta il 28% degli asset finanziari globali, rispetto al 23% di dieci anni fa. E il Nord America rimane in cima alle classifiche geografiche con la crescita più alta di ricavi e asset in gestione e ricavi che raggiungono il record di 526 miliardi di dollari.
• Gli investitori istituzionali e al dettaglio sono sottoposti a un'enorme pressione poiché i paradigmi di investimento tradizionali sono stati capovolti (vedi mostra sotto).
• L'ambiente degli investimenti ha messo in discussione alcune delle tendenze fondamentali che definiscono il settore dell'asset management negli ultimi dieci anni, compresa l'internazionalizzazione di prodotti e clienti, la crescita di modelli di business orientati al rischio e alla leva finanziaria e la mercificazione di beta in blocco.

Il rapporto descrive anche in che modo le tendenze del settore di lunga data potrebbero cambiare, anche se McKinsey si aspetta che molto rimanga lo status quo a breve termine.

• La gestione attiva resta sotto pressione. Ci si aspetterebbe che le recenti azioni di mercato sarebbero un catalizzatore per un possibile ritorno attivo, ma nel semestre 2021, il 55% dei gestori azionari attivi continuava a sottoperformare i propri benchmark, più o meno come nel 2021.
• I fondi negoziati in borsa sono destinati a dominare, raggiungendo nuovi record nel 2021 con flussi cumulati di 900 miliardi di dollari. Un modello notevole da tenere d'occhio sono i deflussi di fondi attivi seguiti dagli afflussi negli ETF corrispondenti, ad esempio per la raccolta delle perdite fiscali.
• Continua la domanda di investimenti sui mercati privati, con particolare interesse nel 2022 per le strategie orientate al rendimento e protette dall'inflazione.
• L'attenzione alla sostenibilità è in aumento, sebbene nel breve termine vi sia incertezza sulle regole. L'emergere di dati coerenti di qualità superiore e standard più chiari aiuterà.
• Preferenza per soluzioni di portafoglio totale, piuttosto che investimenti una tantum, sta crescendo d'importanza.

McKinsey conclude che l'approccio migliore per gli asset manager per gestire l'incertezza odierna consiste nella creazione di piattaforme di gestione patrimoniale "per tutte le stagioni" che siano flessibili, stabili e scalabili, una raccomandazione che colpisce questo editorialista come la più realistica per i già leader di mercato.