Di fronte a un inaspettato buco di entrate per spingere finalmente il loro conto sul clima e l'assistenza sanitaria al traguardo, i Democratici hanno preso di mira uno dei loro obiettivi retorici preferiti da lungo tempo: i riacquisti di azioni. Il costo dell'imposta dell'1% sui riacquisti sarà a carico di società come Apple (AAPL), che ad aprile ha aggiunto 90 miliardi di dollari al suo piano di riacquisto di azioni.
X
Impatto dell'imposta sul riacquisto su Apple, sui guadagni dell'S&P 500
La tassa su un così massiccio riacquisto di azioni Apple potrebbe ammontare fino a $ 900 milioni all'anno, una volta che la tassa entrerà in vigore nel 2023.
Considera cosa potrebbe significare se la tassa fosse in vigore ora: un riacquisto di azioni da $ 90 miliardi aumenterebbe l'utile per azione di Apple di circa il 3.5% grazie a un conteggio delle azioni inferiore. Tuttavia, una tassa di 900 milioni di dollari ridurrebbe la spinta del riacquisto all'EPS a circa il 2.5%.
Per l'S&P 500 nel suo insieme, che è in procinto di raggiungere $ 1 trilione di riacquisti di azioni quest'anno, il colpo combinato agli utili potrebbe ammontare fino a $ 10 miliardi all'anno se quel ritmo continua.
Un avvertimento: la proposta imposta sul riacquisto di azioni sarebbe ridotta da qualsiasi emissione di azioni, anche a titolo di compensazione, nello stesso periodo. Negli ultimi anni, ciò avrebbe ridotto il conto di Apple di circa il 10%.
Ciò raccoglierà circa 74 miliardi di dollari in un decennio. Goldman Sachs ha stimato che potrebbe ridurre l'utile per azione dell'S&P 500 dello 0.5%.
Poiché i riacquisti rimarranno esentasse fino alla fine di quest'anno, alcuni analisti si aspettano una sorta di frenesia di riacquisto, che potrebbe supportare l'S&P 500 in un momento volatile.
I riacquisti di azioni non stanno andando via
Tuttavia, è improbabile che la misura riduca significativamente l'impulso per i riacquisti di azioni, che contribuiscono all'aumento dei prezzi delle azioni.
Lo scorso autunno, i Democratici al Senato hanno proposto una tassa del 2% sui riacquisti. Ma anche quella misura non "muoverebbe molto l'ago", disse all'epoca a IBD Gregg Polsky, professore di diritto tributario all'Università della Georgia.
Con ciò, Polsky intendeva che l'entità della tassa non sarebbe stata sufficiente a causare un significativo spostamento dai riacquisti ai dividendi.
Polsky e il professore di diritto della New York University Daniel Hemel hanno contribuito a mettere all'ordine del giorno una tassa sul riacquisto di azioni. Hanno spinto l'idea di tassare i riacquisti di azioni nella stessa misura dei dividendi. Hanno pensato che ciò avrebbe potuto aumentare un importo pari a circa il 7% del valore dei riacquisti in un decennio.
La proposta fiscale dell'1% decisa dai Democratici mantiene in gran parte incentivi in atto che hanno distorto le distribuzioni di capitale verso il riacquisto di dividendi.
Nel 2021, Apple ha riacquistato $ 85.5 miliardi di azioni AAPL, emettendo $ 14.5 miliardi di dividendi. Genitore di Google Alfabeto (GOOGL) ha annunciato un riacquisto di 70 miliardi di dollari ad aprile ma non ha mai emesso un dividendo. Facebook-genitore Meta Piattaforme (META), che ha dichiarato il 27 luglio di avere ancora 24.3 miliardi di dollari nella sua autorizzazione al riacquisto, osserva nel suo 10-K che i funzionari della società "non si aspettano di dichiarare o pagare dividendi in contanti nel prossimo futuro".
In che modo i riacquisti di azioni influiscono sui prezzi delle azioni
I riacquisti di azioni sono generalmente positivi per i prezzi delle azioni per due motivi. In primo luogo, a differenza dei dividendi, il denaro aziendale speso per i riacquisti sostiene l'utile per azione riducendo il conteggio delle azioni.
In secondo luogo, i riacquisti offrono un modo per distribuire il capitale consentendo agli azionisti di differire - o evitare - il pagamento delle tasse. Invece dei dollari delle tasse che vanno al governo, rimangono nel mercato azionario.
Per gli azionisti che non riscattano le loro azioni, i riacquisti possono comportare una maggiore imposta sulle plusvalenze, ma solo quando vendono le loro azioni, se vendono. Inoltre, mentre gli investitori stranieri pagano un'aliquota fiscale media del 17% sui dividendi, non devono affrontare le tasse statunitensi sulle plusvalenze.
Non è una cosa da poco, dal momento che la quota di azioni statunitensi quotate in borsa detenute da stranieri è triplicata al 30% dalla fine degli anni '1990, secondo Steve Rosenthal, ricercatore presso l'Urban-Brookings Tax Policy Center.
Nello stesso periodo, il valore dei riacquisti di azioni ha raggiunto e poi è aumentato vertiginosamente oltre la liquidità aziendale spesa per i dividendi. Nel 2021, i riacquisti dell'S&P 500 sono stati pari a 883 miliardi di dollari, il 73% in più rispetto ai 511 miliardi di dollari distribuiti come dividendi.
L'approvazione di Biden raggiunge un nuovo minimo, nonostante la serie di vittorie dei Democratici
S&P 500 risparmiato da grandi aumenti delle tasse
Wall Street, dopo aver vinto alla grande con i tagli alle tasse del presidente Trump del 2017 che hanno ridotto l'aliquota dell'imposta sul reddito delle società al 21% dal 35%, è in gran parte sfuggita a un grande rimborso sotto il presidente Biden. Non è per mancanza di tentativi.
Biden ha cercato oltre $ 2 trilioni di aumenti delle tasse rivolti a società e investitori facoltosi. Riportare l'aliquota dell'imposta sulle società al 28% avrebbe raccolto 900 miliardi di dollari. Biden ha proposto di aumentare l'aliquota fiscale massima su plusvalenze e dividendi al 43.4% dal 23.8%, raccogliendo $ 400 miliardi. Gli aumenti delle tasse sul reddito delle società straniere potrebbero aver raccolto $ 1 trilione nel primo decennio.
Ma con ogni democratico nel Senato 50-50 che possiede un veto effettivo, il senatore Joe Manchin ha inesorabilmente schiacciato la lista dei desideri di Biden da oltre $ 2 trilioni a un costo stimato di $ 430 miliardi. Preoccupato che una maggiore dissolutezza del governo avrebbe esacerbato la minaccia di inflazione, Manchin ha riformulato il disegno di legge come il Legge sulla riduzione dell'inflazione.
Nello scenario peggiore, gli strateghi di Wall Street hanno affermato che i guadagni dell'S&P 500 potrebbero subire un taglio dell'8%, ma hanno ritenuto che un colpo del 3%-4% fosse più probabile. Alla fine, Goldman Sachs stima che i guadagni dell'S&P 500 saranno ridotti di circa l'1.5%. L'imposta sul riacquisto ridurrà i guadagni dello 0.5% e l'imposta sulle società minima del 15% dell'1%.
L'imposta minima sulle società si rivolge a grandi aziende come Amazon (AMZN), che nel 6 ha pagato un'aliquota fiscale del 2021% sul reddito statunitense. Tuttavia, anche tale disposizione è stata ridotta nei negoziati dell'undicesima ora, il che ha preservato il vantaggio fiscale dell'ammortamento accelerato per l'acquisto di attrezzature. Gli analisti di Citigroup ritengono che la tassa minima del 11% taglierà i guadagni solo dello 15% il prossimo anno.
Segui Jed Graham su Twitter @IBD_JGraham per la copertura della politica economica e dei mercati finanziari.
POTREBBE PIACERTI ANCHE:
Azioni IBD del giorno: le azioni al litio si avvicinano al punto di acquisto
Le migliori azioni di crescita da acquistare e guardare
Fonte: https://www.investors.com/news/new-stock-buyback-tax-what-it-means-for-apple-sp-500/?src=A00220&yptr=yahoo