News Corp, la riunione della Fox deve affrontare l'opposizione del grande azionista

Il piano proposto da Rupert Murdoch per riunirsi News Corp. ed Volpe sta affrontando l'opposizione di uno dei maggiori azionisti di entrambe le società, Independent Franchise Partners. 

L'azienda con sede a Londra ritiene che dovrebbero essere esplorate anche altre alternative, come lo scioglimento di News Corp. Ritiene inoltre che una ricombinazione non realizzerebbe il pieno valore dell'azienda, ha confermato mercoledì un portavoce alla CNBC, a seguito un precedente rapporto del Wall Street Journal. 

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Independent Franchise Partners è uno dei maggiori azionisti di News Corp e Fox che non è Murdoch. Detiene circa il 7% delle azioni di classe A e oltre il 6.5% delle azioni di classe B di News Corp, nonché circa il 6% delle azioni di classe A di Fox, secondo FactSet. 

Il trust della famiglia Murdoch controlla circa il 40% dei diritti di voto di entrambe le società. Murdoch ha diviso le società nel 2013 e rimane presidente di Fox e presidente esecutivo di News Corp, mentre suo figlio Lachlan Murdoch è amministratore delegato di Fox e co-presidente esecutivo di News Corp. 

I rappresentanti di News Corp e Fox hanno rifiutato di commentare mercoledì. Durante una recente chiamata agli utili con gli investitori, Fox ha affermato che non ci sono stati aggiornamenti da parte del comitato speciale in merito alla transazione proposta. Non c'è certezza che la fusione avverrà. 

Il mese scorso, News Corp, proprietaria dell'editore del Wall Street Journal Dow Jones, ha annunciato di aver formato un comitato speciale dei membri del consiglio di prendere in considerazione un possibile accordo. La proposta fonderebbe ancora una volta la società con Fox, che era rimasta dalla vendita di 71.3 miliardi di dollari di Twenty First Century Fox a Disney nel 2019. Fox possiede le reti televisive di destra Fox News e Fox Business, che è un concorrente della CNBC. 

L'unione delle due società consentirebbe a Murdoch di consolidare la leadership nel suo impero mediatico e di tagliare i costi in un momento in cui il pubblico si sta riducendo sia per la carta stampata che per la TV via cavo mentre i lettori e gli spettatori ricevono sempre più notizie da altri canali, come i social media, servizi online e in streaming. 

Il pensiero alla base della riunione è che darebbe semplicemente alla società risultante dalla fusione una maggiore scala per competere in un momento in cui le aziende dei media competono per gli abbonati e la spesa per la pubblicità digitale, hanno detto persone che hanno familiarità con la questione, che hanno rifiutato di essere nominate.

Una fusione consentirebbe anche ad alcune risorse, come Tubi, il servizio di streaming supportato da pubblicità di Fox, di entrare facilmente nei mercati del Regno Unito e dell'Australia e lo aprirebbe a maggiori opportunità di business per le scommesse sportive, hanno affermato.

Inoltre, sebbene non sia la logica alla base della proposta, una società combinata avrebbe anche più potenza di fuoco per effettuare acquisizioni, oltre a una migliore capacità di restituire il capitale agli investitori a un ritmo più rapido, hanno aggiunto le persone.

Independent Franchise Partners ha dichiarato al Journal che uno scambio diretto di azioni tra Fox e News Corp diluirebbe e ritarderebbe la realizzazione del sostanziale valore intrinseco di News Corp.

L'azienda non si opporrebbe a una ricombinazione fintanto che fosse fatta in modo da vedere le azioni di News Corp valutate a più di $ 30. Tuttavia, ritiene che l'unico modo per rendersi conto che il prezzo delle azioni sia vendere parti di News Corp, che mercoledì era scambiato a circa $ 18. 

Questo non è il primo azionista non Murdoch a respingere l'accordo proposto. All'inizio di questa settimana, Irenic Capital Management ha detto che ha inviato una lettera al comitato speciale affermando che Fox non ha servito gli obiettivi strategici di News Corp e, come Independent Franchise, ritiene che le azioni di News Corp siano sottovalutate. 

Irenic, che detiene circa il 2% delle azioni con diritto di voto di classe B di News Corp, ha affermato che la società è sottovalutata e ha invece spinto il comitato speciale a prendere in considerazione la possibilità di scorporare le sue attività immobiliari digitali e Dow Jones. 

Vendere queste attività sarebbe più difficile che unire le due società, hanno affermato i familiari, e le singole imprese potrebbero perdere il vantaggio di far parte di un'azienda più grande.

Un portavoce di Irenic non ha commentato ulteriormente, ma ha indicato il commento di un analista sulla transazione proposta.

"Ogni investitore con cui ho parlato negli ultimi 10 anni su News Corp ha dichiarato di ritenere che l'azienda sia troppo complicata e dovrebbe essere semplificata vendendo asset o scorporando asset", ha affermato Craig Huber di Huber Research Partners. “Mettere insieme i due non ha senso per noi. … Il problema è che non sono andati abbastanza lontano dopo aver separato News Corp nel 2013”.

Airlie Funds Management, che detiene una piccola partecipazione in News Corp, ha anche affermato di non ritenere che l'unione delle due società aumenterebbe il valore, Lo ha riferito in precedenza il New York Times, e non sosterrebbe una fusione a meno che Fox non pagasse un premio significativo al prezzo delle azioni di News Corp o non facesse un altro accordo contemporaneamente, come vendere le attività immobiliari di News Corp.

Mercoledì le azioni di classe A di Fox sono state scambiate leggermente in rialzo, mentre le azioni di classe A di News Corp sono aumentate del 3%. Il valore di mercato di Fox è di quasi 17 miliardi di dollari, mentre quello di News Corp supera i 10.5 miliardi di dollari.