Previsione edilizia non residenziale: rallentamento 2023-2024

L'edilizia non residenziale si ridurrà quando l'economia cadrà in recessione nel prossimo anno circa, a causa sia dei tassi di interesse più elevati di per sé che della riduzione della spesa che ne deriverà. Il calo non sarà devastante, ma sarà significativo.

L'attuale posizione del settore è oggi sconcertante, con il numero di dollari spesi che cresce moderatamente ma costa in modo significativo. Ciò di solito significa che l'attività effettiva è in calo dopo l'adeguamento dell'inflazione. Ma i segnali positivi contrastano con questa visione. L'occupazione per l'edilizia non residenziale è in aumento, sia per l'attività edilizia reale che per i mestieri specializzati. Altri indicatori sembrano piuttosto positivi secondo Ken Simonson, capo economista degli Associated General Contractors. La previsione è più difficile, ovviamente, se ci manca un buon punto di partenza.

I dati sull'occupazione e gli aneddoti positivi del settore presentano in questo caso una maggiore affidabilità rispetto ad altri dati. Tutto sommato, sembra che l'attività reale sia aumentata di circa il quattro percento negli ultimi 12 mesi.

Il commento settoriale che segue deriva da una previsione economica che prevede una recessione a partire dalla seconda metà del 2023 o forse all'inizio del 2024. Una recessione non è assolutamente certa ma altamente probabile. Probabilmente sarà di moderata gravità. A scopo di confronto, sarà più mite del 2008-09 ma peggiore del 2001.

I fattori macroeconomici maggiormente all'opera nell'edilizia non residenziale saranno i tassi di interesse elevati e in aumento più il calo della spesa totale che deriva da una recessione. Ma i singoli settori andranno meglio o peggio dell'aggregato in base alle loro condizioni microeconomiche.

Il commerciale costituisce la categoria più ampia, con il 21% di tutte le costruzioni non residenziali. Comprende vendita al dettaglio, ristoranti e bar, nonché magazzini e strutture all'ingrosso. Questa categoria è cresciuta rapidamente dall'estate del 2020. I magazzini sono stati particolarmente forti grazie all'aumento delle vendite online. La vendita al dettaglio, tuttavia, non è stata così debole come potrebbe sembrare. I grandi centri commerciali di certo non stanno più crescendo, ma sono cresciuti i negozi di alimentari, i ristoranti e la vendita al dettaglio (palestre, spa, negozi di artigianato pratico). Amazon sta rallentando la costruzione del magazzino. Lo riporta la rivista Fortune, "MWPVL International Inc., che tiene traccia dell'impronta immobiliare di Amazon, stima che la società abbia chiuso o annullato i piani per l'apertura di 42 strutture per un totale di quasi 25 milioni di piedi quadrati di spazio utilizzabile". Tuttavia, i tassi di sfitto di magazzini in tutto il paese sono piuttosto bassi e gli annunci di nuovi progetti continuano ad essere forti. Cerca di continuare l'attività fino al 2023, con un rallentamento verso la fine dell'anno a causa del generale raffreddamento economico.

Le centrali elettriche sono la prossima porzione più grande dell'edilizia privata non residenziale. La spesa è scesa del 14% rispetto a un anno fa. Tuttavia, l'affidabilità elettrica sta peggiorando nella maggior parte del paese. Alla fine aumenteremo la spesa, anche se tassi di interesse più elevati impediscono che i progetti marginali si esauriscano. Molto probabilmente, la costruzione di energia si stabilizzerà per due anni, quindi crescerà di nuovo.

L'edilizia manifatturiera, al contrario, è cresciuta notevolmente nell'ultimo anno, con un aumento del 22%. Tre tendenze contrastanti guideranno l'attività nei prossimi anni. In primo luogo, il passaggio della pandemia dalla spesa per i servizi alla spesa per i beni si sta invertendo, riducendo la necessità di nuova capacità manifatturiera. In secondo luogo, la ristrettezza del mercato del lavoro sta portando ad ulteriori acquisti di apparecchiature per l'automazione e la robotica. Ciò a volte richiederà la ristrutturazione delle strutture esistenti e, in rari casi, la costruzione di nuovi di zecca. In terzo luogo, molte aziende negli Stati Uniti vorrebbero ricollocare la propria produzione e approvvigionamento di materiali e componenti. Tuttavia, non sono disposti a pagare costi estremamente più elevati per catene di approvvigionamento più brevi, quindi questo effetto sarà graduale nei prossimi anni. In rete, la costruzione manifatturiera rallenterà nel 2023 e nel 2024.

La prossima categoria più grande è la costruzione di uffici, che ha retto sorprendentemente bene. Parte dell'attività continuata riguarda grandi progetti pluriennali che vengono completati in un mercato più debole, ma in alcune aree gli uffici suburbani stanno aumentando. Tale attività probabilmente si ridurrà con l'indebolimento dell'economia nel 2023 e nel 2024.

I settori più piccoli dell'edilizia privata non residenziale hanno tenuto un po' meglio della categoria aggregata. L'assistenza sanitaria continua a crescere con l'invecchiamento della popolazione. Le comunicazioni sono piatte, con l'infrastruttura necessaria per lo più costruita. L'istruzione privata è aumentata con l'aumento della domanda di scuole private e asili nido. Gli alloggi hanno messo in scena un ritorno dal declino della pandemia ed è probabile che continuino a crescere. I trasporti sono diminuiti ma probabilmente devono espandersi. I divertimenti e le attività ricreative sono rimbalzati dal declino della pandemia e probabilmente non diminuiranno a causa della domanda repressa. La costruzione religiosa è stata piuttosto livellata e probabilmente continuerà così. Nel complesso, questi settori dovrebbero favorire il totale delle attività private non residenziali.

L'edilizia del settore pubblico, che è circa due terzi delle dimensioni dell'edilizia privata non residenziale, ha iniziato a crescere dopo essere diminuita durante la pandemia. La bolletta delle infrastrutture aumenterà la spesa, ma solo tra qualche anno, e anche allora gradualmente. Il Buy America Act richiede materiali da costruzione e prodotti fabbricati di fabbricazione americana, che sarà difficile da soddisfare. Le deroghe sono disponibili per i prodotti non disponibili dai produttori americani o disponibili solo a costi elevati, ma la sicurezza delle deroghe aggiungerà ritardi. In breve, cerca un modesto guadagno nell'edilizia pubblica nei prossimi due anni, seguito da incrementi più forti a metà decennio.

Tirando tutto insieme, l'edilizia non residenziale soffrirà alla fine del 2023 e nel 2024, con una ripresa nel 2025. La recessione non sarà grave ma sarà evidente per quasi tutte le parti del settore. Le aziende coinvolte, direttamente o indirettamente, dovrebbero abbozzare piani di emergenza per un calo significativo delle vendite.