Il fondo norvegese da 1.3 trilioni di dollari incoraggia i trader a scommettere contro il mercato

(Bloomberg) — Nicolai Tangen, il capo del fondo sovrano norvegese da 1.3 trilioni di dollari, vuole che i suoi trader scommettano contro il mercato.

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Il più grande proprietario unico al mondo di società quotate in borsa, con circa l'1.3% di tutte le azioni quotate, giovedì ha delineato un piano triennale per arginare le perdite che si sono accumulate nei mercati turbolenti del 2022, esacerbate dall'aumento dell'inflazione, dagli aumenti dei tassi di interesse e la guerra in Europa. Il fondo patrimoniale sta, per la prima volta nella sua storia, guardando a un futuro in cui gli investimenti produrranno una frazione di ciò che è abituato a vedere.

Tangen, che ha ripetutamente detto ai suoi connazionali di prepararsi a "rendimenti molto bassi", ha affermato che ciò significa che "i rendimenti in eccesso sono più importanti che mai".

Parlando in un'intervista giovedì, Tangen ha affermato che la chiave per battere il benchmark sarà "guidare il fondo a diventare più a lungo termine, più contrarian e più attivo sulla selezione negativa". Ciò significa "ci sono molte cose che non vogliamo avere", ha detto, senza elaborare.

Costituito dalle ricchezze di petrolio e gas del Mare del Nord, il fondo con sede a Oslo ha avvertito di una prolungata flessione dei mercati dopo aver ottenuto un rendimento medio del 6% nel quarto di secolo della sua esistenza. Ha perso il 4.4% nel terzo trimestre, pari a circa 43 miliardi di dollari.

Il fondo ha un solo proprietario, a differenza di altri grandi gestori patrimoniali, ed è in gran parte un seguace dell'indice, investendo secondo un rigoroso mandato del ministero delle Finanze. Cerca di sfruttare al massimo il suo margine di manovra limitato per cercare di battere il benchmark su cui viene misurato, cosa che è riuscita in otto degli ultimi 10 anni.

In un "mondo volatile, devi essere più a lungo termine e devi essere più contrarian", ha detto Tangen. Questo è "perché ci saranno più opportunità quando puoi fare l'opposto di tutti gli altri".

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La strategia "gioca in questa maggiore incertezza geopolitica" e in una parziale inversione della globalizzazione, ha affermato, quando il fondo patrimoniale ha pubblicato la sua strategia triennale. Il piano stabilisce obiettivi come investire nelle società prima che vengano quotate in borsa, votare più attivamente alle assemblee degli azionisti, migliorare la collaborazione tra trader e gestori di portafoglio e sfruttare i periodi di interruzione nei mercati immobiliari.

Il fondo deve anche essere "più robusto dal punto di vista operativo", anche preparato a resistere agli attacchi informatici, ha affermato Tangen. Ha già affermato che l'apertura e la trasparenza sono priorità per garantire che i norvegesi capiscano perché il loro fondo per i giorni di pioggia non sta crescendo così velocemente come prima.

Il fondo ha ridotto il suo coinvolgimento nelle offerte pubbliche iniziali lo scorso anno. Col senno di poi, ha schivato un proiettile, avendo acquistato meno IPO in mercati "davvero schiumosi" e vedendo quelle IPO esibirsi "davvero male", ha detto Tangen. Ma è probabile che questo cambi con il miglioramento delle condizioni, ha indicato.

"Esplorare questa opportunità in modo selettivo nel prossimo periodo strategico è qualcosa che esamineremo", ha dichiarato Pedro Furtado Reis, Co-Chief Equities Officer. "Questo ci consente di entrare presto nel ciclo di vita dell'azienda e, si spera, con la crescita dell'azienda avere una quota maggiore di tale creazione di valore".

Il fondo ha affermato che prenderà in considerazione gli investimenti nello stoccaggio e nella trasmissione di energia rinnovabile in futuro, ampliando la gamma di infrastrutture rinnovabili che è disposto a detenere. Ha speso circa 1.4 miliardi di euro (1.5 miliardi di dollari) per una partecipazione del 50% in un parco eolico offshore olandese nel 2021, ma non ha ancora aggiunto altro al suo portafoglio di infrastrutture per l'energia rinnovabile.

"È competitivo", ha detto Tangen, a proposito del mercato dei progetti eolici e solari. “Non ci sono molti progetti, sono molto competitivi ei ritorni sono molto bassi. Quindi vogliamo solo aumentare lo spazio. In generale, nel mondo degli investimenti, più opzioni puoi avere, meglio è”.

L'ambito più ampio nelle energie rinnovabili riflette anche uno sforzo interno all'interno del fondo per migliorare la collaborazione tra i team e identificare nuove opportunità di investimento, ha dichiarato il Co-Chief Equities Officer Daniel Balthasar.

"Abbiamo costruito forse qualche silos in più di quanto avremmo dovuto costruire", ha detto Balthasar. “Con l'arrivo di Nicolai, c'è uno sforzo molto maggiore nella collaborazione tra team. E con quella collaborazione tra team, siamo anche in grado di guardare in un modo molto migliore attraverso le catene del valore".

(Aggiornamenti con dettaglio nel sesto paragrafo, commenti con il CEO nel dodicesimo)

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