Il mercato azionario dovrebbe essere lungimirante. La scorsa settimana è stato scosso dai verbali di una riunione che si è conclusa più di tre settimane fa.
La Federal Reserve ha pubblicato i verbali della sua riunione di dicembre lo scorso mercoledì e ciò che conteneva apparentemente ha colto di sorpresa il mercato. Gli osservatori hanno sottolineato il fatto che la Fed ha discusso di liquidare il suo bilancio - qualcosa che il presidente Jerome Powell non ha menzionato nella sua conferenza stampa il mese scorso - e la sua percezione del mercato del lavoro, che sembra essere vicino alla piena occupazione.
Gli investitori hanno preso male la notizia. I titoli tecnologici ad alto prezzo sono crollati, così come la maggior parte dei titoli che potrebbero essere etichettati come crescita, tra cui
Tesla
(titolo di sottoscrizione: TSLA),
Salesforce.com
(CRM) e
moderno
(MRNA).
Entro la fine della settimana, il
Nasdaq Composite
era sceso del 4.5% e il
S&P 500
era sceso dell'1.9%. Solo il
Dow Jones media industriale,
che è sceso dello 0.3%, è riuscito a concludere la settimana relativamente indenne.
È stato più un cambiamento di tono di qualsiasi cosa la Fed ha affermato che molto probabilmente era responsabile della reazione del mercato, afferma Chris Harvey, stratega azionario statunitense presso Wells Fargo Securities. Prima del verbale, il mercato avrebbe potuto pensare che la Fed fosse riluttante a stringere. Dopo, sapeva che non era così, poiché le probabilità di un aumento del tasso di marzo sono aumentate da poco più del 50% prima del rilascio del verbale a più del 75% venerdì.
"Due mesi fa, il mercato credeva di dover spingere la Fed", dice Harvey. "Ora non è così."
Per un mercato che è allo stesso tempo costoso e affollato, non è stata una buona notizia, poiché i titoli più costosi e speculativi - che erano già stati picchiati, intendiamoci - sono stati colpiti di nuovo duramente. A partire da giovedì, il 38% delle azioni Nasdaq era sceso del 50% o più dai massimi di 52 settimane. Il fatto che il benchmark sia sceso solo del 5.7% dal suo massimo storico è grazie ai sostenitori di Big Tech come
Apple
(AAPL) e
Microsoft
(MSFT), che sono diventati così grandi da mascherare la debolezza sottostante.
“Qualunque sia la considerazione fondamentale e macro, non c'è dubbio che gli investitori abbiano venduto prima e poi cercato di capire il resto”, scrive Jason Goepfert di Sundial Capital Research.
Anche i titoli meme hanno trovato difficile, se non impossibile, combattere la Fed.
GameStop
(GME), ad esempio, lo scorso giovedì è aumentato di quasi il 30% nel trading aftermarket in base alla notizia che aveva creato una divisione dedicata alle partnership di criptovaluta e stava costruendo un mercato per token non fungibili. Alla fine delle contrattazioni di venerdì, le azioni GameStop erano aumentate solo del 7.3% e hanno chiuso la settimana con un calo del 5.2%.
Non cercare che i rapporti economici deboli siano "buone" notizie. Il rapporto sulle buste paga di venerdì ha rivelato che a dicembre erano stati creati solo 199,000 posti di lavoro, meno della metà delle previsioni degli economisti. Ma ciò non ha impedito al rendimento del Tesoro decennale di aumentare di 10 punti percentuali all'0.036% venerdì, il livello più alto da gennaio 1.769 sulla base di una chiusura alle 2020:3. Ciò significa che probabilmente ci vorrà un grosso errore nella lettura dell'indice dei prezzi al consumo di mercoledì, che dovrebbe mostrare un aumento del 7.1% anno su anno, per cambiare la rotta della Fed, e forse nemmeno allora.
Per ora, significa che detenere titoli costosi e volatili probabilmente non vale la ricompensa, afferma Harvey di Wells Fargo. "Abbiamo bisogno di una ridefinizione del prezzo del rischio", afferma. "Ed è esattamente quello che sta succedendo."
Nemmeno GameStop può combattere la Fed.
Scrivere a Ben Levisohn presso [email protected]
Nemmeno le azioni GameStop possono combattere la Fed
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Fonte: https://www.barrons.com/articles/stock-market-tech-stocks-federal-reserve-51641603791?siteid=yhoof2&yptr=yahoo