(Bloomberg) - Le scorte di semiconduttori statunitensi sono tornate a ruggire nell'ultimo mese e la più grande di esse - Nvidia Corp. - ha guidato la carica. Anche alcuni rialzisti dell'azienda affermano che il rally potrebbe non avere molto altro da percorrere.
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È probabile che i risultati del terzo trimestre di Nvidia alla fine di mercoledì mostrino che la domanda di elettronica si sta ancora prosciugando, con gli analisti che prevedono un calo delle vendite del 18%. Eppure il titolo, a 39 volte gli utili stimati, ha ancora un prezzo per un ambiente molto migliore, in un momento in cui l'economia globale sembra avviarsi verso la recessione.
"È il peggiore di tutti i mondi, perché il tasso di crescita dei ricavi è in calo, i fondamentali macroeconomici si stanno deteriorando e la valutazione è ancora eccezionalmente elevata", ha affermato James Abate, Chief Investment Officer presso Center Asset Management. "Se entriamo in una recessione, cosa che penso accadrà, la fase successiva sarà un deterioramento degli utili e non sarebbe anormale vedere un'ulteriore debolezza di Nvidia".
Abate possiede Nvidia ma ha ridotto la sua posizione nel titolo, che è salito di quasi il 50% rispetto al minimo di metà ottobre. È ancora in calo del 43% per l'anno. Martedì il titolo è salito del 2.9%, supportato dagli ultimi dati sui prezzi alla produzione, nonché dai segnali di miglioramento delle relazioni Cina-USA.
Molti investitori scommettono che il mercato ribassista di quest'anno nei titoli tecnologici ha fatto il suo corso: i documenti normativi di questa settimana hanno mostrato che Berkshire Hathaway Inc. di Warren Buffett ha preso una quota di circa $ 5 miliardi in Taiwan Semiconductor Manufacturing Co., che produce chip per Nvidia tra altri.
Il caso rialzista è che la Federal Reserve rallenterà il ritmo degli aumenti dei tassi di interesse mentre l'inflazione si raffredda gradualmente, consentendo all'economia di evitare una recessione. In tale scenario, gli investitori possono aspettarsi un imminente rimbalzo della domanda tecnologica.
Nvidia è un punto di riferimento in tutto questo perché è il più grande componente del Philadelphia Stock Exchange Semiconductor Index per valore di mercato e leader nel mercato chiave per i chip per data center. È stato a lungo uno dei preferiti dagli investitori istituzionali a causa del suo record: nel decennio che ha portato al picco un anno fa, le azioni Nvidia hanno reso il 58% annuo, superando di gran lunga Apple Inc., Microsoft Corp. o Amazon.com Inc.
Eppure non ci sono ancora prove che il peggio sia passato. I tempi di consegna dei semiconduttori si sono ridotti di sei giorni a ottobre, il calo maggiore dal 2016, mentre Morgan Stanley ha scritto che gli ultimi dati del settore hanno mostrato debolezza in tutte le categorie di prodotti. Texas Instruments Inc., Qualcomm Inc. e Intel Corp. hanno tutti emesso previsioni caute sui risultati di questa stagione degli utili, come ha fatto Nvidia lo scorso trimestre.
Anche le preoccupazioni geopolitiche hanno pesato sul titolo, date le restrizioni statunitensi all'accesso della Cina alla tecnologia dei semiconduttori, sebbene Nvidia stia producendo un processore conforme alle normative.
Gli analisti hanno tagliato le loro stime sul settore e Nvidia non è stata risparmiata. La stima media per gli utili dell'azienda nel 2023 è diminuita del 16% negli ultimi tre mesi, mentre il consenso per le entrate è diminuito dell'11%. La crescita dei ricavi dovrebbe essere appena positiva nel 2023.
Eppure il titolo, a 39 volte gli utili, è un terzo più costoso della media dell'ultimo decennio e si vende a più del doppio del multiplo dell'indice dei semiconduttori.
Gli analisti prevedono che Nvidia tornerà a una crescita a due cifre nel 2024. Questo previsto rimbalzo è un motivo per cui rimangono ampiamente positivi sulle prospettive a lungo termine di Nvidia. Citigroup Inc. afferma che il titolo è "vicino al minimo", con le vendite dei data center che probabilmente scenderanno nel primo trimestre, mentre anche Morgan Stanley vede il business toccare il fondo.
Alcuni tori di lunga data sul titolo, come Abate, stanno coprendo le loro scommesse. I fondi gestiti da ARK Investment Management LLC di Cathie Wood - che detengono le azioni da quando l'azienda ha iniziato a operare nel 2014 - hanno ridotto le loro quote nelle ultime settimane.
Grafico tecnico del giorno
L'indice Nasdaq 100 la scorsa settimana ha registrato il suo più grande guadagno settimanale da novembre 2020 e l'avanzamento lo fa sembrare molto più forte a livello tecnico. Venerdì quasi la metà dei componenti dell'indice era al di sopra del prezzo medio mobile a 200 giorni, la percentuale più alta da marzo, e in aumento rispetto all'8% circa di fine settembre. Nell'ultimo anno, una media del 32% dei componenti è stata al di sopra di questo livello tecnico attentamente monitorato.
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Amazon.com prevede di tagliare circa 10,000 posti di lavoro, la più grande riduzione dell'organico mai vista presso il gigante dell'e-commerce in quanto si prepara a una crescita più lenta e a una possibile recessione.
Apple sta cercando di stimolare le vendite di Mac con un raro affare promozionale per le piccole imprese che acquistano computer all'ingrosso, uno sforzo per far fronte a un rallentamento durante il trimestre festivo.
La Berkshire Hathaway Inc. di Warren Buffett ha preso una quota di circa 5 miliardi di dollari nella Taiwan Semiconductor Manufacturing Co., un segno che secondo il leggendario investitore il principale produttore di chip al mondo ha toccato il fondo dopo una svendita di oltre 250 miliardi di dollari.
ASML Holding NV potrebbe condurre acquisizioni per soddisfare la crescente domanda di chip avanzati in tutto il mondo, ha affermato il suo amministratore delegato, sfidando la più ampia recessione del settore.
Il proprietario di Twitter Inc. Elon Musk, che si è definito un "assolutista della libertà di parola", ha fatto ricorso al licenziamento degli ingegneri dell'azienda che lo criticano pubblicamente sul servizio di social media.
Samsung Electronics Co. ha affermato che l'industria tecnologica globale è alla ricerca di fonti alternative per i semiconduttori avanzati dati i crescenti rischi politici.
Un gruppo di piccole aziende tecnologiche, che competono con Google, Amazon, Apple e Meta Platforms Inc. di Alphabet Inc., questa settimana lancerà una campagna pubblicitaria sollecitando i legislatori ad approvare una legislazione storica che diminuirebbe il potere dei più grandi giganti di Internet del paese .
Sea Ltd. ha tagliato circa 7,000 posti di lavoro, ovvero circa il 10% della sua forza lavoro, negli ultimi sei mesi mentre lotta per arginare le perdite in aumento e riconquistare gli investitori, secondo una persona che ha familiarità con la questione.
–Con l'assistenza di Subrat Patnaik.
(Aggiornamenti per l'apertura del mercato.)
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Fonte: https://finance.yahoo.com/news/nvidia-rebound-hides-tough-reality-110537258.html