Occidental Petroleum, US Steel e altri 3 titoli che sembrano buoni per il flusso di cassa

Supponiamo che tu gestisca un'attività di consegna di cibo di successo. Due anni fa hai speso 1 milione di dollari per una flotta di una dozzina di nuovi camion. Dai tuoi libri contabili e dai registri fiscali di quest'anno, sottrai $ 200,000 dai tuoi guadagni (profitti) riflettendo il deprezzamento di quei camion. Ma in realtà non stai spendendo denaro; l'hai fatto due anni fa.

Questo è un esempio della differenza tra guadagni dichiarati e flusso di cassa. I devoti affermano che il flusso di cassa fornisce un'immagine più fedele della salute di un'azienda rispetto ai guadagni dichiarati. Il mio punto di vista: sono solo lenti diverse attraverso le quali intravedere la realtà.

Ecco cinque titoli che mi sembrano buoni ora, visti attraverso l'obiettivo del flusso di cassa.

La scorsa settimana è stata diffusa la notizia che la società di Warren Buffett, la Berkshire Hathaway
BRK.B
, dispone dell'autorizzazione normativa per aumentare la propria quota di Occidental Petroleum
OXY
stock fino al 50%.

Investire insieme a Buffett è spesso una buona strategia. È un astuto analista finanziario che sembra possedere saggezza e un'istintiva sensibilità per il mercato.

Occidental mi sembra attraente ad un prezzo di circa $ 71. Vende per circa cinque volte il flusso di cassa e sei volte il flusso di cassa gratuito (che è il flusso di cassa meno l'importo che l'azienda probabilmente sborserà per le spese in conto capitale – nel caso di Occidental, cose come le attrezzature di perforazione).

Acciaio USA (X): Cosa, quel dinosauro? Sì, United States Steel ha un bell'aspetto in base al rapporto prezzo/flusso di cassa, vendendo per circa il doppio del flusso di cassa libero. Un tempo la più grande società americana, oggi è solo un'azione di medie dimensioni.

Con la Federal Reserve che aumenta i tassi di interesse e con molti economisti che si aspettano una recessione presto (alcuni addirittura affermano che è già iniziata), i titoli ciclici industriali sono in disgrazia. Inoltre, il prezzo del titolo (circa $ 23 per azione) è quasi esattamente dove era dieci anni fa.

Quindi quale motivo terreno c'è per comprare? Semplicemente che lo stock è a buon mercato per molte misure. Nell'ultimo decennio ha ottenuto un rapporto prezzo/flusso di cassa medio di circa 11; ora è 1.9.

Strada Statale (STT) è un custode leader per le istituzioni finanziarie e un importante emittente di fondi negoziati in borsa (ETF). Le sue azioni vengono vendute per circa sei volte il flusso di cassa gratuito.

Il mercato ribassista del 2022 è stato difficile su State Street: il titolo è sceso di circa il 18% quest'anno. Ma penso che la sua posizione nel settore finanziario sia sicura e le sue finanze siano solide.

Loews
L
, un conglomerato controllato dalla famiglia Tisch, quest'anno è leggermente aumentato in un mercato in ribasso. Possiede l'89.6% di CNA FinancialCNA
(un assicuratore di proprietà e sinistri) e il 100% di Boardwalk Pipelines (distribuzione di gas naturale), Loews Hotels e Altium Packaging.

I Tische hanno una reputazione di scaltri acquirenti e venditori di aziende, ma negli ultimi anni la crescita e la redditività non sono state impressionanti. Mi piace il titolo principalmente perché è poco costoso, vendendo per cinque volte il flusso di cassa gratuito.

Genetica Fulgente (FLGT), con sede a Temple City, California, esegue test genetici e medici per medici e ospedali. Le entrate, che erano meno di 33 milioni di dollari nel 2019, sono salite a quasi 1 miliardo di dollari l'anno scorso, aiutate da un boom dei test Covid-19.

Gli investitori temono che il boom svanirà e quindi assegnano alle azioni Fulgent solo valutazioni modeste, ad esempio meno di quattro volte il flusso di cassa libero. L'azienda è quasi esente da debiti, una qualità che mi piace.

Il disco

Questo è il 19^th colonna che ho scritto (a partire dal 1999) sui titoli che sembrano interessanti in base al loro prezzo rispetto al flusso di cassa. Il rendimento medio di un anno sulle mie 18 colonne precedenti è stato del 14.6%. Ciò si confronta bene con il 9.5% dell'indice Standard & Poor's Total Return negli stessi 18 periodi. Entrambe le cifre tengono conto dei dividendi.

Dieci delle 18 serie di raccomandazioni hanno battuto l'indice e 12 sono state redditizie.

Tieni presente che i risultati della mia colonna sono ipotetici e non devono essere confusi con i risultati che ottengo per i clienti. Inoltre, le prestazioni passate non prevedono il futuro.

Le scelte dell'anno scorso erano pessime. Tutti e cinque sono diminuiti, con la perdita peggiore di quasi il 33% in Capital OneCOF
Finanziaria (COF). Argan (AGX), MarineMax (HXO) e Synchrony Financial sono andate tutte peggio dell'S&P 500, che è sceso del 4.2%.

Solo Taylor Morrison a casaTMHC
ha battuto l'indice, e a malapena: è sceso del 3.2%. Nel complesso, le mie scelte per il 2021 sono scese del 19.1%. Speriamo che il raccolto di quest'anno vada molto meglio.

Divulgazione: possiedo azioni Berkshire Hathaway personalmente e per quasi tutti i miei clienti.