Le fusioni dell'industria petrolifera e del gas sono diminuite del 13% nel 2022

Nella sua relazione annuale che descrive in dettaglio l'attività relativa a fusioni e acquisizioni (M&A) per il settore a monte dell'industria petrolifera e del gas, società di analisi e intelligence energetica Envero rileva che l'attività di negoziazione è rallentata in modo significativo durante il 2022. Gli autori del rapporto hanno affermato in un comunicato che le transazioni di fusione e acquisizione sono diminuite del 13% su base annua.

Enverus ha identificato 160 accordi per un totale di circa 58 miliardi di dollari per l'anno solare, con solo 26 transazioni per un totale di 13 miliardi di dollari in arrivo durante il 4° trimestre. Nel complesso, gli analisti rilevano che, mentre il valore medio dell'affare è diminuito solo del 20% circa, il volume delle transazioni è crollato al minimo di due decenni.

“Società pubbliche a grande capitalizzazione come Devon EnergyDVN
, Energia DiamondbackFANG
e olio di maratonaMRO
ha dominato l'attività di negoziazione nella seconda metà del 2022", ha affermato nel comunicato Andrew Dittmar, direttore di Enverus Intelligence Research. “Questi acquirenti hanno la solidità del bilancio e le valutazioni azionarie favorevoli per trarre vantaggio dalle grandi offerte di alta qualità dei venditori privati. Fondamentalmente, possono concludere accordi che accrescono il flusso di cassa corrente ed estendono la loro pista di posizioni di perforazione. Per le aziende più piccole, che hanno ancora scontato il loro valore azionario, è difficile infilare l'ago nell'acquistare asset a multipli accrescitivi ed essere in grado di pagare per l'inventario.

Continuando con il tema "più grande è meglio" che ha dominato l'industria dello scisto negli ultimi anni, Enverus attribuisce il numero notevolmente inferiore di accordi durante l'anno alle società acquirenti che cercano di identificare obiettivi con valutazioni di oltre $ 1 miliardo e asset di altissima qualità. Nel corso del 4° trimestre sono state completate solo 4 operazioni di questo tipo, come mostrato nella tabella sottostante.

Il produttore di Big Permian Basin Diamondback è stata la società acquirente in due di questi accordi, rilevando sia Lario Oil & Gas che Firebird Energy, una coppia di colleghi operatori del Permiano. Il totale combinato di queste operazioni è stato di poco superiore a $ 3.1 miliardi.

Marathon è stata anche in grado di migliorare il proprio inventario nell'Eagle Ford Shale nel sud del Texas con l'acquisizione da 3 miliardi di dollari di Ensign Oil & Gas. Enverus osserva che questi accordi hanno consentito alle società acquirente di aggiungere più di 500 nuove località di perforazione future ai loro portafogli, che ora comprendono più di 10 anni di attività di perforazione pianificata.

Il più grande accordo del 4° trimestre, tuttavia, è arrivato in una forma insolita di acquisizione. Quella transazione da $ 5 miliardi è il risultato della decisione del CEO di lunga data harold hamm e la sua famiglia a privatizzare la quota pubblica di Continental Resources acquisendola.

Enverus osserva che si trattava di una transazione abbastanza unica dato che la famiglia Hamm possedeva già il resto di Continental, ma identifica Comstock Resources, in cui il proprietario dei Dallas Cowboys Jerry Jones detiene una grossa partecipazione, come un potenziale obiettivo futuro per tale transazione. Il rapporto menziona anche Occidental PetroleumOXY
come possibile bersaglio, dovrebbe Warren Buffet e Berkshire Hathaway decidono di consolidare l'azienda come investimento privato.

Dittmar prevede che il mercato M&A rimarrà in qualche modo attivo durante il 2023, poiché i produttori più grandi continueranno a sforzarsi di ampliare le loro scorte. "La sfida per le operazioni, come spesso accade in questo settore, sarà colmare lo spread denaro-lettera e gestire la volatilità dei prezzi delle materie prime", ha affermato Dittmar. "È probabile che i prezzi del petrolio siano stabili o in aumento durante la prima metà dell'anno, mentre il gas è in difficoltà, il che significa più accordi sul petrolio e meno per il gas a partire dal 2023. Tuttavia, potremmo vedere l'interesse per l'acquisto di asset di gas a metà anno per trarre vantaggio da prezzi bassi in vista di una rampa di esportazione di GNL statunitense che alla fine farà salire il gas”.

Quindi, molto probabilmente più o meno lo stesso. Questo ritmo più lento dell'attività di fusione e acquisizione non è sorprendente, dato che arriva in un momento in cui il ritmo dell'attività complessiva negli shale play nordamericani è passato dal boom delle perforazioni iniziali a una fase di sviluppo a lungo termine del normale ciclo di vita.

Da un lato, le offerte più grandi e di alta qualità continueranno probabilmente a essere più difficili da identificare e completare. D'altra parte, però, la vita per tutte le parti interessate in queste regioni sarà probabilmente più tranquilla e prevedibile.